芦哲 首席宏观经济(jì)学家(jiā)

　　占烁 联系(xì)人(rén)

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们(men)将影(yǐng)响(xiǎng)青(qīng)年失业率的因素(sù)拆(chāi)解为三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年(nián)总人(rén)口(kǒu)，③劳(láo)动参与率，失业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的(de)增加(jiā)不能完全解释青年失业率的(de)上升(shēng)，更(gèng)重要却被忽视(shì)的因素是青年人口和(hé)劳动(dòng)参与率(lǜ)下(xià)降，带来16-24岁(suì)劳动(dòng)力(lì)减少(shǎo)，从分母端(duān)大幅推(tuī)高青(qīng)年失业率。假如(rú)今(jīn)年3月分母端的青(qīng)年劳(láo)动力与(yǔ)2020年(nián)持平，新(xīn)增(zēng)约132万青年失业人口只能(néng)将失业率拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但(dàn)实际(jì)青年失业率却高达19.6％。我们(men)认为，失(shī)业人口(kǒu)会随着(zhe)经济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的(de)下降可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高青(qīng)年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的三(sān)因素(sù)框架(jià)：（1）失(shī)业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率），据(jù)此(cǐ)可(kě)将青年失业率拆(chāi)解(jiě)为青年失业(yè)人口、总人(rén)口、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上(shàng)升未(wèi)必来(lái)自失业增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高失业(yè)率的(de)重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人(rén)口：（1）从(cóng)总(zǒng)量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年(nián)失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育(yù)程(chéng)度来看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受(shòu)过(guò)大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构(gòu)变化较大，呈现(xiàn)出从制造(zào)到服务、知识密集(jí)程度由低(dī)到(dào)高(gāo)两个特点。2010年农业和工业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年就(jiù)业(yè)主要转向(xiàng)服务业。以受(shòu)教(jiào)育(yù)年限(xiàn)作为维度(dù)，青(qīng)年(nián)就业从知识密集程度较(jiào)低的行业(yè)流向较高行(xíng)业，但(dàn)是知(zhī)识(shí)密(mì)集(jí)型行业(yè)的青年失业情况(kuàng)比(bǐ)整体(tǐ)失业(yè)更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是(shì)一季(jì)度(dù)青年失业人口仍(réng)增加的原因。经济(jì)复(fù)苏的主力是知识密集程度(dù)较(jiào)低的餐饮、零售等服务业(yè)，而知识密(mì)集(jí)程(chéng)度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢，服务业(yè)就业(yè)复(fù)苏结构的分(fēn)化，带来青年就业(yè)和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口转移(yí)也在减速，新(xīn)增城(chéng)镇人口从(cóng)十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率出现超预(yù)期(qī)下降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三(sān)年(nián)青年劳动参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有三方面(miàn)原因：一是(shì)16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅(fú)增加493万；二是(shì)部分群体因就(jiù)业(yè)形势恶化(huà)而(ér)退出劳动市场(chǎng)；三(sān)是(shì)就业观念的变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失业人(rén)口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同(tóng)，在失(shī)业(yè)人(rén)口增加132万至632万人的(de)情(qíng)况下，对应青年失(shī)业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释(shì)当(dāng)前(qián)青年失(shī)业率的一(yī)部分，另一部分则来(lái)自分母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下(xià)三种情况：①青年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)增加(jiā)，同(tóng)时劳动力减少，青年失(shī)业率上升；②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失业人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为，失业人口会随着疫情(qíng)后经济复苏(sū)而减少，但青年劳(láo)动(dòng)力的下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢(shū)。未来失(shī)业率的分母端越来(lái)越重要(yào)。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未(wèi)收窄；青年劳动参与率出现明显下(xià)降；外需(xū)、房地产等不(bù)及预期，经(jīng)济和就业(yè)恢(huī)复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的(de)三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多(duō)；三分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识(shí)密(mì)度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均(jūn)下(xià)降，带来劳(láo)动(dòng)力减(jiǎn)少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年(nián)有数据以来最(zuì)高值(zhí)。在疫情影响(xiǎng)退散、经济(jì)逐(zhú)步(bù)复(fù)苏的情况下，城镇调(diào)查失业率较去年同(tóng)期大(dà)幅下降0.9个点，但青(qīng)年失(shī)业(yè)率却较去(qù)年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报(bào)告(gào)将(jiāng)重点研究疫情(qíng)后留下(xià)的“疤痕效(xiào)应”如何推高青(qīng)年失(shī)业(yè)率。

