北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如(rú)期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和(hé)他的老搭档芒格在(zài)5个(gè)半小(xiǎo)时的提问环(huán)节中，回答了(le)投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资者。“来(lái)自中国的投资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴(bā)菲(fēi)特(tè)都会谈到(dào)中(zhōng)国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的(de)前(qián)景。中国(guó)将会成为更好的国家，美国(guó)也(yě)可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多(duō)次(cì)公(gōng)开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过投资部署，不过投资(zī)对(duì)象均为中(zhōng)国公司的H股。根(gēn)据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊(kān)）年度股东大会上，作(zuò)为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资中国是没有问题的。相较于(yú)投资美国(guó)而(ér)言，投资中国(guó)可以让你用便(biàn)宜的价格买到(dào)一些(xiē)更(gèng)好的公司，而这即便有一些不确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲特的(de)投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲(fēi)特(tè)提出(chū)的“净资产收益(yì)率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年(nián)的净资产收益(yì)率来(lái)看，医疗(liáo)行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资(zī)产收益率指标，且出于对公(gōng)司的价值(zhí)判断而(ér)不是价格(gé)判断，选择的是加权平均(jūn)（年化(huà)）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到(dào)巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名(míng)第一的(de)分(fēn)别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行(xíng)业算术平均值进(jìn)行对比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑(tiāo)选出了估(gū)值(zhí)相对(duì)行业平(píng)均值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱(ài)快消(xiāo)领域(yù)，同时(shí)也在重金押(yā)注能源领(lǐng)域，如西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲特(tè)多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行(xíng)了行业(yè)筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味业等这类(lèi)之(zhī)前商(shāng)品(pǐn)信誉受(shòu)过不良影响的公(gōng)司(sī)进行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对(duì)符合巴(bā)菲特标准的公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域(yù)，其中饮料行业(yè)约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一(yī)。而在近五年(nián)内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年(nián)增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复合(hé)年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明(míng)星家电潜力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等(děng)待入场时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器(qì)行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市(shì)盈率之差来看(kàn)，差距(jù)最大的是主营集成电(diàn)路设(shè)计的(de)中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对(duì)符合巴(bā)菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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