为了(le)让自己(jǐ)的限售股解禁后(hòu)能获得好的回报，上市(shì)公(gōng)司董事长雇人(rén)拉抬自家的股票价(jià)格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证监会(huì)网站披露了(le)一则(zé)行政(zhèng)处罚决定书，引发市场关注。时为新美星(xīng)董(dǒng)事长何德平和其配(pèi)偶黄秀芳(fāng)提供资金，委托蒋维对新(xīn)美(měi)星进行“市值(zhí)管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高(gāo)公司(sī)股价，以便后(hòu)续自己减持获(huò)利。蒋维(wéi)跟(gēn)毛明土、李传武合谋，控制(zhì)35个证券(quàn)账(zhàng)户，利用资金优(yōu)势、持股优势(shì)，连续集(jí)中交易新美星，影响公(gōng)司股价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对此(cǐ)操(cāo)纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平(píng)信息披露(lù)违(wéi)法违规，给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来看看，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家(jiā)股票

　　多人合谋操纵股(gǔ)价

　　根(gēn)据证监(jiān)会行政处(chù)罚决定书披露的信息，新美星董事(shì)长(zhǎng)、法(fǎ)定代表人、实际控(kòng)制人何德平和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传(chuán)播(bō)有限公(gōng)司董(dǒng)事(shì)长蒋维，提(tí)供(gōng)保证金约3200万元，这些(xiē)钱(qián)部分来自他们所掌控的(de)上海海(hǎi)得泽广投资管(guǎn)理中心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得(dé)泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资(zī)金(jīn)的目的是，委托蒋维对“新美星(xīng)”进行“市值管理”，维持(chí)、抬高“新美星”股价，以便何德平所(suǒ)持“新(xīn)美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得(dé)好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控(kòng)制的证券账户并联(liá一本书多重，一本书多重有一斤吗n)合(hé)其他市场资金(jīn)在二级(jí)市(shì)场买入并交易“新(xīn)美星(xīng)”，且(qiě)在后续操作中向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)其操作情(qíng)况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵(zòng)股(gǔ)价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他经(jīng)人介绍认识并(bìng)联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武共(gòng)同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹(chóu)得(dé)的证券账(zhàng)户、资金开始与蒋维(wéi)共同交易“新美星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与(yǔ)毛(máo)明土联系，传(chuán)递、沟通各自(zì)操盘情况，以利于两方交易决策，更好地共同(tóng)抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根(gēn)据(jù)监(jiān)管(guǎn)披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土(tǔ)、李传武控制“俞某华”等35个证券(quàn)账户（简称账(zhàng)户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指(zhǐ)26.09个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，偏(piān)离同(tóng)期(qī)行业指数25.95个百分点。账户(hù)组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金额(é)5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖(mài)出(chū)成交(jiāo)金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期(qī)间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优势(shì)、持股优势，连续集中交易(yì)“新美(měi)星”，影响股(gǔ)票交(jiāo)易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉(lā)抬(tái)股价(jià)、集中出(chū)货(huò)

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土、李传(chuán)武，控(kòng)制35个证券账户(hù)（简称(chēng)账户组），是(shì)怎么拉(lā)高“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)，然后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，账户(hù)组连续(xù)集中(zhōng)交易(yì)“新美星”，申买量占(zhàn)市场申买量比例超20％的(de)交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖(mài)量(liàng)比例超20％的交易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总股本比例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日(rì)持流通股达到峰值，占流通股本(běn)的比例24.74％，持股占总(zǒng)股(gǔ)本的(de)比例8.13％。账(zhàng)户组具(jù)备资金优势和持(chí)股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组持续大(dà)量买入“新美星”，当日(rì)申(shēn)买(mǎi)排(pái)名第一，竞价买入(rù)成交(jiāo)排名第(dì)一，至2019年2月28日期末(mò)持股量为期初(chū)持股量38.71倍，持股量(liàng)显著(zhù)增加。在此期(qī)间，“新(xīn)美星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综指3.33个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉(lā)抬“新美星”，期末持股量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有两段(duàn)典(diǎn)型(xíng)的拉抬期(qī)间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对(duì)应(yīng)成交股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市(shì)场(chǎng)成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至(zhì)3月22日(rì)，以(yǐ)不低于卖一(yī)价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对(duì)应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期(qī)市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日(rì)期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同期创业板综指21.32个百分点，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数22.28个(gè)百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中卖出“新美星”。在(zài)此(cǐ)期(qī)间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户(hù)组还多次(cì)实施盘中拉抬和对倒，并反向(xiàng)卖出获(huò)利的(de)行为。经(jīng)测算，扣除佣金和相关税费，账户组(z一本书多重，一本书多重有一斤吗ǔ)盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理财、而(ér)非操纵股价

　　证监会不予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳及(jí)其代理(lǐ)人提(tí)出多点申诉(sù)意见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第(dì)一(yī)，没有(yǒu)操(cāo)纵动机(jī)。

　　第二(èr)，在案证据不足(zú)以证明(míng)蒋维受何德平或(huò)黄秀(xiù)芳委托(tuō)，联合他人操纵股价，一(yī)是“市(shì)值(zhí)管理”不(bù)等同(tóng)于“操纵证券(quàn)市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维(wéi)系委托理财(cái)关系(xì)，而非操纵股价(jià)；三是蒋维没有将其(qí)与毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武等人讨论交易新美星的情(qíng)况告知(zhī)黄秀芳或何德(dé)平，涉案股东名(míng)册并非黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供，蒋维(wéi)也没有(yǒu)向黄秀芳反馈(kuì)过(guò)股东名册；四(sì)是蒋维没有与毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武就各自账(zhàng)户交易新美星的盈亏分配(pèi)进行(xíng)约(yuē)定；五是蒋维账户组利(lì)益(yì)与何德平、黄秀(xiù)芳利益并不(bù)一致，何德平、黄秀芳(fāng)不能控制(zhì)蒋维账(zhàng)户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀(xiù)芳(fāng)资(zī)金后部分用于偿还债务，部分(fēn)用(yòng)于非法活动，属于(yú)欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对毛明(míng)土账(zhàng)户(hù)组、李传武账(zhàng)户组交易行为承担责任。

