自2022年底以来，A股市场一(yī)改颓势(shì)，展现出(chū)积极回暖的画风，半(bàn)导(dǎo)体、AI、中特估等主(zhǔ)题层出(chū)不穷，基金经理也随之调仓换股(gǔ)，成为(wèi)市场关注(zhù)焦点。而公募基(jī)金2023年一季报的披露(lù)，将(jiāng)明星基金经理们近(jìn)期投(tóu)资动向逐一曝(pù)光。

　　4月(yuè)21日，易方达、广发(fā)、富国、景顺长城等(děng)基金披(pī)露旗(qí)下基(jī)金的(de)2023年一季报，张坤、刘格菘、陈(chén)皓、朱少醒、刘(liú)彦春等一季(jì)度投资情况(kuàng)出炉。

　　仓位往往代表了基(jī)金(jīn)经理对后市的基本看法。多数明星基金经(jīng)理在一季(jì)度仍保(bǎo)持90％以上的(de)高仓(cāng)位(wèi)运作，仍坚(jiān)持了(le)自己的投资风格和思路。

　　不少人士(shì)看好后市，如刘(liú)彦(yàn)春(chūn)表示对全年(nián)股(gǔ)票市(shì)场有信(xìn)心，未来将继续保持较(jiào)高仓位运作(zuò)，更多在(zài)顺周期行业中(zhōng)寻找投(tóu)资机会(huì)。刘格菘(sōng)也(yě)对市场2023年二季度的表现(xiàn)持乐观的(de)态(tài)度(dù)，随着公(gōng)司(sī)季度业绩逐渐披露，市(shì)场权重倾向也会逐渐从(cóng)逻(luó)辑(jí)演绎(yì)展望转(zhuǎn)向扎实基本面验证，预(yù)计更(gèng)注重基本面(miàn)和估值的匹配度(dù)。

　　值得一(yī)提的是(shì)，陈皓在一(yī)季(jì)报也用相(xiāng)当大的篇幅谈了(le)他(tā)对一季度热门的AI板(bǎn)块的(de)看法。他认可AI（人工智能）很可能是一次(cì)全新(xīn)的技术革命，但直(zhí)言客观上当(dāng)下的研究认知还(hái)不(bù)具备对(duì)相(xiāng)关标的的定(dìng)价能力(lì)，尤其当这些个股快速上涨后(hòu)，选(xuǎn)择暂时“以静制动”，等待胜率和赔(péi)率(lǜ)更(gèng)高的投资时(shí)机出现。

　　张坤继(jì)猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种续(xù)维持高仓位运(yùn)作(zuò)

　　被(bèi)称(chēng)为“坤坤(kūn)”的张坤是(shì)最受(shòu)基民关注的基金(jīn)经理，他是国内首位千亿级主动权(quán)益基金经理，手(shǒu)握巨资让(ràng)他分量十足(zú)。

　　从基金(jīn)君(jūn)整(zhěng)理表格来看，相较去年底，张坤所管理的4只(zhǐ)基金在今年一季度仓位(wèi)基本都(dōu)维持高仓位运作，多只基金一季度末(mò)仓位均处于94％以上(shàng)。

　　具体来看，张坤管(guǎn)理的(de)四只基金中规模(mó)最大的(de)一只——易方达(dá)蓝筹(chóu)精选(xuǎn)，由去(qù)年末的股票(piào)市值占基金净(jìng)值(zhí)比例的94.7％微(wēi)调(diào)至(zhì)一(yī)季度末的94.26％。张(zhāng)坤在季报中也写(xiě)道(dào)，易方达(dá)蓝筹精选基金在一季度股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了调(diào)整。

　　同样(yàng)，张坤管理的(de)易(yì)方达优质精选、易方达亚洲精选(xuǎn)在一(yī)季度末(mò)的仓(cāng)位(wèi)在94％以上。不(bù)过，易(yì)方达优(yōu)质企业三年持(chí)有一(yī)季度仓位(wèi)为92.82％，相(xiāng)较(jiào)去(qù)年(nián)底(dǐ)的94.77％，略(lüè)有下(xià)滑。

