财联(lián)社5月6日(rì)讯（编辑 若宇）黄金现货价格(gé)本(běn)周四一度冲(chōng)上(shàng)2080美元/盎司一线，创历史新高。A股(gǔ)方面，珠(zhū)宝首饰品(pǐn)牌老凤祥(xiáng)及潮(cháo)宏基自去年10月低(dī)点以来股(gǔ)价(jià)均接近(jìn)翻倍。

　　黄金价格的持续(xù)攀(pān)升(shēng)，引(yǐn)来众多投资者的目光(guāng)。国泰君安刘(liú)越(yuè)男等(děng)人在4月23日研报中表示，黄金珠宝复苏节奏(zòu)与弹性(xìng)优(yōu)于预期，根据行(xíng)业数据，1-2月同期高(gāo)基数下黄(huáng)金珠宝销(xiāo)售表现亮眼；3月后逐步进(jìn)入Q2同(tóng)期低基数，金银(yín)珠宝(bǎo)类2023年3月社(shè)零同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠(zhū)宝亮(liàng)眼的逻辑(jí)，刘越男等(děng)人拆解(jiě)，其一，金(jīn)价稳步上行预期提(tí帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好)振长期需求，存货增(zēng)值提振毛利率(lǜ)，C端消费(fèi)者黄金投(tóu)资保(bǎo)值需(xū)求及(jí)加盟商补货需求(qiú)有望(wàng)释放；其二(èr)，Q2开始婚庆需求(qiú)显著回补，同店开店有望匹配释(shì)放，长三角地(dì)区表现尤其(qí)值(zhí)得期待；其(qí)三，古法金中流砥柱，金镶钻打开利(lì)润弹性。

　　关于黄金珠(zhū)宝板块(kuài)行情的可持续(xù)性(xìng)，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中分析(xī)，从国际金价来看(kàn)，全球地缘政治(zhì)的不确定性、美国经济衰(shuāi)退的不确定性等因素(sù)均有望(wàng)对金价形成长(zhǎng)期支撑(chēng)。从(cóng)国内消费复苏的节(jié)奏来看，预计今年(nián)三(sān)四季度婚庆旺季(jì)将(jiāng)持续释放消(xiāo)费需求。

　　长期来看，龙头公(gōng)司(sī)有望(wàng)凭借(jiè)精准(zhǔn)的产品定位，创新性的产品设计，以(yǐ)及积极(jí)的(de)渠(qú)道扩张策略下，持续提(tí)升市场占有率，平稳(wěn)兑现业(yè)绩增长(zhǎng)。当前黄金珠宝板块估值基(jī)本处于(yú)历史(shǐ)中枢(shū)水(shuǐ)平，仍(réng)具有较大的(de)投资吸引力(lì)。

　　中国银河证券研究(jiū)院甄唯萱在研报(bào)中(zhōng)指出，预期国内(nèi)金(jīn)银珠宝市(shì)场规模未来将稳步上升，将在2024年超过90万亿元(yuán)，年复(fù)合增(zēng)长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场规模增(zēng)长速(sù)度更(gèng)快，年复合增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹研(yán)究院(yuàn)预测，中(zhōng)国金银珠宝行(xíng)业中(zhōng)黄金市场的增(zēng)速最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计(jì)未来5年也将保持6％的(de)增速。

　　从(cóng)黄金珠宝(bǎo)行(xíng)业(yè)的产业链来看，主要包括上游(yóu)黄金、钻石(shí)等原(yuán)材料(liào)供应，中游的制造设(shè)计及下游的终(zhōng)端零售环节，其(qí)中下帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好游环节的(de)附加值较高(gāo)，盈利能力(lì)较强(qiáng)。

　　国(guó)信(xìn)证券研报中指出，下游零(líng)售(shòu)环节同样拥(yōng)有较高的毛利率(lǜ)水平，黄(huáng)金品(pǐn)类零售毛(máo)利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可(kě)达到60％左右的高毛(máo)利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)，产业链附加值高，相关企(qǐ)业通过(guò)强(qiáng)势的(de)渠道建设以提高市场(chǎng)份额，可以获得更加优(yōu)化的盈利表现。

　　从竞争格局的角度来看，截至2022年，中(zhōng)国金银(yín)珠宝(bǎo)行业市占率前十的集团中，除了瑞士历(lì)峰集团、路易(yì)·威(wēi)登集团外(wài)其余8个均为国产品牌集团(tuán)。中国金(jīn)银珠宝行业头部(bù)公(gōng)司周(zhōu)大福、老凤祥、豫园股(gǔ)份在2022年的市占(zhàn)率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的(de)CR10不断提升，于2021年超过了30％。帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好>

　　据财(cái)联社不完全统计，相关上市公司(sī)包括萃华珠宝、曼卡龙(lóng)、菜百股份(fèn)、潮宏基(jī)、老(lǎo)凤祥和周大生等，具体情况如下：

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