财联社6月3日讯（编辑 刘越(yuè)）啤酒行业具备(bèi)明显的淡旺季(jì)特征，其中Q1、Q4为淡季(jì)，Q2、Q3为旺季(jì)。夏天(tiān)历来(lái)是啤酒企业的“兵家(jiā)必争之地(dì)”，而年(nián)内火爆的淄博烧(shāo)烤(kǎo)一定(dìng)程度上助力啤(pí)酒(jiǔ)行业“淡季不淡”，盛夏旺季更是值得投资者(zhě)期待。

　　从(cóng)一季度(dù)业绩来看(kàn)，燕京啤(pí)酒以(yǐ)近74倍的同比增速(sù)“一(yī)骑(qí)绝尘”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒的同比增速也(yě)分(fēn)别(bié)达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)单(dān)季度(dù)营收(shōu)突破百亿(yì)元。但包括(kuò)百威亚太、兰州黄河和(hé)西藏(cáng)发展在内的(de)外资系(xì)啤酒公司基本(běn)面仍然堪忧，业绩下滑或亏损(sǔn)，本土与外资两大(dà)阵营的分化明显。

　　去年消费整体偏低(dī)迷，啤酒(jiǔ)行业则堪称一抹亮色。民生证券(quàn)王言海5月8日发布的研报指出，2022年啤(pí)酒板块营收稳增、归(guī)母净(jìng)利(lì)润高(gāo)增；2023年伴随疫情扰动褪去(qù)，下游场(chǎng)景逐步复苏，叠加(jiā)成本压(yā)力边际缓解，23Q1营收、利润相比去(qù)年同(tóng)期(qī)明显提(tí)速。国盛证券符蓉预计2023年将是啤酒龙(lóng)头(tóu)弱势(shì)区域持(chí)续扭亏、释(shì)放利润的(de)一年。

　　外资啤酒在中国市场颓势明显 大鱼吃小鱼后“五强争霸”格(gé)局或成“一超(chāo)多(duō)强(qiáng)”？

　　从二级市场表现来看，华(huá)润啤酒和(hé)青岛啤酒自(zì)2020年阶段低点(diǎn)迄(qì)今股价累(lèi)计(jì)最大涨幅分别达159%和187%，前者目前总市值(zhí)超(chāo)1600亿港元，后者总市值超1300亿元。燕京啤(pí)酒、重庆(qìng)啤酒(jiǔ)和(hé)珠江啤酒(jiǔ)股价同期累计最大涨幅(fú)分别达154%、335%和(hé)135%。值得注意(yì)的(de)是，自(zì)2021年高点迄今重庆啤酒股价跌(diē)近六成，珠江啤(pí)酒则跌超三成。

　　上世纪80年代中(zhōng)国(guó)实施“啤酒(jiǔ)专项(xiàng)工程(chéng)”后，啤(pí)酒产业兴(xīng)起，北京的燕京(jīng)、上海的力波、福(fú)建的惠(huì)泉、新(xīn)疆(jiāng)的乌苏(sū)、兰州的黄河、重庆(qìng)的山(shān)城(chéng)、四(sì)川(chuān)的蓝剑、桂(guì)林的漓泉、河(hé)南的(de)金星、陕西的汉斯等，几(jǐ)乎每(měi)座城市都拥(yōng)有自己的啤酒厂(chǎng)。

　　经过“大鱼(yú)吃小鱼”的阶段后，2016年，中国(guó)啤酒市(shì)场五强争霸，华润啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、百威英博、嘉(jiā)士伯(bó)、燕京(jīng)啤酒的(de)市场份额(é)分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之(zhī)后的2021年，行(xíng)业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙(sūn)山山4月24日发布的研(yán)报罗列五大巨(jù)头的具体市场(chǎng)份额(é)，华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太(tài)（百威英博子公司）、燕京啤酒(jiǔ)、嘉士(shì)伯市占率(lǜ)分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山山(shān)指出，我国啤酒行业(yè)CR1市(shì)占率属于(yú)中等(děng)水平，市(shì)场集中度仍有提升空间，待CR1市(shì)占率提升(shēng)后(hòu)头部企(qǐ)业将有望进一步提升(shēng)盈(yíng)利水(shuǐ)平。分(fēn)析人士指出，如果“大鱼吃大(dà)鱼”的市场趋势(shì)不变，经过一段时(shí)间(jiān)的此消彼长，持续多年的“五强争霸”格局，将演(yǎn)变(biàn)为“一(yī)超(chāo)多强”：华润啤酒(jiǔ)把青岛啤酒和百(bǎi)威英(yīng)博(bó)甩开，燕(yà独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频n)京啤(pí)酒追(zhuī)上来，形成1+3的主(zhǔ)流啤酒阵营。