　　张坤一(yī)直保持了一(yī)定水(shuǐ)平的(de)港股仓位(wèi)，一(yī)季度(dù)末所管理的4只(zhǐ)基金基本维(wéi)持和去年底(dǐ)的差不多的(de)港股(gǔ)仓位，基本(běn)都是30~50％之间。相对(duì)来说，调整幅度较大的是易(yì)方(fāng)达亚洲精选，一季度末该(gāi)基金持有港股(gǔ)和美股(gǔ)的比(bǐ)例为56.39％、38.4％，而去年四季度配(pèi)置港股 和美股的(de)比例为(wèi)65.64％、28.68％，进行了明显的(de)调(diào)整。

　　而(ér)张(zhāng)坤在易方达亚洲精选(xuǎn)中也写道，在一(yī)季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调整，增加(jiā)了科技等行业的配置，降低了金融等行业的配置，另外(wài)，在区域分布上配置的更加均衡。个股(gǔ)方面，仍然持有商业模式出(chū)色、行(xíng)业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司(sī)。

　　一季度增配消费、降低金融

　　加仓贵(guì)州茅台(tái)减(jiǎn)持腾讯控股(gǔ)

　　张坤(kūn)在(zài)投资上颇有定力，经常在季报(bào)中谈(tán)及，投资(zī)者需要时(shí)刻保持一种(zhǒng)克制而理(lǐ)性的心(xīn)理状态，不需要大量(liàng)的行动，而是极大(dà)的耐(nài)心，坚持(chí)投资原则，等(děng)到机会时(shí)全力(lì)出击。他一直保持(chí)着偏(piān)低换手(shǒu)率，一季报的重仓(cāng)股(gǔ)也(yě)基本(běn)保(bǎo)持(chí)稳定，只是(shì)在结(jié)构上(shàng)进行调整。

　　从易(yì)方达蓝(lán)筹精选一季度末持仓(cāng)上看，前十大重(zhòng)仓股变化不大(dà)，贵州(zhōu)茅台(tái)再次成(chéng)为(wèi)该基(jī)金的(de)第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，泸州老窖、腾讯控股成为其第二、第三大(dà)重仓(cāng)股，而在去年末，该基金(jīn)前三大重(zhòng)仓股依次是腾(téng)讯控股、五粮(liáng)液、洋河股份。

　　张坤(kūn)也(yě)在季报中写(xiě)道(dào)，一季(jì)度(dù)股票(piào)仓位基(jī)本(běn)稳定(dìng)，对结构进行了调整(zhěng)，增加(jiā)了(le)消费等行业(yè)的配置，降低了金融等行(xíng)业(yè)的配置。、

　　去年11月以来港股市场的大反弹，张坤(kūn)明显进行(xíng)了调整，减(jiǎn)持了跟腾(téng)讯(xùn)控股和香港交易所，而增加了美团(tuán)-W、中国海洋石油(yóu)。其(qí)中(zhōng)，相较(jiào)去年底(dǐ)，中国海洋石油(yóu)新(xīn)进(jìn)前十大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列，而药明生物(wù)退出前十大重仓(cāng)股之列。

　　目前看，易方达蓝筹精选和易方达优质企(qǐ)业三年(nián)持有(yǒu)的头号(hào)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)为贵州(zhōu)茅台，但是易(yì)方(fāng)达亚(yà)洲(zhōu)精选和易方达优(yōu)质精(jīng)选(xuǎn)的头号重仓(cāng)股仍为腾讯控股(gǔ)。去年底这四只基(jī)金的头号重仓股均为腾讯控股(gǔ)。

　　而虽然一季度末腾讯(xùn)控股仍是易(yì)方达(dá)优质精选的第一大(dà)重仓股，但相较去年底已经进行了(le)减(jiǎn)持，同样减持的还有港交所，这只个股已经推出了(le)前(qián)十大重仓股之列(liè)。而美团新进(jìn)其前十大重仓股(gǔ)之列。

