编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报(bào)公募(mù)基金披露落幕，基金经理的(de)调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变化以春节为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发(fā)散到中特(tè)估、人(rén)工智(zhì)能(néng)、机械制造等(děng)多个(gè)领(lǐng)域，尤(yóu)其是(shì)AI的(de)里程碑式突破带火了科技(jì)一众赛道，这(zhè)让一季(jì)度公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的(de)公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管(guǎn)的产品(pǐn)从(cóng)10只(zhǐ)缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在管(guǎn)规模(mó)仍(réng)维持在230亿元的(de)水平(píng)线(xiàn)上(shàng)。从第一季度的(de)调仓来看，在他的(de)成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了(le)上(shàng)一(yī)季度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出(chū)其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青(qīng)树(shù)”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅(jǐn)调(diào)换了两处标(biāo)的，用金域医学(xué)和蓝晓科技(jì)替换了药明康(kāng)德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年(nián)内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃(chī)药大类赛道中龙(lóng)头的(de)持续青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量与上季持平(píng)稳居首位。而他(tā)也一如既往地表(biǎo)示，会(huì)在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多(duō)的(de)石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是(shì)多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消(xiāo)费和新能源在公募(mù)基金组合配(pèi)置中的压舱石地(dì)位依然稳固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机(jī)械制造(zào)成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是(shì)，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成(chéng)板块后续波(bō)动(dòng)。目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代(dài)表(biǎo)了(le)主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前(qián)在管两只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的(de)两只(zhǐ)A股基金一季(jì)报，在管(guǎn)理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时(shí)前五大重仓(cāng)的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除(chú)去腾(téng)讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现(xiàn)在他管理的易方达优质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该基金的一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，仅是前(qián)五(wǔ)大的重仓次序(xù)有所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾讯和茅(máo)台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是(shì)小幅减持(chí)了另外三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油(yóu)替(tì)换了上(shàng)一(yī)季的药明生(shēn凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗g)物。

　　张坤(kūn)在季报中也对(duì)调(diào)仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行(xíng)业的配置(zhì)，降低(dī)了(le)金融等行业的(de)配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行(xíng)业格局清晰、竞争力(lì)强的(de)优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合管的(de)银华盛世最新季(jì)报十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大(dà)白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季其(qí)新(xīn)进重仓(cāng)了山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思(sī)路可能是想利用(yòng)次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时(shí)，其重(zhòng)仓(cāng)的另(lìng)三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食(shí)品、海大集(jí)团，而(ér)这三者在上一季度就是(shì)前十中的(de)标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然(rán)是(shì)主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味(wèi)品等供应链，餐(cān)饮的(de)恢(huī)复是(shì)确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募(mù)老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的(de)主(zhǔ)打思路体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持(chí)；医药方面(miàn)，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现得是(shì)有所(suǒ)取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的第五(wǔ)位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持(chí)了创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外，他(tā)用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的(de)前者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医(yī)学去年作为核酸(suān)检测机构，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而(ér)在后疫情时代，公司(sī)主营(yíng)回归本(běn)源后(hòu)依然亮(liàng)点(diǎn)众(zhòng)多，作为第三方医学(xué)检(jiǎn)验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出(chū)国内首(shǒu)个国家(jiā)药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化(huà)检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新(xīn)能(néng)源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产(chǎn)业链上(shàng)游(yóu)的施成外，本周一(yī)众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅(fú)正收益。当前(qián)冯(féng)明(míng)远在管基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表作(zuò)新能源产业股票(piào)。从(cóng)被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克(kè)的主营与(yǔ)新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相(xiāng)对(duì)最高(gāo)的(de)就是非传统新能源(yuán)产业赛(sài)道龙(lóng)头中伟股份，这家主营(yíng)锂(lǐ)电(diàn)池正极体研发的公司(sī)，主要(yào)产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布(bù)的年度(dù)业绩快(kuài)报来看，公司的主营(yíng)与(yǔ)净(jìng)利润(rùn)均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在(zài)信澳研究(jiū)优(yōu)选中还(hái)出现了一只新的重仓股银邦股份，这也(yě)是(shì)一家高科技公司，主营业务中有分(fēn)布(bù)式光伏(fú)发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。对(duì)于二季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司(sī)加入AI或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐(zhú)步回(huí)暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我们会(huì)继续在新能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下而上(shàng)挖掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是在新能(néng)源大潮中快速走(zǒu)红的(de)类型。