随着公募基金2023年一季(jì)报披露拉(lā)开(kāi)帷(wéi)幕，多位知名(míng)基金经理调仓换股以(yǐ)及对后(hòu)市看(kàn)法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金(jīn)冯明(míng)远一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造(zào)业正(zhèng)经历(lì)触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。会继续在新 能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发布(bù)了一季报(bào)，均(jūn)谈到(dào)了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进(jìn)成(chéng)为(wèi)第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅(fú)调(diào)入AI相(xiāng)关概(gài)念股(gǔ)

　　一季报数(shù)据(jù)显示，从(cóng)银华基金李晓星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来(lái)看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银(yín)华大盘定开、银(yín)华丰享一年(nián)持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度最(zuì)大(dà)的(de)是银华心选(xuǎn)一年持(chí)有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心(xīn)佳两(liǎng)年持(chí)有期(qī)、银(yín)华心(xīn)享一(yī)年持有、银华心(xīn)兴三年持(chí)有(yǒu)A 则在一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提高了(le)港股仓位(wèi)，比(bǐ)如银华心佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到(dào)一季度(dù)29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从(cóng)去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星(xīng)代表作(zuò)银不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友华(huá)中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年一(yī)季度(dù)，立讯精密(mì)、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达(dá)、中微公(gōng)司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大重仓(cāng)股，截至一季报(bào)，该(gāi)基(jī)金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该基金还(hái)增持了(le)精测电子，较去年(nián)底(dǐ)增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，上述(shù)“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技则退出前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度(dù)，该(gāi)基(jī)金减持(chí)紫光国微、华(huá)海清科(kē)，分别较去年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基(jī)金分别持有紫光国微、华海清(qīng)科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓(xiǎo)星再次用“千(qiān)字(zì)小作(zuò)文”表达了自己对市场的看(kàn)法(fǎ)，基(jī)金(jīn)君为大家(jiā)做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今(jīn)年(nián)国内的宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏(sū)，产业结(jié)构调(diào)整继续升级(jí)，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由于(yú)国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益(yì)共同点(diǎn)变多，国(guó)际(jì)形势(shì)相对(duì)之前会趋暖(nuǎn)，国际贸(mào)易(yì)会逐渐(jiàn)触(chù)底回升。

　　一季(jì)度市场(chǎng)最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革(gé)命性(xìng)的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内外各(gè)巨(jù)头(tóu)加速入局。需要关注的(de)是(shì)，AI 产(chǎn)业的发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环(huán)节，中(zhōng)长期 看，伴随国(guó)产(chǎn)供(gōng)应(yīng)商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线(xiàn)建设(shè)将(jiāng)再度提(tí)速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全(quán)球半导体下行周期(qī)接(jiē)近尾声，经历了过去几个季度的(de)去库(kù)存，有望在(zài)今年下 半年重启上行周期(qī)，向上(shàng)弹性取决于(yú)下游需求恢复的力(lì)度，数据中(zhōng)心有望率先回(huí)暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关(guān)注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季度被市场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估(gū)值已经处于历史偏低(dī)的位置(zhì)。只是市场对于上(shàng)涨(zhǎng)的(de)标的更多地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块(kuài)更多地关注利空。我们总(zǒng)体认为现在市场对于新能(néng)源板块的担忧(yōu)讨论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块的应(yīng)激式(shì)反(fǎn)应(yīng)。在去年的中报中，我们(men)曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)风(fēng)险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，具有较强不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星(xīng)还(hái)看好电动车(chē)、风(fēng)光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能(néng)源(yuán)相(xiāng)关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚基(jī)金冯(féng)明(míng)远在管的6只基(jī)金平均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳(ào)科技(jì)创新一年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明(míng)远的代(dài)表(biǎo)作(zuò)信澳新能(néng)源产业为例，该(gāi)基金一季度增持(chí)璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了(le)科达利(lì)、中伟股份、宁(níng)德时代(dài)、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅(fú)度(dù)最大(dà)的(de)是(shì)中伟(wěi)股(gǔ)份，今年一季(jì)度(dù)较(jiào)去年(nián)底增持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯(sī)莱克、保隆科(kē)技(jì)、比亚迪则退出前十(shí)大(dà)之列。