　　一季度规模小幅提升

　　总规模逼近900亿

　　张坤曾是(shì)行业内首位(wèi)主(zhǔ)动权益基(jī)金管理规模超(chāo)过千亿的基金经理，但近两年A股市场(chǎng)震荡，所(suǒ)管(guǎn)理规(guī)模(mó)所(suǒ)缩水。一季(jì)度末他(tā)所管理规模(mó)基本和去年底持平，整体规模逼近900亿。

　　截至2023年一季度末，易方达(dá)张坤管(guǎn)理(lǐ)的4只基金合计总规模达到889.42亿元(yuán)，相比三季度末减少了4.92亿元。

　　具体来看，一季度末(mò)，易方达蓝(lán)筹精选、易方(fāng)达优质精选、易(yì)方达优势企业三年、易方达(dá)亚洲(zhōu)精选股票的规(guī)模分(fēn)别为562.09亿元、189.71亿(yì)元(yuán)、53.23亿元、83.39亿元。

　　值得一(yī)提(tí)的是，易方达蓝筹精选在今(jīn)年一季度(dù)规模缩(suō)水8.66亿元，目前仍以562.09亿元的规模，位居(jū)基金行业(yè)“巨无霸”的主动权益基(jī)金。

　　选择一条可积累的 “很长的坡”

　　并在坡上(shàng)“滚雪(xuě)球(qiú)”是很重要的

　　张坤每(měi)次(cì)在季报中都会清(qīng)晰写道自己(jǐ)的投(tóu)资思路，这一次也不例外，值得(dé)投资者(zhě)看一看。

　　张坤在季报中写到，基本面价值(zhí)投资(zī)很吸引人的一点(diǎn)是，投资者可(kě)以用很(hěn)长一段时(shí)间来充分观察(chá)公司的(de)发展(zhǎn)，等(děng)到它们用(yòng)事实证明自己(jǐ)的成功和(hé)巨大的(de)成(chéng)长潜力之后，再(zài)买入也不迟。

　　基(jī)本面价值(zhí)投资的优势之(zhī)一在于(yú)可积累性。具体来说，积累体现在对基本面分析方法的理解(jiě)和对具体行业和企业的洞(dòng)察，所有这些都使投资者未来更(gèng)可能做(zuò)出对具体投资标的内在价值的准确判(pàn)断。

　　如果只是针对某一(yī)次投资(zī)，积(jī)累的重要(yào)性可(kě)能并不显(xiǎn)著(zhù)。但如果将(jiāng)投资贯(guàn)穿一生(shēng)，并(bìng)将长期(qī)复合回(huí)报作为终(zhōng)级目标(biāo)，可(kě)积(jī)累性(xìng)就是(shì)这一目标(biāo)的最重要保障，选择(zé)一(yī)条(tiáo)可(kě)积(jī)累的(de) “很长(zhǎng)的坡(pō)”并(bìng)在坡上“滚雪球(qiú)”是很重(zhòng)要(yào)的。我们会参(cān)考全球产业(yè)升级的经验，持续做深入的(de)研究积累，争取构建(jiàn)一个(gè)全面而尽量准(zhǔn)确的坐标系，希望能(néng)正确评估企业(yè)的竞争(zhēng)力并跨行(xíng)业选(xuǎn)出(chū)好的公(gōng)司(sī)。识别出好公司(sī)是如此重(zhòng)要，因为好公(gōng)司不(bù)是好股票(piào)的唯(wéi)一情形就是估(gū)值过高，在其他情形(xíng)下(xià)，好公司都会(huì)给(gěi)投资者带来(lái)长期可观的回报(bào)。

　　研(yán)究方面，阅读企业的定期(qī)报(bào)告并对财(cái)务数据进行系统整(zhěng)理和(hé)分(fēn)析，是(shì)理解企业基(jī)本面的核心手段之一。在(zài)定期报告中(zhōng)，企(qǐ)业的所有经营(yíng)活动都会反映(yìng)在财务数据中，定量的数(shù)据(jù)可以用(yòng)来检验并(bìng)修正调研中对企业(yè)形(xíng)成的(de)定性(xìng)感知。如果(guǒ)能对一家公司过去和当前的财(cái)务(wù)状况了(le)如指掌，就更有可能正确评判这家公(gōng)司的(de)未来价值。罗杰斯曾说(shuō)过(guò)，你要阅读一切。如果你对一家(jiā)公(gōng)司感兴趣，那就看看它的年报，你(nǐ)就会超(chāo)过华(huá)尔街98％的人。如果你阅读了(le)年报中(zhōng)的附注(zhù)，你就会超(chāo)过(guò)华尔街的所有(yǒu)人。