　　值得注(zhù)意的(de)是，这几(jǐ)年，外(wài)资啤酒在中国市(shì)场颓势(shì)明显，百威英博销(xiāo)量下滑，一(yī)手扶持的(de)嫡系(xì)珠江啤酒2022年净利同比下降2.11%；嘉士伯预测2023年的营业利润增长(zhǎng)将(jiāng)低于(yú)去(qù)年的水(shuǐ)平，研报指出(chū)重(zhòng)庆(qìng)啤酒为嘉士(shì)伯在(zài)华(huá)运营(yíng)啤酒(jiǔ)资产唯一平台，并将乌苏啤酒、1664，以及(jí)嘉士(shì)伯啤酒在中国(guó)多(duō)个地区的销售权划归重庆啤酒。

　　主流厂(chǎng)商纷(fēn)纷提价 占据高端(duān)如(rú)同坐拥印钞机？

　　分(fēn)析人士指出，这几年(nián)啤酒行业的(de)业(yè)绩增长(zhǎng)，多亏了高端(duān)化。此前(qián)多(duō)年(nián)，高端啤酒市场主要由外(wài)资啤酒百威英博、嘉(jiā)士伯、喜力等(děng)品牌牢牢掌控。近年来，本土啤酒开始发力(lì)。以(yǐ)销(xiāo)量最大的华润雪花啤酒为例，早(zǎo)年畅销大(dà)江(jiāng)南北的大绿棒(bàng)子(zi)，现在已经(jīng)很难(nán)见到了，各种(zhǒng)纯(chún)生(shēng)、原浆、精(jīng)酿、鲜啤大行(xíng)其道。

　　孙山山指(zhǐ)出(chū)，啤(pí)酒行(xíng)业(yè)处于产业(yè)链(liàn)中(zhōng)游，对上游成本敏感，大(dà)麦、玻璃、易拉罐、瓦(wǎ)楞纸(zhǐ)为影响(xiǎng)啤(pí)酒成本主(zhǔ)要材料；下游终端议价能力(lì)较强，进入存量竞争时代(dài)后，企业为向高(gāo)端化转型已多次实(shí)施提价举(jǔ)措。符蓉指出(chū)，2023年餐(cān)饮(yǐn)等(děng)现饮(yǐn)消费场(chǎng)景恢复将加速各啤(pí)酒龙头产品结构优(yōu)化、加速高端化进程，2023年吨价提(tí)升幅度或(huò)不弱于成本(běn)催生普(pǔ)遍提价(jià)的(de)2022年(nián)。

　　整体性的(de)提价，近几年时有发生。啤酒提(tí)价(jià)涨(zhǎng)幅(fú)、频次、企业参(cān)与数量高(gāo)增，提(tí)价区域(yù)由部分到全国。仅(jǐn)在2022年，华润(rùn)啤酒、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)、嘉士伯等主流厂商纷纷提价，中(zhōng)高低档(dàng)均有所(suǒ)涉及。勇闯天涯出厂价提升0.5元(yuán)左右，崂山(shān)啤酒零(líng)售(shòu)价从3-4元提升至5-6元(yuán)，乐堡、重(zhòng)啤、乌苏提价3%-8%。就在前几年(nián)，中国啤酒市场的产品(pǐn)价(jià)格(gé)稳定(dìng)在3-5元区间，如(rú)今(jīn)，已经整体进入了6-8元价格(gé)带。甚至，巨头们(men)纷纷推出(chū)千元啤(pí)酒，华润啤酒的(de)“醴(lǐ)”，青(qīng)岛啤酒的“一(yī)世传奇(qí)”，百威(wēi)啤酒的“大师传奇”，都是为了(le)继续突破价格天花板。

　　▌青(qīng)岛啤酒：中(zhōng)档高(gāo)端齐发力(lì) 高(gāo)端化势能(néng)锐不可挡(dǎng)

　　华鑫证券指出，在百(bǎi)元级(jí)产品上，青岛啤酒率先在2020年率(lǜ)先推出(chū)“百年之旅”，售价388元(yuán)，并在2022年推出价值(zhí)1399元的“一(yī)世传奇”；超高端(duān)产品方面，青岛啤酒布局丰富，产品价位最高，均价约29元/瓶，最高(gāo)达72元/瓶。