　　1.青年失(shī)业率的三因(yīn)素框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年(nián)失业率的(de)主要(yào)是三个因素(sù)：①青年失(shī)业人(rén)口；②青年(nián)总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力(lì)的变化。这三个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的(de)变(biàn)化都不能忽视。当(dāng)我(wǒ)们讨论失业率时，经常认为失(shī)业率上升(shēng)一定是失业增加(jiā)的结果，这个判断对于全年龄段失(shī)业率来(lái)说并没有问题，因(yīn)为我国的(de)劳动力总量(liàng)（也称(chēng)经济活动(dòng)人口）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后略(lüè)有(yǒu)下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则(zé)不能忽视分母的(de)变动，因(yīn)为(wèi)青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提高3.8个(gè)点。两次人口(kǒu)普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁(suì)青(qīng)年劳动力人口(kǒu)在(zài)此期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减(jiǎn)少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决(jué)定整体失业率变动(dòng)的是失(shī)业(yè)人口数(shù)量（分子(zi)），但决(jué)定青年失(shī)业(yè)率变动的却是(shì)青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘(yuán)于服务(wù)业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学教育

　　从总量来看，当(dāng)前(qián)城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万(wàn)。国(guó)家统(tǒng)计局在3月就(jiù)业数据解读时，披露了当前青年就业和失业人数的基本情况(kuàng)：“初(chū)步测(cè)算3月份城镇(zhèn)青年9637万(wàn)人，没有参与劳(láo)动力市场的青年6418万人，主体为在校学(xué)生(shēng)；参与劳(láo)动力市场的青年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人、失业人(rén)数632万(wàn)人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数与(yǔ)去年(nián)基本持(chí)平，今年(nián)4月青年失(shī)业率比去年(nián)同期高2.2个点，青年(nián)失业人员比去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前(qián)四个月青年失业(yè)形势(shì)好于去年同(tóng)期。假设2022年以来青年劳动力总量维持在(zài)3219万，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)每提高1个点，带来32万左右(yòu)的新增失业(yè)人口。尽管今(jīn)年4月青(qīng)年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从新增青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)来看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量来(lái)看(kàn)，今年(nián)前四个月青年失(shī)业形势要好于去年，这(zhè)与当(dāng)前经济(jì)逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业影响，我国青年失业(yè)率一般在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐步回落(luò)，预计5-7月青年(nián)失业率或将(jiāng)继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体。一种观(guān)点认为，青(qīng)年群体由于工作经验和技能相对不熟练，往往在企业(yè)裁员时首当(dāng)其冲。但根据月度劳动力(lì)调(diào)查数据，青年(nián)失业主要(yào)原(yuán)因(yīn)是主动辞(cí)职，被裁员的比例明(míng)显低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未(wèi)工作过(guò)的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他年(nián)龄群(qún)体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失(shī)业(yè)人(rén)群后(hòu)，剩下的青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)中，第(dì)一大失业(yè)原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁(cái)员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高(gāo)到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受(shòu)教(jiào)育(yù)程(chéng)度来(lái)看，三分(fēn)之二的青年失业人员接(jiē)受(shòu)过大学教育。各年龄段(duàn)失业人群(qún)中，年龄越低，平(píng)均受教(jiào)育程度越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大(dà)学教育(yù)的(de)，这一比例(lì)在其他(tā)三个年龄(líng)阶(jiē)段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度(dù)也(yě)大致类(lèi)似，青(qīng)年人由于(yú)年龄限制，接(jiē)受大学(xué)教育(yù)比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看35岁以下就(jiù)业人员的受教(jiào)育程度大幅高(gāo)于(yú)35岁(suì)以上。按照接受(shòu)过大学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业(yè)人口的行业与(yǔ)青年就(jiù)业分布基(jī)本一致。青年(nián)失(shī)业人口呈现出(chū)行业(yè)聚集(jí)的特(tè)点，主(zhǔ)要集中在(zài)5个大类行业，2020年占比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服(fú)务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人(rén)口的(de)65％左右(yòu)。同时，这(zhè)5个(gè)行业也是青年就业(yè)集中的行业，吸纳(nà)了(le)60.7％的(de)青年(nián)就(jiù)业。从(cóng)行业来看(kàn)，青年失业人口的行业分布是(shì)由(yóu)就业分布决定的，吸纳就业占(zhàn)比较大的行业，往往也(yě)贡献了(le)较大规(guī)模的失业。因(yīn)此(cǐ)，在挖掘青年失业(yè)人口(kǒu)来自何处之前，需要研究青(qīng)年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的(de)结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服(fú)务、知(zhī)识密(mì)集程度由低到高两(liǎng)个特点。