　　几(jǐ)乎任(rèn)何成(chéng)功的公司(sī)都经历过短期的经营业(yè)绩和股价的震(zhèn)荡(dàng)，经(jīng)历过(guò)市场(chǎng)先生态度的冷(lěng)暖，但它们成功的(de)模式往(wǎng)往没有变化，通过深入的研究(jiū)并抓住这(zhè)些关(guān)键(jiàn)的(de)因素(sù)，是能够一路坚持下来(lái)的(de)重要因素(sù)，也通常(cháng)意味着长期可观的收益。

　　刘格菘：重(zhòng)点持仓光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车

　　曾经作为一人(rén)包揽前三(sān)的基金经理刘(liú)格菘，其一举一动颇受关注(zhù)。

　　以刘格菘管理的(de)广发双擎升级(jí)为例(lì)，一季度末该基(jī)金保持较高(gāo)仓位运作，该基金股票(piào)仓位为92.15％，较2022年四(sì)季(jì)度(dù)末的94.14％略有下滑，但基本是高仓(cāng)位应对市场(chǎng)。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季(jì)度持仓结(jié)构并(bìng)没(méi)有进行大(dà)幅度调整(zhěng)。数(shù)据显示，广(guǎng)发(fā)双擎升(shēng)级一季度末前五大重仓股分别为晶澳(ào)科(kē)技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、隆(lóng)基绿能、圣邦股份，这些重仓股均出现在(zài)该(gāi)基(jī)金去年(nián)四(sì)季(jì)度(dù)末(mò)的(de)前十(shí)大重仓股之列。

　　刘(liú)格菘在季报(bào)中(zhōng)写道，2023年一(yī)季度，表现(xiàn)较好的(de)行业为新(xīn)科(kē)技技术演绎(yì)预测中(zhōng)的相关行(xíng)业，例如计算机(jī)、传媒(méi)、通信(xìn)。以光伏、新能(néng)源、汽车等为代表的高端制造业(yè)资产经历了下跌。在(zài)海外金(jīn)融风险担忧、经济(jì)衰(shuāi)退的初(chū)始预(yù)期(qī)、国(guó)际关(guān)系不确(què)定(dìng)的情况下(xià)，叠加AIGC带来的较(jiào)热(rè)烈(liè)的应(yīng)用展(zhǎn)望(wàng)，资金分(fēn)流可(kě)能是高端制(zhì)造业相对表现不理想的原因之一。

　　广发(fā)双擎(qíng)升(shēng)级基金的持(chí)仓结(jié)构并没(méi)有进(jìn)行大幅度(dù)的调整(zhěng)，依(yī)然围绕已经建立全球(qiú)比较优势(shì)的高(gāo)端制造产业(yè)链(liàn)布局(jú)。从(cóng)重仓持股(gǔ)来看，该基金重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向。

　　和2022年四季度相比，刘格菘一(yī)季度的(de)重仓股变(biàn)化不大(dà)，仅晶科能源新进前十大重仓股之(zhī)列，而比亚(yà)迪(dí)退出了前十(shí)大重仓(cāng)行列。

　　谈及后市，刘格菘(sōng)对市(shì)场2023年二(èr)季(jì)度的(de)表现持乐(lè)观的态度，随着公(gōng)司(sī)季(jì)度业绩逐渐披露(lù)，市场权重倾向也会逐渐(jiàn)从逻(luó)辑演绎展望转向扎实基本面验证，预(yù)计更注重基本面和估值的匹配度。对(duì)本基金(jīn)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保(bǎo)持相(xiāng)对(duì)乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市(shì)场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现。

