衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超(chāo)预(yù)期放缓，通(tōng)胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分析(xī)局公布数据(jù)显示，美(měi)国一季度实际(jì)GDP年化季环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国(guó)每年(nián)的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēn不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵g)长的项目(mù)主要有消费者(zhě)支出、出口(kǒu)、联(lián)邦政府(fǔ)、州(zhōu)和(hé)地方政府支出以(yǐ)及(jí)非(fēi)住宅固定投(tóu)资(zī)，拖(tuō)累项主要包括(kuò)进(jìn)口、私(sī)人库存投资(zī)和(hé)住宅固定(dìng)投资(zī)。经济分析局表示(shì)，一(yī)季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原(yuán)因是私(sī)人库存投资回落以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资放缓。

　　具(jù)体来看，美(měi)国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵)人消(xiāo)费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠疫情(qíng)以(yǐ)来的(de)最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经济增速大幅(fú)放(fàng)缓的(de)同(tóng)时，通胀再(zài)次升温。美(měi)联储(chǔ)高度(dù)关注的通胀指标——美(měi)国个(gè)人(rén)消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季(jì)度(dù)年化(huà)季环比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于(yú)预期(qī)4.3％，但(dàn)高于前(qián)值的(de)1％。

　　剔(tī)除(chú)食品和(hé)能源的核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美(měi)国船(chuán)只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不(bù)明船只与一艘(sōu)伊朗船只(zhǐ)在印(yìn)度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明(míng)船只(zhǐ)的行为违反了国际法。在伊(yī)朗船只向海上监(jiān)视(shì)和救援中心发送请求后，伊朗海军立(lì)即开(kāi)始(shǐ)拦截并识别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军(jūn)驱(qū)逐舰(jiàn)的拦截行(xíng)动中，不明(míng)船只的自动(dòng)全球定位发送(sòng)系(xì)统被关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊(yī)朗司法当局(jú)的(de)许可(kě)下，海军(jūn)出(chū)动直升(shēng)机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至(zhì)伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属于(yú)美(měi)国，挂(guà)着马绍尔群岛(dǎo)的旗(qí)帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息称，美国海(hǎi)军表示(shì)，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣(kòu)押(yā)了一艘油(yóu)轮，美方要求立即(jí)释(shì)放(fàng)这艘油轮(lún)。报道称，美国(guó)海军驻巴(bā)林的第五舰队(duì)在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域(yù)时(shí)被伊朗(lǎng)伊(yī)斯(sī)兰(lán)革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好(hǎo)”通(tōng)话，美联储(chǔ)回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频(pín)显(xiǎn)示，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台(tái)新(xīn)近发布的视(shì)频显示，鲍(bào)威(wēi)尔与(yǔ)两名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误(wù)认为对方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前(qián)景(jǐng)到俄罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题(tí)的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人美(měi)东时间4月(yuè)27日周四确(què)认，鲍威(wēi)尔(ěr)有(yǒu)过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次(cì)谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这(zhè)是一次友好(hǎo)的(de)谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的(de)背(bèi)景下(xià)进行。没(méi)有谈到敏感和(hé)机密的(de)信息。”

　　美联(lián)储认为(wèi)，曝(pù)光的视频(pín)似乎(hū)经过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发言人还(hái)说，通话事件已报(bào)交有关(guān)执法部门，出于(yú)对(duì)他们工作的尊重，美联储不会进一步置(zhì)评(píng)。