　　西南(nán)证券朱(zhū)会振4月29日(rì)发布的研(yán)报指出(chū)，青岛(dǎo)啤(pí)酒中档高端齐发(fā)力(lì)，高端化势能锐(ruì)不可当。产品(pǐn)端方面，公司在(zài)坚持纯生(shēng)系及(jí)经典系(xì)“1+1”品牌(pái)战略基础上，进一(yī)步提升中档崂山(shān)品牌占比，并借助(zhù)桶啤(pí)、白啤等高端产品放量，带(dài)动整体(tǐ)产品结构持续升级。随(suí)着23年现饮场景全面复苏叠加去年Q2以来低基数效应，预(yù)计公司全(quán)年业(yè)绩将维持高(gāo)增。

　　▌华润啤酒：收购喜(xǐ)力(lì)如虎添翼(yì) 但目(mù)前(qián)主要销量来(lái)自(zì)中低端产(chǎn)品(pǐn)

　　2019年，华润(rùn)啤酒收(shōu)购喜力中国正式完成交割。1863年创(chuàng)立(lì)于荷兰的喜力，旗下拥有上(shàng)百(bǎi)家酒厂，连续(xù)多年跻身世界500强(qiáng)榜单。而收购方(fāng)华润啤酒，满打(dǎ)满算也(yě)才30岁，借此拓展高端市场。华(huá)鑫证券指(zhǐ)出，华润啤(pí)酒高(gāo)端及超高端产品仅占其收入占比(bǐ)17%，而经济型(xíng)（5元以下）产品收入占比达47%，表明目前市场更(gèng)加认可、熟悉其经济型产品(pǐn)如勇(yǒng)闯天(tiān)涯等(děng)，但对其高端产品(pǐn)认知度或接受(shòu)度相对(duì)偏(piān)低。公司提价空间较大，高端化完(wán)成(chéng)后利润(rùn)可期。

　　▌燕京啤(pí)酒：“二次创业”新篇章 借助(zhù)U8势(shì)能持续开拓市(shì)场

　　作为曾经国产(chǎn)啤酒行业(yè)的老大(dà)哥，燕京啤酒近几年风(fēng)光(guāng)不在。不仅销售范(fàn)围(wéi)收缩不(bù)少(shǎo)，被雪花和青岛(dǎo)啤酒甩开不说，2020年的营业额甚至被重庆啤酒反超。但(dàn)燕京啤酒去年业绩爆发，营业(yè)收(shōu)入增长10.38%至132.02亿(yì)元(yuán)，归母(mǔ)净利(lì)润3.52亿元(yuán)，增速高达54.51%。今年(nián)一季度(dù)延续高增，净(jìng)利同比增长(zhǎng)近74倍。

　　分析人(rén)士认为，燕京啤酒突破(pò)增长瓶颈的秘诀，是高端新品燕京U8的成功(gōng)营销，以(yǐ)及旗下燕京(jīng)酒號社区(qū)小酒(jiǔ)馆这种新(xīn)零售业态的落地生(shēng)根。中(zhōng)邮证券分析师(shī)蔡雪(xuě)昱4月21日(rì)研报指出，渠道反馈，U8一季度销量同增约50%，公(gōng)司(sī)借助U8势能持续开拓市场，推(tuī)动整体销量同增13%至96.31万千升，同时带动(dòng)公司吨价同增(zēng)0.8%至3661.3元/千升。国君食品点评称，改革红利释放正处起(qǐ)步阶(jiē)段，旺季动销(xiāo)加(jiā)速(sù)、成本优化(huà)之下，公司业绩弹(dàn)性将进一步加速(sù)。

　　此(cǐ)外，分析人士指出，精酿啤酒目前属于(yú)蓝(lán)海(hǎi)市场，拥有巨(jù)大(dà)发展潜力(lì)及空(kōng)间(jiān)，且目前行业格(gé)局未定，企业(yè)拥有弯独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频道超(chāo)车(chē)机会；基于精酿啤酒多(duō)元(yuán)风味发(fā)展趋势，产品风味(wèi)及(jí)应用场景(jǐng)布局多元(yuán)化(huà)企业(yè)，将(jiāng)更加能(néng)够顺应精酿市场发展趋势，拥有长期可持续发展潜力，并有望成为行(xíng)业新(xīn)引(yǐn)领者。<独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频/p>

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频