　　就A股市场一季度(dù)的阶段特点来说，当前(qián)市场的(de)参与资金方呈现复杂多样的(de)趋势，收益(yì)预期(qī)的时(shí)间维度预期也呈现分化，因此短期内(nèi)市场在主题逻辑的演绎幅度(dù)、转换速(sù)度都会(huì)可预见地(dì)加大。这对于(yú)投资(zī)人而言，在(zài)新信(xìn)息的(de)处理上(shàng)提高了难(nán)度，短期内基(jī)本(běn)面(miàn)估(gū)值匹配(pèi)的压力也会比(bǐ)较大(dà)。

　　陈皓：投资和人生一样，

　　一(yī)生(shēng)最重要的选择(zé)也(yě)就是三、五次

　　作为市(shì)场(chǎng)上较(jiào)为(wèi)知(zhī)名的均衡(héng)性投(tóu)资选手，陈皓一季度(dù)如(rú)何调整投(tóu)资组(zǔ)合，如何展望未来市场投资机会，也(yě)非常受到市场关注。

　　陈(chén)皓在(zài)其管理的易(yì)方达新经济基金中(zhōng)回顾(gù)一季度市场行情时(shí)表(biǎo)示，一季度中(zhōng)国经济整体温和复苏，由于(yú)刚刚经历(lì)疫情(qíng)，居民消(xiāo)费和企业(yè)投资的信心恢复会(huì)有(yǒu)一个(gè)过程，因此短期持(chí)续加杠杆的(de)动(dòng)力不强(qiáng)，复苏力度相(xiāng)比市场乐观预期仍有一定差距。海外则维持滞涨(zhǎng)格局，尽(jǐn)管3月以硅谷银行为(wèi)代表的欧(ōu)美 金融(róng)风波暂(zàn)时平息，但(dàn)也让投资(zī)者担(dān)心这是否只是当(dāng)下复杂(zá)环境(jìng)下各种(zhǒng)危机的冰(bīng)山一角。尤其(qí)4月初欧佩克+的减产行为进一步增强了未来通胀的韧性(xìng)，也让美联储(chǔ)在货币政(zhèng)策(cè)调整决策(cè)时愈加进退两(liǎng)难(nán)。

　　亮点不多的经济基本面遇到无(wú)处安(ān)放的流动(dòng)性，“AIGC（人工智能自动内容生成(chéng)）”和部分国(guó)企相(xiāng)关板块(kuài)获得了边际资金的巨量(liàng)涌入，机构短(duǎn)时间(jiān)剧烈、集中的调仓行为，则(zé)进(jìn)一(yī)步加剧了(le)市场结构的分化。受益两(liǎng)大主(zhǔ)题的TMT和建筑(zhù)、石油(yóu)石化等板块表现突(tū)出，而新(xīn)能源、金融地产等(děng)行业则录得负收益。

　　谈及一(yī)季度(dù)投(tóu)资操作时，陈皓称，由于尚未发(fā)掘(jué)到基本面驱动的投资主(zhǔ)线(xiàn)，本基(jī)金一季度操作不多(duō)，主要包括(kuò)行业上(shàng)用医药替代了部分白酒仓位(wèi)，个(gè)股上则逆向增持了一些由于短(duǎn)期基(jī)本面一(yī)般或(huò)者机构调(diào)仓导致股价(jià)下(xià)跌(diē)，但长期(qī)市值空间较大的中小盘(pán)个股。

　　从前十(shí)大重仓(cāng)股变化上看，此前(qián)连续3个季度位列前五(wǔ)大重仓股之一的五粮液(yè)，在今年一季度(dù)退(tuì)出该基金前十大重仓股，宝(bǎo)信软件取代五粮液，新进前五(wǔ)大重仓股。

　　作为一季(jì)度唯一一(yī)只仍保(bǎo)留在前(qián)十大重(zhòng)仓股的贵(guì)州茅台也遭(zāo)到陈(chén)皓减持(chí)，对比上一个季度，陈皓在一季度减持了6.8万股贵州茅台，环比减持幅度(dù)接近30％，贵州茅(máo)台也从上一季度的第二大重(zhòng)仓股退居第四大重仓(cāng)股。