　　一(yī)季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不同(tóng)程(chéng)度减(jiǎn)持，其中，减持(chí)幅度(dù)最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一(yī)季度较(jiào)去年底减持(chí)了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度 A 股市场(chǎng)经历(lì)了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显(xiǎn)的回(huí)暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随(suí)后又出现了显著的回(huí)调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经(jīng)济等热门(mén)概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体 和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而(ér)上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智(zhì)能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗(qí)下多位基(jī)金经理也发布了(le)一季(jì)报。其中(zhōng)，中信保诚基金(jīn)权益投(tóu)资部总监王睿(ruì)在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，宏观经济目(mù)前(qián)处在一个温和复苏(sū)的(de)通道，在(zài)海外加(jiā)息进(jìn)入(rù)尾(wěi)声后，社会流动性将(jiāng)相对宽(kuān)松，宏(hóng)观及货币(bì)环境有利于权益(yì)市场行情的开(kāi)展，二季度指数(shù)仍有可(kě)能(néng)会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿减表示持了部(bù)分短期达(dá)到目标价的(de)相关品(pǐn)种，并(bìng)根据收益率预期的变化调整了一部(bù)分(fēn)科技(jì)持(chí)仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成长为例(lì)，该基金在一(yī)季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科(kē)技、中航光电等个股(gǔ)，人福医(yī)药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人(rén)工(gōng)智能这一非常(cháng)宏大(dà)的命题，他目前(qián)持(chí)谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相信这是一项会(huì)对目前的生产和生活方式带来重大变化的技术(shù)变革，值得我们投(tóu)入(rù)非常多(duō)的(de)精(jīng)力(lì)去(qù)跟踪(zōng)和(hé)研究。但另一方面，我们(men)目前还无(wú)法相对准确的(de)评估这项(xiàng)技术革(gé)命给具(jù)体公(gōng)司和(hé)行业(yè)格局带(dài)来的影响，也不能给出大部分公司一(yī)个相对(duì)清晰的定价(jià)，因此我们一(yī)季度暂时还没有明显增(zēng)加相关(guān)的持仓(cāng)。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们(men)持仓较多的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到(dào)了(le)一些短期因素的干扰，投资(zī)者的信心出现(xiàn)了波(bō)动。投资(zī)者(zhě)预(yù)期(qī)变化导致部分(fēn)个股(gǔ)出现了(le)较大回调，目(mù)前行业整体估值水(shuǐ)平处于(yú)历史(shǐ)较低位置(zhì)，而这两个行业未来的发(fā)展方(fāng)向(xiàng)还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资(zī)，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一季(jì)报在一季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环(huán)节(jié)之(zhī)间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什么程度以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资(zī)和投资(zī)之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原理告(gào)诉(sù)我们，价值会随着时间增长，而(ér)非随着利润(rùn)波(bō)动。所以在海量(liàng)信息(xī)中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人(rén)工(不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友gōng)智(zhì)能的发(fā)展是一个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们(men)的(de)投资目标。好资产(chǎn)的(de)标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期(qī)利(lì)润转化为(wèi)诱人分红。所以(yǐ)，我(wǒ)们会一如既(jì)往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰星(xīng)元价值优选(xuǎn)A代表作(zuò)为例(lì)，该基金(jīn)在(zài)一季度减(jiǎn)持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建发(fā)股份、招商银行、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示(shì)，自(zì)己的(de)组合(hé)没有大的变(biàn)化，是因为长(zhǎng)期观点没有(yǒu)大(dà)的变(biàn)化。对中国经济的长期乐观，结合(hé)当前市场(chǎng)提供的较低估值水平，让我们可以在热点不断切换(huàn)的市(shì)场(chǎng)中(zhōng)保持平和。但投资是一(yī)项苦差事，需(xū)要随(suí)时(shí)准备(bèi)证伪自己的观(guān)点(diǎn)，需(xū)要保(bǎo)持学(xué)习，永远没有躺(tǎng)平的一天(tiān)。

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