在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青(qīng)睐，今(jīn)年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净买入资(zī)金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机(jī)构看(kàn)好传(chuán)媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交(jiāo)易价格波(bō)动较(jiào)大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市场(chǎng)交易价(jià)格溢价风险(xiǎn)，如(rú)果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日(rì)下(xià)午1点开盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢(yì)价(jià)率都回落到4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧热(国家常务委员7人，国家常务委员7人简历rè)情在风险提示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规(guī)模仅有1个(gè)亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目(mù)前(qián)跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来资金净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已(yǐ)经(jīng)达(dá)到27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚钱(qián)效应。

　　目前，四(sì)只产(chǎn)品跟踪的指(zhǐ)数(shù)都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调(diào)整后），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求(qiú)的(de)情况，就(jiù)会推高二(èr)级市场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的(de)前面，这(zhè)个(gè)情况就(jiù)会产生(shēng)基金产品(pǐn)的高(gāo)溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪(zōng)日经225指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味着当前的价(jià)格超(chāo)出了指(zhǐ)数(shù)的(de)涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常(cháng)走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产生二级市(shì)场价格的下(xià)跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资者不要(yào)盲(máng)目买入(rù)高(gāo)溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表现看，今年(nián)年初以来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)认为，近期日本(běn)股市上涨受(shòu)多重因素(sù)驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预(yù)期下降和(hé)日(rì)央行紧缩(suō)预(yù)期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际资本回流日本(běn)市(shì)场；二是(shì)随(suí)着疫后经济(jì)活(huó)动复苏(sū)和去年日(rì)元持续贬值(zhí)，东(dōng)京交易所上市公(gōng)司多(duō)表现良好；三是今年(nián)东京交易所(suǒ)提(tí)出将改革公司治理监督机制(zhì)。在这一改革下，预(yù)计部分低估(gū)值(zhí)企(qǐ)业可能采取股票回购(gòu)等方式提振股价(jià)，截(jié)至(zhì)本周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日元的(de)股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四(sì)是近期(qī)部(bù)分利好(hǎo)消息带(dài)动市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特(tè)赴日(rì)考察国家常务委员7人，国家常务委员7人简历并表示大举投(tóu)资日(rì)本股市等，推动市场对(duì)日本(běn)股市的整(zhěng)体情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资者，海外投资(zī)可(kě)能会涉及(jí)相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在自(zì)己能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已(yǐ)达(dá)165亿(yì)

　　除(chú)了关(guān)注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间(jiān)成(chéng)交(jiāo)均价测算(suàn)，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流(liú)入(rù)方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前列。另外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的净流入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年(nián)以(yǐ)来净流入资金最多的是(shì)易方(fāng)达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度回升的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量化投资(zī)部表示(shì)，随着(zhe)前期创业板50指数(shù)的回调，当前估值已来到30倍的(de)历史低位(wèi)区间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示(shì)成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底(dǐ)的(de)政治局(jú)会议(yì)提出“要夯实科技自(zì)立自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快(kuài)推进(jìn)充(chōng)电桩、储能等设(shè)施建(jiàn)设和配(pèi)套(tào)电网(wǎng)改(gǎi)造。要(yào)重视通(tōng)用人(rén)工(gōng)智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济(jì)发展(zhǎn)动能要加快转变，新能(néng)源(yuán)及人工智能将是经济转型的两大(dà)动能，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴产业(yè)的(de)创业板持续受益于政(zhèng)策红利，该机(jī)构(gòu)建议关注创业板50指(zhǐ)数(shù)的投资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资金净流出(chū)方向看(kàn)，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金(jīn)份额流(liú)失4亿份，资(zī)金净流(liú)出超过(guò)11亿元。另(lìng)外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也分别(bié)有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业(yè)和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期出现阶(jiē)段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期(qī)限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资(zī)金(jīn)净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出(chū)位居国家常务委员7人，国家常务委员7人简历前(qián)列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门(mén)主题行(xíng)业的资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观察各(gè)类板块的投资(zī)机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的(de)趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构(gòu)性机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热(rè)度仍持续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块(kuài)近期(qī)跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继(jì)续关(guān)注资金合力(lì)最强的(de)人工(gōng)智能与央(yāng)企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作(zuò)热度回(huí)落、且(qiě)经济复(fù)苏趋势确(què)立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体机会(huì)，尤其是大众消费等(děng)领域；而长(zhǎng)期来(lái)看，可以积极关注(zhù)数字化对生产力的提升，重点关注(zhù)计算机(jī)、互联(lián)网和传媒等行业。

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