　　其他前(qián)十大重仓股中，主(zhǔ)要(yào)供应北(běi)斗关键器件的(de)振芯科技、氟(fú)化工龙头(tóu)中(zhōng)的(de)巨化股(gǔ)份、特钢龙头中的抚顺特钢，三只个(gè)股(gǔ)一季度(dù)新(xīn)进前十大重仓股。

　　除了五(wǔ)粮液(yè)之(zhī)外，紫光国微(wēi)、宁德(dé)时(shí)代(dài)也退出(chū)前十大重仓股(gǔ)。

　　陈(chén)皓在(zài)一季报也用相当大的篇幅谈了他对一(yī)季度热门的(de)AI板块的(de)看法。

　　他称(chēng)，对于火热的AI（人工智能）主(zhǔ)题我们也(yě)进行了积极的研(yán)究，方向(xiàng)上非常(cháng)认同其很(hěn)可能是一(yī)次全(quán)新的技术革命，将极大提升全(quán)社会(huì)的生产(chǎn)效率，但客观(guān)上我(wǒ)们当下(xià)的研究认(rèn)知还(hái)不具备(bèi)对(duì)相关(guān)标的的定价(jià)能力，尤其当这些个(gè)股快速上涨(zhǎng)后(hòu)，也不(bù)太符合我们“以相对合理的(de)价格(gé)买入预期收益(yì)率更高的(de)资产”这一投资理(lǐ)念，因此(cǐ)会选择暂时(shí)“以静制动”，继(jì)续对(duì)产业和公司(sī)进(jìn)行跟踪、研究以(yǐ)及再定(dìng)价，等(děng)待(dài)胜(shèng)率和赔率更(gèng)高(gāo)的投资时机出现(xiàn)。

　　陈皓(hào)在一季报中还(hái)分享了自己最新的(de)投资感悟，他表示(shì)，相比资本市场即(jí)期涨跌带来(lái)的(de)多巴胺，我(wǒ)们更(gèng)倾向于通(tōng)过深入研究获(huò)得超额(é)认(rèn)知、并最(zuì)终映射(shè)到(dào)投资上来获得内啡肽。投(tóu)资和(hé)人生一样，每(měi)天都可以(yǐ)做选择，但终其一生最(zuì)重要的其实(shí)也就(jiù)是那三、五次，我们(men)平(píng)时的不断学习、反思(sī)、进(jìn)化，努力追寻(xún)的正是在每一次关键选择(zé)时将胜率再提升(shēng)一(yī)点(diǎn)点。

　　展望(wàng)二季度，陈皓认为，“一(yī)些积极因素正在酝酿或发酵，我们重启(qǐ)了(le)与世界的链接(jiē)，中国在(zài)中东、南美等新兴市场获得了更(gèng)多实质(zhì)性认同的(de)声音和举动；国内主要城市的一二手房销售持续(xù)恢复(fù)，部分行业已经进入库存(cún)周期的尾段，我们可能真的只需要一点点信心，就能(néng)扭转困局，将经(jīng)济带入(rù)正(zhèng)循(xún)环(huán)。一如当下的证券市场，我(wǒ)们(men)也(yě)衷心的希望其能够早(zǎo)日(rì)摆脱存量博(bó)弈的困难模式，迎来投资人久违(wéi)的甜(tián)蜜期。”

　　朱少(shǎo)醒：致力于(yú)在优质股票里寻找(zhǎo)价值

　　去(qù)翻更(gèng)多的“石头”

　　富国(guó)基金副总经理朱(zhū)少醒一季(jì)度持(chí)仓基本保持稳(wěn)定，持(chí)仓(cāng)依旧以消费(fèi)、医疗、银行、券商、新(xīn)能源等板(bǎn)块龙头为主。

　　从一季度前(qián)十大重仓股上(shàng)看，贵州茅台、五粮液依旧位居富国(guó)天惠基金(jīn)前三大重仓(cāng)股，金域医(yī)学新(xīn)进前三(sān)大重仓股，这也是自2021年以来(lái)，金域医(yī)学首(shǒu)次进入富国天惠前十大重仓股。

