衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务(wù)部经济分析局(jú)公布数据(jù)显示，美国一季度实际GDP年(nián)化季环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季(jì)度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得(dé)一提(tí)的是，疫情爆发之前(qián)的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目(mù)主要有消费者支出(chū)、出(chū)口、联邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地方政府支出(chū)以(yǐ)及(jí)非(fēi)住宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括进(jìn)口(kǒu)、私人(rén)库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四(sì)季度放缓的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因是私人库存投资(zī)回落以及非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大(dà)的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支(zhī)出环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于(yú)前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季(jì)度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季度的(de)0.68％有所放缓，但(dàn)为连(lián)续第(dì)四(sì)个季度(dù)拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投资连续(xù)第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程(chéng)度较小(xiǎo)。最大(dà)的拖(tuō)累项是私人(rén)库存的变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速(sù)大(dà)幅(fú)放缓的同时，通胀再(zài)次升(shēng)温(wēn)。美联(lián)储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国个人消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预(yù)期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除食品和(hé)能源(yuán)的核(hé)心(xīn)PCE物价指数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表(biǎo)声明称(chēng)，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘(sōu)伊(yī)朗船只(zhǐ)在印(yìn)度洋(yáng)北(běi)部(bù)发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人(rén)受伤，不(bù)明船只的行(xíng)为(wèi)违(wéi)反了国(guó)际(jì)法(fǎ)。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军立(lì)即(jí)开始(shǐ)拦截(jié)并识别(bié)该未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐(zhú)舰的(de)拦截行动中(zhōng)，不明(míng)船只的自动全(quán)球定位发送(sòng)系统被关闭(bì)并频(pín)繁改变航线(xiàn)。在伊(yī)朗司法当(dāng)局(jú)的许可(kě)下，海(hǎi)军出动直(zhí)升机扣(kòu)押了该船(chuán)只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的(de)不明船(chuán)只属于美国，挂(guà)着马绍尔勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善(ěr)群(qún)岛的旗(qí)帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称(chēng)，美(měi)国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮(lún)，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美(měi)国海军驻巴(bā)林(lín)的第五舰队(duì)在(zài)一(yī)份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国(guó)际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美(měi)联储(chǔ)回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光(guāng)的视频显示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯(sī)人通(tōng)了电话(huà)。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连斯基，回答了(le)从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名(míng)发言人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生在今年(nián)1月，否认(rèn)存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统(tǒng)。这是一次(cì)友好的(de)谈(tán)话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时刻(kè)支(zhī)持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到(dào)敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联(lián)储认为，曝(pù)光的视频(pín)似乎经过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发(fā)言(yán)人还说，通话事件已报交(jiāo)有(yǒu)关执法部门，出(chū)于对他(tā)们工作(zuò)的尊重，美联储不会(huì)进(jìn)一步置(zhì)评(píng)。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是(shì)，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可(kě)能会(huì)导致美(měi)联储的(de)安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的(de)担(dān)忧主要是基于美(měi)联储作为主要央行的(de)影响力(lì)。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔等央行(xíng)高官的言论通常(cháng)受到投资者(zhě)和商界人士(shì)的密切关注，有时会引发股市(shì)波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联(lián)储官员的言(yán)论可能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一次成(chéng)功骗(piàn)取(qǔ)国(guó)外政(zhèng)客(kè)和他(tā)们通话，而且通(tōng)常(cháng)将将通话视频公(gōng)之于众，就是为(wèi)了恶(è)搞(gǎo)西方国(guó)家的决(jué)策者。

　　据(jù)两人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗申科和(hé)德国(guó)前总理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉得可疑(yí)，但没有在对(duì)话中直接问他(tā)们是(shì)不是冒(mào)牌货。今年(nián)早(zǎo)些时(shí)候，他们(men)还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注(zhù)宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓(màn)延下(xià)，国(guó)内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价则(zé)出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原(yuán)油基本(běn)跟随昨晚(wǎn)外(wài)盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工研究中心负责人杨安表示，一方面是(shì)由(yóu)于(yú)近期(qī)油(yóu)轮运费(fèi)回落，运(yùn)输(shū)成(chéng)本下降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面是当前国内即将迎来(lái)五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具有(yǒu)很大不确定性，恰(qià)逢(féng)油价大(dà)幅回调之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也(yě)使得内盘原油(yóu)跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期(qī)来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危机风波再(zài)起，叠加(jiā)美国债(zhài)务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能(néng)源(yuán)需求，风险资产(chǎn)面临较大压力，从而推动本周油价油价(jià)下(xià)跌。