　　第(dì)四，部分账户不受蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询(xún)问笔录的(de)合(hé)法性及真实(shí)性。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供款项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳(fāng)系独立法(fǎ)律主体，即(jí)便夫妻或一致行动人中一方存在不当行为，不应推定或认定另一方(fāng)承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人也就是否合谋(móu)、部分账户的控制(zhì)关(guān)系、委托理财关(guān)系(xì)等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人(rén)及(jí)其代(dài)理(lǐ)人的主要陈述意(yì)见(jiàn)不(bù)予采纳(nà)。

　　证监会(huì)表(biǎo)示(shì)，本案为多个主体参(cān)与、多个环节实施(shī)、环环相扣、锁链(liàn)式的(de)上下游衔接、合(hé)作，共同完成的操纵行为。在案证据可以证明(míng)，何德(dé)平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)资(zī)金作为保证金，委(wěi)托其通过二级市场交易(yì)影响(xiǎng)新(xīn)美星股价，蒋维会向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈(kuì)交易情(qíng)况；何(hé)德平知悉并参(cān)与了本案行为(wèi)；上述行(xíng)为(wèi)的实质是操(cāo)纵股(gǔ)价，并非(fēi)合法理财。在(zài)案证据一本书多重，一本书多重有一斤吗可以(yǐ)证明，蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武(wǔ)有共同影响“新美(měi)星”股价的意(yì)图(tú)和目(mù)标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价(jià)，并且(qiě)采取了联合影响股价的行(xíng)动，属于共同(tóng)操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期(qī)间和责任承担，证监会表示，由于2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年(nián)2月(yuè)14日期间蒋维控制的(de)账户(hù)交易“新美星”客观上为后续的(de)合(hé)谋操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的作用，并且(qiě)根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土(tǔ)知道蒋维和上市(shì)公司的合作，知道蒋(jiǎng)维已经有一定底(dǐ)仓，才愿意买入“新美星”，因此毛(máo)明土和(hé)李(lǐ)传(chuán)武的违法期间(jiān)与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认(rèn)定及处罚时将合谋各方视为一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会(huì)认为，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)上述行为(wèi)违反了(le)2005年《证券法》第七十(shí)七条第一项(xiàng)规(guī)定，构成(chéng)2005年《证(zhèng)券法》第二百零三条所(suǒ)述的操纵(zòng)证券市场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武没收违法所得4783.56万元，并处(chù)以(yǐ)4783.56万元罚款(kuǎn)，其中(zhōng)，对何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元(yuán)，对(duì)毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关(guān)于(yú)何德平信息披露违法的相关情况，行(xíng)政(zhèng)处罚决定书披露，在新美星(xīng)2016年4月上市(shì)前，海(hǎi)得泽广代(dài)何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星上(shàng)市时总股(gǔ)本的1％。上市后，该(gāi)部分股票(piào)继续由(yóu)海(hǎi)得泽(zé)广代(dài)持(chí)，海(hǎi)得泽广自(zì)2017年12月19日开始减持“新(xīn)美星(xīng)”股票，至(zhì)2018年(nián)12月27日(rì)减持完毕。

　　关(guān)于何(hé)德平信息披露违(wéi)法，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得(dé)泽广与何(hé)德平、黄秀芳二人不存(cún)在代持，涉(shè)案股份系海得泽广为兰某代持，股份减持(chí)决策由海得泽广和(hé)兰某作出，海(hǎi)得泽广将减持所得汇(huì)入黄秀芳指定账户的原因系(xì)兰某向黄秀芳归(guī)还借(jiè)款本(běn)息。第二，涉(shè)案(àn)股份仅为1％，不具有重(zhòng)大性，不对(duì)投资者决策产生(shēng)重大影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便认定代持成(chéng)立，何德平对借款、还款等事(shì)项(xiàng)，不参(cān)与、不知(zhī)情，没有主观过错，不(bù)应(yīng)受到处罚(fá)。综上，请(qǐng)求不(bù)予(yǔ)处罚(fá)。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根据(jù)黄(huáng)秀(xiù)芳、兰(lán)某等询(xún)问(wèn)笔(bǐ)录、海得(dé)泽广交易流(liú)水(shuǐ)、资金流水及(jí)相(xiāng)关银行(xíng)账(zhàng)户流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代持(chí)资金和减(jiǎn)持所得系家庭共同财产，可(kě)以(yǐ)认定(dìng)海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳持有(yǒu)新(xīn)美星股票。当事人(rén)所提相(xiāng)关理由不(bù)具(jù)有事(shì)实(shí)和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平(píng)作为(wèi)上市公司实(shí)际控制(zhì)人，未(wèi)如实告知上市(shì)公司上述持股情况，导致新美星在相(xiāng)关公告中均未披露相(xiāng)关情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三(sān)条规定(dìng)，何德平的(de)行为构(gòu)成2005年(nián)《证券(quàn)法》第一(yī)百(bǎi)九(jiǔ)十三(sān)条第三款规定的(de)情形。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法》规定，证监会决(jué)定：就信息(xī)披露违(wéi)法(fǎ)行(xíng)为，对何德平给(gěi)予警告，并处以40万元罚(fá)款。

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