　　公开(kāi)资料显示(shì)，金域医学(xué)是一家(jiā)以(yǐ)第三方(fāng)医学检验及病(bìng)理诊断业务为核心的高科技服务企业，通过不断(duàn)积累的“大平台(tái)、大网络、大服务、大样本和大数据”等资源优势，为全(quán)国(guó)各级医疗机构提供领先的(de)医学诊断信(xìn)息(xī)整合服务。

　　除(chú)了金域医学之外，基础化(huà)工板块中的(de)蓝晓科技也在一季度新进富(fù)国天惠前十大重仓股，受益于生命(mìng)科学业务增长迅速，截止4月20日(rì)，今年以来，蓝晓科技股价(jià)上涨(zhǎng)33.05％。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，药明康德、瑞丰新材(cái)两只(zhǐ)个股则在一(yī)季(jì)度退出富(fù)国(guó)天惠(huì)前(qián)十大重仓股。

　　朱少醒在一(yī)季报中回(huí)顾(gù)，一季(jì)度沪深(shēn)300指数上涨 4.63％，创业板指上(shàng)涨2.25％。在度过了充满各种艰难挑(tiāo)战的2022年后，一季(jì)度实体经济(jì)进入了复苏的(de)阶(jiē)段。各项(xiàng)宏观(guān)经济指标在3月份有了明显改善。货币政策保持(chí)宽(kuān)松(sōng)，前(qián)几年(nián)实(shí)施(shī)的一些收缩性行业监(jiān)管政策放松管制(zhì)的迹(jì)象确认。投资者的风险(xiǎn)偏好(hǎo)有微弱的(de)回升。

　　尽管(guǎn)目前数据上呈现的复(fù)苏(sū)力度还不是很强，但我们应该看到是积极的因(yīn)素正在发挥作用持续的进(jìn)程中。更(gèng)要(yào)重视的是市(shì)场的整体估值依然处于(yú)长(zhǎng)周期中很有吸引力的位置，当下权益市场处在较(jiào)好(hǎo)的风险收益(yì)区间。

　　他表示，放在更(gèng)长(zhǎng)的(de)时(shí)间(jiān)维(wéi)度，我们相信现在所面临的(de)重重困难终(zhōng)将(jiāng)找到解决的出路(lù)。投资者当(dāng)前选择承受市场波动对应的预期回报水平的是(shì)相(xiāng)当(dāng)合(hé)适的。未(wèi)来我(wǒ)们依(yī)然会致力(lì)于在优质股票(piào)里寻找价值，去(qù)翻更多的“石头”。

　　他(tā)在多次季报披露时(shí)反复强调，我(wǒ)们并(bìng)不具备(bèi)精确预测市场短期趋势的可靠(kào)能力(lì)，而把精力集中在耐(nài)心收集具有(yǒu)远大前景的优秀公司，等(děng)待(dài)公司自身创造价值的实现(xiàn)和市(shì)场情绪在未来某个时点的周(zhōu)期(qī)性回归。个(gè)股选择层面，本基金偏(piān)好投资于具(jù)有良好“企业基因”，公司治理结构完(wán)善、管理层优秀的企业(yè)。我们认(rèn)为此类企业，有更大(dà)的概率能在未来为(wèi)投资者创造价值。分(fēn)享企业自身增长带来的(de)资本市场收益是成长型基金获(huò)取回报的最(zuì)佳途径。

　　刘彦春(chūn)：继续坚守大消费

　　作为(wèi)业内知名的主投大(dà)消费(fèi)板块的基金经(jīng)理，手握700多亿“重金”的刘彦春一(yī)季度如(rú)何调仓(cāng)换股，他又是如何看待未来(lái)市场(chǎng)，也(yě)值得投资者关(guān)注。

　　最新披(pī)露的2023年(nián)一季报显(xiǎn)示，刘彦春整体持仓(cāng)的仓位和行业(yè)板块变(biàn)化不大。他在景顺长(zhǎng)城鼎益基金季报(bào)写道，一(yī)季度组合仓位和(hé)行(xíng)业配置没有大(dà)的(de)变化(huà)，仍然坚(jiān)持(chí)自下而上(shàng)精选个(gè)股而非择时的投资风格，保持合同(tóng)约(yuē)定较高仓位运(yùn)作。