　　青(qīng)年就业从工(gōng)农业大量流入服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业(yè)和电热燃水的生产供应业，这四个行(xíng)业(yè)是国民经济分(fēn)类的农业和工业。2010年这四个行(xíng)业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口(kǒu)，到2020年该(gāi)比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为(wèi)2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产(chǎn)等(děng)其他6个服务行业(yè)吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作(zuò)为(wèi)维度(dù)，青年就业从知识(shí)密集程度较低(dī)的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行业就(jiù)业人员的受教育年限(xiàn)，来计算各行业的(de)知(zhī)识(shí)密集程度(dù)。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依(yī)次(cì)是(shì)：科(kē)学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年青年就业流入的主要(yào)行(xíng)业(yè)，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各(gè)行业所(suǒ)吸纳的青年就业比例变动与行业平均受教育年限基(jī)本一致，即青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高(gāo)行业(yè)。

　　但(dàn)是知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失(shī)业情(qíng)况比整(zhěng)体失业更严峻(jùn)。我们(men)用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青年失业比例（该行(xíng)业的(de)青年失业人数/青年失业总人数），除以各行业的青(qīng)年就业(yè)比例（该行业的(de)青年就业人数/青年就业总人数(shù)），来作为各行业失(shī)业率的近(jìn)似替代指标。以这(zhè)个指标来(lái)看，知识(shí)密集型行(xíng)业的青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)大(dà)多(duō)高(gāo)于全年龄段失业率(lǜ)，如信息(xī)技术(shù)、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等行业，体现在(zài)图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季(jì)度青年(nián)失业(yè)人(rén)口仍增加的(de)原因(yīn)

　　一季(jì)度服务业复(fù)苏(sū)出现分化。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺(quē)口。分行业(yè)来看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿(sù)餐饮(yǐn)业增(zēng)速均高于疫情前三年均值(zhí)，这(zhè)三个行业一季2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号度复苏(sū)情况较好；知(zhī)识(shí)密集程度更(gèng)高的房(fáng)地产业、租赁和(hé)商(shāng)务服务业、信息技(jì)术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对(duì)较慢。

　　因此从失业(yè)率的分子端来看，当前青年失业人员增长的症结(jié)在于(yú)服务业(yè)就(jiù)业(yè)复苏的结(jié)构不均(jūn)衡(héng)。一方面(miàn)，随着(zhe)受教育水平的整体提高，青(qīng)年就(jiù)业大量(liàng)流向知识(shí)密集型(xíng)服务业(yè)，如教育、信息(xī)技术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力是知识密(mì)集程度较低的生活性服务业，而知识密集程(chéng)度较高的(de)生(shēng)产(chǎn)性服(fú)务业复苏较慢(màn)。所(suǒ)以服务业(yè)就(jiù)业复苏(sū)结构分化，带来的青年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)和25-59岁失业人(rén)口的分(fēn)化。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业(yè)的(de)一季(jì)度就业(yè)尚(shàng)未(wèi)出现明显改善，应(yīng)届生就(jiù)业压力大；而住宿(sù)餐饮等行业就业已经出(chū)现回(huí)暖，但对于三分之二接受(shòu)过大学教育的青年(nián)失业(yè)人口而言，这些(xiē)行业的就业吸纳相对(duì)有(yǒu)限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率(lǜ)均下(xià)降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是(shì)城镇青(qīng)年(nián)劳动力，主要由(yóu)青(qīng)年人(rén)口和劳动参与率决(jué)定。2022年(nián)我(wǒ)国(guó)开始步入人(rén)口负增(zēng)长时代，城镇青年劳动力可能将步入长期(qī)下降(jiàng)通道(dào)，这将从分母端推(tuī)升青年失(shī)业率，或成(chéng)为疫情后(hòu)就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出(chū)生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力(lì)首先取决于城(chéng)镇青年人(rén)口(kǒu)数量，而后者来自于两部分，一是(shì)16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡村到城(chéng)镇的迁(qiān)移人(rén)口(kǒu)，这两(liǎng)部分增量未来(lái)都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年(nián)和2020年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者(zhě)正好是(shì)建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超过(guò)2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出(chū)生人口，这两个(gè)时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城镇的人口转移也在(zài)减速。新增(zēng)城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三(sān)五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但(dàn)2022年只有650万(wàn)人(rén)。预计(jì)今年(nián)随着疫情影响减弱，人员流(liú)动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量(liàng)会较去(qù)年有(yǒu)明(míng)显增长，但可能仍然较难回(huí)到十三五(wǔ)期间超(chāo)2000万的规模。当前我(wǒ)国城(chéng)镇化(huà)率已经达到65％以上，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡村(cūn)到(dào)城镇(zhèn)的(de)迁移(yí)人口数量(liàng)整体将(jiāng)呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳(láo)动参与率有两个特点，一是低(dī)于其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动(dòng)市场。二(èr)是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降。根据今(jīn)年3月统计局披露的青(qīng)年就(jiù)业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年(nián)的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万进(jìn)入或有意愿进入劳动(dòng)市(shì)场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青年劳(láo)动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与(yǔ)率下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅三年(nián)，该指(zhǐ)标(biāo)已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降(jiàng)主要有(yǒu)三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增(zēng)加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生(shēng)增加了706万(wàn)，年均(jūn)增(zēng)加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄(líng)段的在校生增(zēng)加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二是部分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而退出劳(láo)动(dòng)市场，在未来(lái)经济和就业(yè)好(hǎo)转后会(huì)回到劳(láo)动(dòng)市(shì)场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当月“就业人(rén)员规模比1月份(fèn)下降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化(huà)时，也(yě)会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业观(guān)念(niàn)的变化导致初次进入劳动市场时间(jiān)推迟(chí)，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风(fēng)气来(lái)看，对学历的推崇导致本科毕业即进(jìn)入就业(yè)市场的年轻人减少，加(jiā)上(shàng)考研(yán)、考公竞争(zhēng)激烈，发展(zhǎn)至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业(yè)率的分母端(duān)可能会(huì)越来越(yuè)重要

