本(běn)周，沪综指3400点关(guān)口之前虚晃一(yī)枪，以(yǐ)连跌6天(tiān)的逼(bī)空形态洗盘，兔年收益消(xiāo)耗殆(dài)尽。乐观来看，A股下(xià)行更多是受中概股拖累，后市下跌空间不大。

　　中概(gài)股下跌拖累(lèi)A股(gǔ)急(jí)挫

　　截(jié)至周四，兔年股市走过(guò)3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长(zhǎng)不了”之叹。其实(shí)，4月下(xià)旬行情看似(shì)疾风骤雨，大盘较4月18日(rì)峰值仅缩水约3％，上(shàng)行通道仍在。

　　A股缘(yuán公安协警工资多少，公安协警怎么样)何急跌？或是外(wài)围股(gǔ)市下跌的(de)风险输入。作为同股(gǔ)同权的两地上市指(zhǐ)数，恒生AH股A指数和(hé)H指数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一(yī)筹。StockQ全球股(gǔ)市(shì)排行(xíng)榜数据显示，截至周四，香港中企指数和恒生指数(shù)过去3个月表现为(wèi)全球垫底，分别(bié)下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克(kè)中国金(jīn)龙指(zhǐ)数(shù)周二盘中低位(wèi)较2月峰值(zhí)缩(suō)水24.7％。

　　中概股(gǔ)表现低迷，主因是美联(lián)储加息在即，市场(chǎng)避险情绪上升，国际资金(jīn)从新兴市场撤离。瑞士(shì)瑞(ruì)联银行日前(qián)将中国股票(piào)评级从高配下调为中(zhōng)性公安协警工资多少，公安协警怎么样。从(cóng)宏观面看，今年首季(jì)，美国GDP年化环比(bǐ)增(zēng)长1.1％，较上季放缓1.5个百(bǎi)分点。剔除(chú)食品(pǐn)和能源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数首季上升4.9％，去年四季度(dù)为(wèi)4.4％。两(liǎng)大数据预示(shì)着(zhe)美国滞(zhì)胀隐忧未(wèi)减，加息势(shì)在必行。英为财情的美联储利率观测(cè)器最新数据(jù)显示，5月4日加息25个基点(diǎn)至(zhì)5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国(guó)对策是：以(yǐ)1930年大萧条以来(lái)最(zuì)快速度(dù)紧(jǐn)缩货币供应。美国(guó)3月M2货(huò)币(bì)供应(yīng)量（未经(jīng)季节性调整）为20.7万亿美(měi)元，同比(bǐ)下降4.05％，为历史(shǐ)最(zuì)大降幅，且是连续第四(sì)个月收缩(suō)。美联储加息导致金(jīn)融资产盈(yíng)利缩(suō)水，缩表则令(lìng)流动(dòng)性折价效应加(jiā)剧，在全球金融市场催生戴(dài)维斯双杀现象。

　　中特估受追捧

　　助涨(zhǎng)中字(zì)头个股(gǔ)

　　美国银行业又(yòu)一张骨牌崩(bēng)塌！第一共和银(yín)行股(gǔ)价周三盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对(duì)应的(de)总市值为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰(fēng)值缩水约97.85％。截至一季度末，其实际存款(kuǎn)较去年末减少(shǎo)约1020亿(yì)美元，缩水约57.8％。全球(qiú)银行业危机频现，让A股机构不再抱团银行股(gǔ)，银行部分(fēn)龙头(tóu)股招行等承压，相较而(ér)言，工(gōng)商银行兔年以来表现抢眼，A股(gǔ)股价(jià)上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和(hé)宁(níng)波银行股价(jià)兔年颓势，一是二者虎年最(zuì)后3个月股价大涨，涨幅(fú)透(tòu)支了盈利增(zēng)速(sù)；二(èr)是“中(zhōng)国特色估(gū)值体系”开始风行，市场风格(gé)转(zhuǎn)换。但二者市净率远高于行业均值，难以赋予中特(tè)估概念中的回购(gòu)预期。

　　通达信数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，中字头指数年内上(shàng)涨11％，强于(yú)同期上(shàng)涨6.36％的沪综指，年K线已是五(wǔ)连(lián)阳。其市盈率和市(shì)净(jìng)率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估(gū)值洼地，而沪深京三市A股(gǔ)的市盈率和(hé)市净率中位(wèi)数分别为49.29倍(bèi)和(hé)2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国企估值回归(guī)市场均(jūn)值，已(yǐ)是国家资(zī)本(běn)新战略。国家外汇局日前(qián)表(biǎo)示(shì)：“无论从市盈率还(hái)是(shì)市净(jìng)率等指(zhǐ)标看，当前A股(gǔ)的(de)估值(zhí)相对偏低(dī)。”类似表态无(wú)疑(yí)是为中(zhōng)字头股票(piào)点赞。

　　典型个股是，当(dāng)前总市值取代贵州茅台成(chéng)为市值“一哥”的中国移动(dòng)，流通(tōng)小(xiǎo)盘+次新+绩优概念让其(qí)成为中特估龙头。

　　五月预期下跌空间不大

　　股市“红五(wǔ)月(yuè)”之说，源(yuán)自井喷式牛市带来的财富记忆。1992年5月21日，上交所放开15只股票公安协警工资多少，公安协警怎么样的涨跌幅限制，沪指当日大(dà)涨105.27％。1999年5月19日，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科技股主(zhǔ)导的行情(qíng)拉开序幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪指全年和(hé)5月份上涨的年(nián)份分(fēn)别为18次和17次，二者同(tóng)时上(shàng)涨的年份有11次。自2008年至(zhì)去年的15年(nián)里，红五月出(chū)现(xiàn)7次，占(zhàn)比(bǐ)为46.7％。期间5月(yuè)和(hé)全(quán)年同步飘红4次，5月份这(zhè)个风(fēng)向标(biāo)已不太灵光。相比之(zhī)下，自(zì)从2008年以来，沪综指4月(yuè)飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之(zhī)外，其(qí)余年份(fèn)皆(jiē)飘(piāo)红(hóng)。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全(quán)年飘(piāo)红概率不低。

　　以科技股为主(zhǔ)题的红(hóng)五月行情能否(fǒu)再现？关键在(zài)要(yào)看两点：一是年内(nèi)上涨逾53％的(de)互联(lián)网指数能否(fǒu)维持强势行情(qíng)。二是作为(wèi)A股第二大行业指数，电气设备板块能否企稳。该指数年内跌幅为4％，总市值(zhí)跌至5.48万亿元(yuán)，较历史(shǐ)峰(fēng)值缩水35.5％，占全市场权(quán)重降低(dī)6.52％。不过，龙(lóng)头宁德(dé)时代首(shǒu)季盈利增长5.58倍，周四(sì)收盘较(jiào)周三低位上(shàng)涨(zhǎng)一成，或是否极泰(tài)来(lái)。

　　进入4月(yuè)以来，沪深两市单日成交始终维(wéi)持在(zài)万亿(yì)元之上，市场人气并未退潮，只是风(fēng)格轮换在(zài)加速(sù)。鉴于大(dà)盘重新(xīn)回到W形整理格局，后市即使(shǐ)考验(yàn)3200点附近(jìn)的(de)半(bàn)年线和(hé)年线关(guān)口，下跌空间亦不大。

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