　　从景顺长城鼎益季报来(lái)看，前三大(dà)重仓(cāng)股仍为(wèi)白酒(jiǔ)龙头股，贵州茅台、泸(lú)州老窖、五粮液。此外，古井贡酒、山西汾酒也继续(xù)在(zài)其前十大重(zhòng)仓股之中(zhōng)。

　　从增持(chí)力度上(shàng)看，刘彦春对(duì)中(zhōng)国(guó)中免加仓(cāng)力度最大(dà)，一季度环比？增持9.57％。此外(wài)，相比去年底持(chí)仓(cāng)，美(měi)的集团新(xīn)进前十大重仓股之(zhī)列，而晨光(guāng)股份(fèn)退出前十大重仓股。

　　谈及(jí)后(hòu)市表示，刘彦春表(biǎo)示，一季度，我国经济温和(hé)复苏。海外(wài)通(tōng)胀预期变化(huà)对(duì)国内资(zī)本(běn)市场造(zào)成较(jiào)大扰(rǎo)动(dòng)。美国(guó)失(shī)业(yè)率水(shuǐ)平(píng)再创(chuàng)新低，意(yì)味着高(gāo)利率环境大(dà)概率持续更(gèng)长时间。气(qì)球事(shì)件(jiàn)导致中美关系再度(dù)紧(jǐn)张。国(guó)内强刺(cì)激预期落(luò)空，叠加海外(wài)风(fēng)险事(shì)件，股票市场开始(shǐ)偏(piān)离复苏(sū)主线，博弈(yì)气氛渐浓。

　　我国经济复苏、美国紧(jǐn)缩后通胀下行仍将(jiāng)是今年主要宏观背景。经(jīng)济(jì)运行正常化需要(yào)一个过程，特别是(shì)居(jū)民(mín)和中小企业(yè)，需(xū)要时间(jiān)修复资产负债(zhài)表、修(xiū)复(fù)信心。随着经(jīng)济逐步正(zhèng)常化，居民消费信(xìn)心回升、超额储蓄下(xià)降是(shì)必然事件，消(xiāo)费今年(nián)大(dà)概率超预期(qī)回升。就近(jìn)期公布的社融和地产(chǎn)数(shù)据分析，二季度A股盈利增速有望进入上行周期。

　　海外银行(xíng)暴雷(léi)反(fǎn)映(yìng)出加息过(guò)快带来的金(jīn)融风险，本身会(huì)加大紧缩效应(yīng)，联储紧缩速度和幅度向下修正。紧缩带(dài)来的金融风险(xiǎn)更多是流动性问(wèn)题，底层资产问题不大，海外央行及时救助可以避免风险蔓(màn)延。至少(shǎo)现阶段我们认(rèn)为出现金融危(wēi)机的风险不大。欧美等(děng)发(fā)达国(guó)家通胀和金融风(fēng)险并(bìng)存，处理难度较大，这也(yě)意(yì)味着(zhe)全球无风险收(shōu)益率(lǜ)在相对(duì)顶部位置，国(guó)家(jiā)之家沟通对话、加强合作的可能性也在加大(dà)。

　　全球(qiú)经济(jì)正在重回正轨的路上。除了(le)继续关注整个经(jīng)济(jì)体发展(zhǎn)状况(kuàng)之(zhī)外(wài)，我们可以将(jiāng)目光更多放在(zài)微观(guān)企业层面(miàn)。可以看到很多公司在(zài)过去几年始(shǐ)终做正确的事，经营效(xiào)率(lǜ)提(tí)升，逆境中(zhōng)变得(dé)更加优(yōu)秀、更加强大(dà)。不(bù)必总是关注(zhù)宏(hóng)观(guān)数据(jù)，多看看微(wēi)观企业变化可以让内心更加平静。我们对全年股票(piào)市场有信心，未(wèi)来将继续保持(chí)合(hé)同(tóng)约定较高仓(cāng)位运(yùn猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种)作(zuò)，更多(duō)在顺周期行业中寻找(zhǎo)投(tóu)资机会(huì)。期待为(wèi)持(chí)有人(rén)创造良(liáng)好收益。

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