天天基(jī)金网(wǎng)显示，早在(zài)去年底时他(tā)就已经(jīng)是“双二百”的基(jī)金经理了(le)，而他在管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎全(quán)线(xiàn)飘红，特(tè)别是动(dòng)态(tài)策略混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最(zuì)新的基金一(yī)季报显示(shì)，其重(zhòng)仓的(de)新能源(yuán)产业(yè)链中股(gǔ)票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别(bié)是(shì)宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾(céng)公开表示，看(kàn)到(dào)了新能(néng)源类似(shì)2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期(qī)维度(dù)看，新能源(yuán)产(chǎn)业还(hái)具备较长的生命(mìng)周期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还能维持较(jiào)长时间的高速增长，而经过(guò)市场的调整，我们看到行业中的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前市值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的终局(jú)如(rú)大部分制(zhì)造业一样是一个竞争充分(fēn)、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司(sī)一定有一段(duàn)精彩(cǎi)的(de)旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开(kāi)局不(bù)顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他(tā)的(de)代(dài)表作之(zhī)一的(de)广(guǎng)发(fā)小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他的(de)重仓行业(yè)配置思路(lù)依然(rán)首选(xuǎn)新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关(guān)产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然(rán)第一大重仓股依然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的地(dì)位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第(dì)二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极为(wèi)罕见的情(qíng)况是，如(rú)果(guǒ)按照保留小数(shù)两(liǎng)位(wèi)来统计(jì)，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季(jì)报中表示：“报告期内(nèi)，基金(jīn)的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优势(shì)的高端(duān)制造产业(yè)链布(bù)局(jú)。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信(xìn)基本(běn)面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年(nián)出镜(jìng)相对较多(duō)的基金(jīn)经理，而他的业绩特别(bié)从去年(nián)迄(qì)今颇(pǒ)为抗打。2023年年初(chū)以来，在(zài)他所管理的8只基金(jīn)中，除(chú)去(qù)刚(gāng)满两个月的中泰元和价值(zhí)精选(xuǎn)不纳入(rù)统计外(wài)，其(qí)余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别(bié)是兴(xīng)诚价值一(yī)年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值(zhí)增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四季报(bào)和今(jīn)年一(yī)季(jì)度可(kě)以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微调了一个席位(wèi)，而新调进(jìn)来的中国铁(tiě)建恰好就是中字头中的(de)典(diǎn)型代表公司，该(gāi)股从(cóng)年(nián)初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字(zì)头(tóu)公(gōng)司达到了四家。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来(lái)看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到(dào)了坚守的价值投资，同时(shí)也(yě)谈(tán)到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关(guān)注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它(tā)带(dài)来的投(tóu)资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产是我们的投资目标(biāo)。好资产的(de)标准(zhǔn)是(shì)活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平(píng)均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无(wú)可，其投(tóu)资风(fēng)格同(tóng)为公募中少数的深(shēn)度价值。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能(néng)源基建(jiàn)为(wèi)例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估(gū)息和低估值(zhí)类股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使该股从(cóng)上一季的(de)第三重仓升至第二(èr)重仓，不(bù)过中国电(diàn)信(xìn)却退出了前一季的前(qián)十。同时他(tā)加仓了川(chuān)投能(néng)源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表(biǎo)明了(le)其(qí)对这一类资源(yuán)股格(gé)外(wài)垂青。此外，他对(duì)于小众的(de)中南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒依然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期(qī)，中国企业处(chù)于落后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核(hé)心模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我(wǒ)们都希望(wàng)国(guó)内企业能在不(bù)远的(de)将来迎头赶上。近期(qī)而言(yán)尽(jǐn)管(guǎn)我们认为AI非常重要(yào)，但当前(qián)A股市场基(jī)本(běn)上是基于(yú)美股映射在(zài)炒作(zuò)相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对(duì)其可持(chí)续性保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言(yán)不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺(shùn)长城的基金经理余(yú)广是2012年的公募状元，目(mù)前(qián)其担任基金经理(lǐ)也接近(jìn)了13年。当前，其(qí)在(zài)管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合(hé)、核心中(zhōng)景一(yī)年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐(qí)划一(yī)地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的(de)核心竞争力为(wèi)例，第一季度他在(zài)前十中(zhōng)调(diào)仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公司(sī)半数为中(zhōng)字头，它们(men)就是中国海(hǎi)油和中国(guó)移动，与它们携手进入(rù)的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调(diào)整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨(zhǎng)幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技(jì)，年内(nèi)迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公(gōng)司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以(yǐ)合理(lǐ)或偏(piān)低的估值水平买入持(chí)有。在经济复(fù)苏和企业盈利(lì)修(xiū)复(fù)的预期下(xià)，我们较(jiào)为看好今年的权益市场，特别是(shì)前(qián)期调整较(凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗jiào)为充分，估值较为(wèi)低估的多(duō)行业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特(tè)别是其去年3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至超(chāo)过了他的成名作银(yín)河创(chuàng)新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风(fēng)格来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的(de)新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎(hū)一(yī)边倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联(lián)主题为例分(fēn)析，最新的十(shí)大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均(jūn)已实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这(zhè)四只标的均是第一季度(dù)新近重仓的公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所保留的上一(yī)季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比来看被(bèi)调出的标的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季(jì)报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本(běn)基金严格执(zhí)行基金合同的配(pèi)置范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要(yào)围(wéi)绕(rào)智慧(huì)智联、信(xìn)息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继(jì)续增加(jiā)了(le)软件服(fú)务、信息(xī)技术的配置比例。