而(ér)原油作为金(jīn)融属性最强的(de)大宗商品，在此(cǐ)前(qián)3月份(fèn)就曾因银行业危机(jī)出(chū)现暴跌，此次美国银行业风险再次升(shēng)温继续引发市(shì)场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化(huà)工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日(rì)宏(hóng)观情绪导(dǎo)致油(yóu)价再度承压(yā)。随着美联储加息会议的(de)临近，美国(guó)第一共和银(yín)行的财报和(hé)股价表现或显(xiǎn)示银行业危(wēi)机(jī)仍未结束，叠加(jiā)欧(ōu)美(měi)经济数据(jù)表现(xiàn)仍然欠佳，美国消(xiāo)费(fèi)者信(xìn)心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于美联储加息(xī)和(hé)海外(wài)经济(jì)衰退的(de)担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场走势的宏观风险何时会消散？在杨(yáng)安(ān)看来，目前(qián)来看，美国(guó)银行业(yè)危机风险在未来(lái)一段(duàn)时间内仍将(jiāng)不时困扰市(shì)场。另外，5月4日(rì)美联(lián)储议息会议(yì)将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资者也(yě)高度关注美联储利率政策的变化，宏观层(céng)面的不确定性成为影响整个金融市场的主(zhǔ)要因素(sù)，这是投(tóu)资者(zhě)需要注意(yì)的风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加息决(jué)议(yì)，市(shì)场对美联储加息25个BP的概(gài)率预测在(zài)80％以上(shàng)，并且由于近期美(měi)联储官员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加(jiā)息仍有(yǒu)分歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将于5月4日举行货币政策会议(yì)，基(jī)于(yú)当(dāng)前欧(ōu)元区的(de)高(gāo)通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预(yù)计欧洲央行和英国央行也将维(wéi)持加息政(zhèng)策，因(yīn)此市(shì)场对于海外经济衰退带来需(xū)求下行(xíng)的担(dān)忧加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场(chǎng)基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为，即将到来的(de)五一长(zhǎng)假和美国夏季出(chū)行(xíng)旺季预计对于需求会有一定支撑，预(yù)计近期国际(jì)油(yóu)价仍将面临(lín)宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析(xī)师董超(chāo)也表示，后(hòu)市原油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其(qí)是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美(měi)国原油活(huó)跃(yuè)钻井平台已经连续(xù)半年维(wéi)持低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来(lái)越难以持(chí)续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将很快到来；此外(wài)在5月美(měi)联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐步消(xiāo)退(tuì)，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供(gōng)应面的(de)减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份油(yóu)价上下区间(jiān)将更为模糊，在美(měi)国储备政策(cè)难以改动的(de)情况下，底(dǐ)部支撑(chēng)力度变(biàn)弱。但从供(gōng)求(qiú)关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美(měi)国产量(liàng)的下滑(huá)将有助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计(jì)5月油(yóu)价整体(tǐ)即(jí)将维(wéi)持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观(guān)及基(jī)本面(miàn)风(fēng)险波动的影(yǐng)响(xiǎng)也会更大(dà)。

　　在杨(yáng)安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油(yóu)超预期(qī)降库，且美国汽油需(xū)求(qiú)较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善产的(de)主(zhǔ)动(dòng)预期(qī)管理下，预计今年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将是(shì)原油市场主基调，当然全球经济(jì)面(miàn)临衰退风险及欧美(měi)市场需求疲弱也会在(zài)一(yī)定程度上抵消(xiāo)供(gōng)应紧(jǐn)张给市场(chǎng)带来(lái)的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在(zài)宏观利空与(yǔ)供应(yīng)紧张局面(miàn)形成(chéng)对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中(zhōng)长期来看油价(jià)或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致相关性(xìng)较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油(勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善yóu)和(hé)沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是受(shòu)到油价(jià)影响，自身基本(běn)面表现尚可，其中高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油供(gōng)需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季(jì)的临近，本月(yuè)从(cóng)中东进口到新加坡的高硫燃料(liào)油(yóu)降至历(lì)史低点(diǎn)，环(huán)比下降(jiàng)三(sān)分之(zhī)二(èr)，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求(qiú)端方(fāng)面(miàn)，中(zhōng)东南亚公用事(shì)业(yè)发电需求的增(zēng)长以及(jí)稳定的(de)船燃加(jiā)注活动(dòng)都将对亚(yà)洲高硫燃料(liào)油市(shì)场形成良好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂(chǎng)计划外(wài)检修导致部分船货(huò)延期，目(mù)前(qián)5月(yuè)的装船已(yǐ)经延迟(chí)至6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的(de)装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于(yú)开(kāi)斋节整体进(jìn)程较慢，预(yù)计原定(dìng)本月(yuè)底(dǐ)恢(huī)复的时间会有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的(de)收(shōu)紧(jǐn)也将(jiāng)延长，但同时(shí)低(dī)硫需(xū)求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在(zài)基(jī)本面(miàn)的支撑下，预计后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油(yóu)整(zhěng)体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短期(qī)内原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原(yuán)油价格(gé)的(de)影响(xiǎng)，不过基(jī)本面差异还是会让(ràng)各品种表现有强弱之分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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