　　失业人口的(de)增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业(yè)人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当前青年(nián)失业率(lǜ)的一部(bù)分(fēn)，另一部(bù)分则(zé)来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力的(de)减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口(kǒu)已经开始(shǐ)负增(zēng)长，未来青年失(shī)业率的(de)变(biàn)动可(kě)能出(chū)现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况(kuàng)：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降(jiàng)幅不及劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失(shī)业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但经济(jì)复苏难以(yǐ)改变失(shī)业率的分母下降趋势(shì)。青年劳动力的下降可能(néng)成(chéng)为就(jiù)业(yè)“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青年(nián)失业(yè)率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要，这也是人口(kǒu)长(zhǎng)周期(qī)变化(huà)的影响之一。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　青年失业(yè)率的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口(kǒu)调(diào)查失(shī)业率时，有必要明晰这一概念的两个要(yào)点：一是(shì)调查(chá)失业率是(shì)城(chéng)镇就业(yè)范围，并非针对全部就业(yè)人(rén)口，不包括乡(xiāng)村(cūn)就业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口(kǒu)并未包含在内(nèi)。因此，许多针(zhēn)对青年失业(yè)率的讨论(lùn)以(yǐ)全国(guó)青年人(rén)口数量(liàng)为出发点，未区(qū)分人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别(bié)说明，各概念均(jūn)是指城(chéng)镇就业口径(jìng)。

　　二(èr)是失业率的分母不含没(méi)有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄人口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年(nián)满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或要求参(cān)加社(shè)会经济活动的(de)人(rén)员。包括就业(yè)人员和(hé)失业人员”，因此(cǐ)没有就(jiù)业(yè)意愿的劳动年(nián)龄人(rén)口不(bù)计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国(guó)16岁以上的(de)人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口(kǒu)为约(yuē)7.46亿，据(jù)此推算城乡失业(yè)人口可(kě)能(néng)为(wèi)3372万人左(zuǒ)右。

　　从(cóng)数据来看(kàn)，失业率(lǜ)来自全国(guó)月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力(lì)抽样调查，调查范(fàn)围为中国大(dà)陆的城镇和(hé)乡(xiāng)村，调查对(duì)象为16岁及(jí)以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确(què)反映劳动(dòng)力市(shì)场变化情(qíng)况，建立了31个大城(chéng)市(shì)月度劳动力调查制(zhì)度(dù)。202023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号13年(nián)4月(yuè)，又将月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全(quán)国月度劳动力调查(chá)正式在全国范(fàn)围内开展，调(diào)查范围覆盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度劳(láo)动力调查样本(běn)比例(lì)约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月调查(chá)约(yuē)12万户，2020年全国(guó)家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比，我国年(nián)度人(rén)口调(diào)查样本比例为1‰，五(wǔ)年一次的(de)人(rén)口抽(chōu)样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查(chá)则(zé)在长(zhǎng)表(biǎo)部分(fēn)纳(nà)入就业调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口普查(chá)的就业数据质(zhì)量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根(gēn)据普查数据进行修正，但结构数(shù)据(jù)仍会(huì)存在差异。比如(rú)2020年的《劳(láo)动统计(jì)年鉴》显示，2019年(nián)末全国(guó)就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年(nián)鉴将这(zhè)一数据修正(zhèng)为7.54亿人左(zuǒ)右(yòu)，误差约2100万(wàn)人。但结构数据的差异(yì)仍然存(cún)在。比如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业(yè)就(jiù)业(yè)人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示(shì)

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不(bù)及预期，经济和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　报(bào)告(gào)信(xìn)息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲(zhé)&；占烁(shuò)】青年(nián)就业(yè)：从三因素框架看“疤(bā)痕效应”来自何处(chù)

　　研报撰写人员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股(gǔ)份有(yǒu)限公司

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