围绕数(shù)字经济和新的信息(xī)技术(shù)应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继(jì)续围绕(rào)信(xìn)息技术、数字经济的(de)范畴展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年(nián)与(yǔ)这(zhè)两位一(yī)度遭遇非议(yì)人物同期成名的(de)还有华(huá)安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年公司力(lì)捧的三位基(jī)金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得(dé)志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数(shù)据显示，年(nián)内(nèi)他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表现最好(hǎo)的还是他的成名(míng)作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们(men)发现他所保(bǎo)留的上一个季度(dù)重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的八(bā)个席位全部更换。从最新(xīn)的标的来看，这其(qí)中就有近期大火的(de)芯(xīn)片新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新进(jìn)重(zhòng)仓标(biāo)的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅(fú)已经超过(guò)了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当下(xià)我国仍处经济结构转型时期，我们(men)相信未(wèi)来科技创(chuàng)新和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术(shù)突破、新材(cái)料、新能(néng)源、新(xīn)消费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策(cè)略上(shàng)，我们已将挖(wā)掘、发现和(hé)配置基金合同主题范(fàn)围内(nèi)的科技创新和受益于国民(mín)经济(jì)持(chí)续增长的消费及原(yuán)材(cái)料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名(míng)的万家基(jī)金(jīn)名(míng)将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度(dù)同(tóng)样强势回(huí)归(guī)。天天基金网数据显示，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超过(guò)了10％。特别(bié)是万家科技(jì)创新迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体来(lái)分析他(tā)的成名作(zuò)万家行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处(chù)调整，也就(jiù)是用中微公司替(tì)代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新(xīn)进标的(de)，目前年内的涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机(jī)器视觉和医疗器(qì)械行业的部分个(gè)股，相应(yīng)地略微降低了半导体(tǐ)行业的(de)持仓。截(jié)至季度末，基(jī)金(jīn)持仓仍以计算机软件(jiàn)和(hé)半导体行(xíng)业为主(zhǔ)，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一季报(bào)来看，这些相对低(dī)调的领域也开(kāi)始越发受到明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理们的(de)追捧，比如融通基金的明星基(jī)金经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已经逼近15年(nián)半的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开(kāi)始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任职(zhí)回报(bào)超过180％的融通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来(lái)看，在(zài)上一季度没(méi)有单一标(biāo)的(de)持仓(cāng)比(bǐ)例超(chāo)限(xiàn)后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没(méi)有(yǒu)了三(sān)一重工(gōng)，但实(shí)际上在当季(jì)的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第(dì)二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医(yī)药等行业的配置。目(mù)前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的(de)适度(dù)配置(zhì)。组合结(jié)构主(zhǔ)要(yào)围绕国内经济稳增(zēng)长(zhǎng)的(de)主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机(jī)械制造的(de)兴(xīng)趣也(yě)越(yuè)来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报(bào)的十大(dà)流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城(chéng)基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前他(tā)在公司所管(guǎn)理(lǐ)的(de)产品(pǐn)数达(dá)到了6只，尤其是他(tā)参与(yǔ)管理的长(zhǎng)城科创(chuàng)板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时(shí)间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度(dù)与(yǔ)众不同(tóng)的一(yī)点是，消费(fèi)电(diàn)子赛道股票(piào)在(zài)其中占据明显的数(shù)量优势(shì)。具体说来(lái)，虽(suī)然在基(jī)金十(shí)大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精(jīng)密，但大(dà)体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电(diàn)子的(de)大范(fàn)畴中，也就是(shì)说其(qí)占据了十(shí)大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年下半年(nián)或明(míng)年，消(xiāo)费电子(zi)会有一(yī)个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上(shàng)的布局，我判(pàn)断可能(néng)对(duì)收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复(fù)苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板(bǎn)块去库(kù)存(cún)可能也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品推出或是(shì)行业复苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中(zhōng)，还有不(bù)可忽视的一环(huán)就是军工(gōng)装备。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新半军(jūn)”中的重要(yào)一(yī)级，军(jūn)工(gōng)虽然很(hěn)难(nán)有(yǒu)持续性的表(biǎo)现，但也隔三(sān)差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军工(gōng)安(ān)全(quán)混合为例，实际上一(yī)季度他仅在十(shí)大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了(le)上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看(kàn)，明显中航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一(yī)思(sī)路在(zài)他管理(lǐ)的高端装备龙(lóng)头(tóu)乃(nǎi)至(zhì)全市场基金中都体现得(dé)颇为(wèi)明显。进(jìn)一步(bù)对照两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现(xiàn)重叠的公司有八(bā)家，惟凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗二的区别是高端装备(bèi)龙头中(zhōng)用复旦微电(diàn)和西部超(chāo)导(dǎo)替(tì)代了前者中的钢研高纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在季(jì)报中的阐(chǎn)述思(sī)路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的(de)细分赛(sài)道(dào)，组合构建从2023年全年维度在高(gāo)确(què)定(dìng)性(xìng)的航空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹产业链、航空装备平台型(xíng)企(qǐ)业以(yǐ)及技术(shù)禀赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的新材(cái)料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊(kān)》，文(wén)中(zhōng)提及(jí)个股仅为(wèi)举例(lì)分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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