　　媒体评论(lùn)称，这番(fān)言论看似(shì)四(sì)平八(bā)稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是(shì)，骗子能通(tōng)过恶作剧(jù)的(de)电(diàn)话接触到(dào)鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能(néng)会导致(zhì)美联储(chǔ)的安(ān)全性遭(zāo)到质疑(yí)。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是基于(yú)美联储(chǔ)作为主要央行的影响力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的(de)言论通常受到投(tóu)资者和商界人士(shì)的密切关注，有时(shí)会引发股(gǔ)市(shì)波(bō)动。而且，美联储(chǔ)官员同(tóng)他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出(chū)，两人(rén)这些年不(bù)止(zhǐ)一次成(chéng)功骗取国外(wài)政客和(hé)他们通(tōng)话，而且(qiě)通常将将通话视频公(gōng)之于(yú)众，就是为了恶(è)搞西方国(guó)家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两(liǎng)人曾(céng)假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和德国前(qián)总(zǒng)理(lǐ)默克尔通话，默克尔(ěr)当时(shí)觉得可疑，但没(méi)有在对(duì)话中直接问他们(men)是不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们还曾(céng)假冒泽(zé)连斯基，和(hé)欧洲央行(xíng)行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观层(céng)面不确定性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国(guó)内外(wài)油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出(chū)现大跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前的价(jià)格。周四，内(nèi)盘SC原油主力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油(yóu)交投在74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本(běn)跟随昨(zuó)晚外(wài)盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘表(biǎo)现弱(ruò)于(yú)外盘，海通(tōng)期货能源化工研究(jiū)中心负责人杨(yáng)安表示(shì)，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本(běn)下(xià)降，让内外(wài)盘价差(chà)有所走弱。另一(yī)方(fāng)面是当前国内(nèi)即将迎来五一假(jiǎ)期，而(ér)目前国(guó)际市场宏观风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油价(jià)大幅(fú)回调(diào)之(zhī)际，市(shì)场(chǎng)避(bì)险情绪高(gāo)涨，国(guó)内投资者担忧情(qíng)绪更为(wèi)明显，也(yě)使(shǐ)得内盘(pán)原油跌(diē)幅(fú)超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者(zhě)，美国银行业危机风波再起，叠加美国(guó)债务压(yā)力及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美(měi)能源需求，风险资(zī)产面临(lín)较(jiào)大压力(lì)，从而推(tuī)动本周(zhōu)油(yóu)价油价(jià)下跌。而(ér)原油作为金融属性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌(diē)，此次美国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的(de)下跌(diē)带(dài)有(yǒu)明显的情绪化特(tè)征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪(xù)导致油价(jià)再度承压。随着美联储加息(xī)会(huì)议(yì)的(de)临(lín)近(jìn)，美国第一共和(hé)银行的财(cái)报和股价表现或显示(shì)银行业危(wēi)机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降至去年7月以(yǐ)来(lái)的最低(dī)水平，市(shì)场对于美联(lián)储加息和(hé)海外(wài)经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期(qī)主导(dǎo)原油市场走势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目前(qián)来看(kàn)，美国银行(xíng)业危(wēi)机风险在未来一段(duàn)时间(jiān)内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议(yì)将再迎(yíng)来加(jiā)息窗口，对此(cǐ)投资者(zhě)也高度关注美(měi)联储利率政策的变化(huà)，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性(xìng)成(chéng)为影响整(zhěng)个金(jīn)融市场的主要因素，这是(shì)投资者需要注意的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决(jué)议，市场对(duì)美联(lián)储加(jiā)息25个BP的概率预(yù)测(cè)在(zài)80％以上，并且(qiě)由于近期美联储官(guān)员表态偏鹰，对于后续何时停止加(jiā)息(xī)仍有分歧(qí)。欧洲(zhōu)央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧元区的(de)高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和(hé)英国央行(xíng)也将维持加息政策，因(yīn)此(cǐ)市场对于海外(wài)经(jīng)济衰退带来需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并(bìng)未大(dà)幅恶化(huà)。杜(dù)冰沁(qìn)分(fēn)析认为，即将到来的五一(yī)长假和美国夏季出行旺季预(yù)计对(duì)于(yú)需求会有一定支(zhī)撑，预计近期国(guó)际(jì)油(yóu)价仍将面临宏观情绪和基本面的(de)博(bó)弈。

　　申万期货能(néng)化分析师(shī)董超也表(biǎo)示，后市原油(yóu)供需逻辑(jí)不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油(yóu)价尤(yóu)其是亚洲地(dì)区的油价带来极大影响；此外美国原油(yóu)活跃钻井平台已经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产(chǎn)量将越(yuè)来越难以持续，后续的(de)减产将很快(kuài)到来；此外在(zài)5月美(měi)联储加息后，宏观(guān)面的悲观(guān)情(qíng)绪或将逐步消退，后期(qī)原油市场(chǎng)将转(zhuǎn)入(rù)对供应面的减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下(xià)区间将更为(wèi)模(mó)糊(hú)，在(zài)美国储备(bèi)政策难(nán)以(yǐ)改动的(de)情况下，底部(bù)支撑力度变(biàn)弱。但从供(gōng)求关(guān)系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的下滑将有助(zhù)于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观及基(jī)本面风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报(bào)告(gào)显示原(yuán)油超(chāo)预(yù)期降库，且美国(guó)汽油(yóu)需求较(jiào)上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩(shèng)余时(shí)段供应紧张将是原(yuán)油(yóu)市场主(zhǔ)基调(diào)，当然(rán)全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧(ōu)美市场需求疲弱也(yě)会在一(yī)定程度上抵(dǐ)消供应紧张给市(shì)场带来的担忧。总体(tǐ)来(lái)看，当前油价处在宏(hóng)观(guān)利空与(yǔ)供应(yīng)紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中长(zhǎng)期来(lái)看油价(jià)或继(jì)续大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下(xià)挫，成本下降导致相关(guān)性(xìng)较(jiào)强的(de)高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油(yóu)和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是受到(dào)油价影响(xiǎng)，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市(shì)场整体供(gōng)应(yīng)持(chí)续(xù)偏紧。供给(gěi)端(duān)方面，随着(zhe)发电旺季(jì)的临(lín)近，本(běn)月从中东(dōng)进(jìn)口到(dào)新加坡的高(gāo)硫燃料油降(jiàng)至(zhì)历史(shǐ)低点，环比下降三分之二，但(dàn)同时本月俄(é)罗(luó)斯(sī)高(gāo)硫燃料油流入(rù)量有(yǒu)所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出(chū)口的下滑；需(xū)求端方面，中(zhōng)东南亚(yà)公用事业(yè)发电需(xū)求的增长以及稳定的船(chuán)燃加注活动(dòng)都将对(duì)亚洲高硫燃料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威(wēi)特炼厂计划外检修导致(zhì)部分船货延期，目(mù)前5月的装(zhuāng)船(chuán)已经延迟至(zhì)6月，虽然检修(xiū)的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节(jié)整体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢复的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市(shì)场供(gōng)应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低(dī)硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本面的支撑下，预计(jì)后市走(zǒu)势或较原(y不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵uán)油更为(wèi)抗跌，如(rú)若(ruò)原(yuán)油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原(yuán)油(yóu)系品种波动将主(zhǔ)要(yào)受到原油(yóu)价(jià)格的影响，不(bù)过基本面差(chà)异(yì)还是会让各品种表(biǎo)现(xiàn)有强弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)将强(qiáng)于(yú)低硫(liú)燃料油。

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