今年AI波澜壮(zhuàng)阔的(de)大行情(qíng)之下，引发了(le)全行业所有基金经理关注，而(ér)公募基金(jīn)2023年一季(jì)报(bào)揭开了基金经(jīng)理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)的诺安(ān)积极回(huí)报(bào)基金，一季度(dù)主要(yào)投资在人工智能(néng)、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端(duān)等领域，因抓住了市场机遇实(shí)现了超62％的收(shōu)益，成为今(jīn)年以(yǐ)来(lái)业(yè)绩最领先的主(zhǔ)动权益(yì)基金(jīn)。同时，较(jiào)好的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季度(dù)规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸(xī)引了多(duō)位(wèi)明(míng)星基金经理的(de)关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就(jiù)在(zài)一季报表示，一(yī)季(jì)度在人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极(jí)拥抱人工智(zhì)能

　　开年(nián)以来，计算机行业在人工智能板(bǎn)块的带动(dòng)下，走出(chū)了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名(míng)度(dù)更(gèng)上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权益(yì)基金，最(zuì)新观点备受市场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突(tū)飞(fēi)猛进的发(fā)展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎(hū)我(wǒ)们所(suǒ)有的行业，或将成为未(wèi)来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从(cóng)算(suàn)法大模型(xíng)持续(xù)迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展(zhǎn)迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的(de)人工智能领(lǐng)域的研究，在(zài)股价飞涨的背后，是相关(guān)公司在产(chǎn)业端的(de)积(jī)极布局，人工智能浪潮不(bù)可(kě)逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基金一季度主要投资在人(rén)工智能领域(yù)，算法、应用、算(suàn)力端都(dōu)有相应布(bù)局。

　　从(cóng)诺安积极(jí)回报的持仓看，前十(shí)大重仓股进行了(le)较大幅度的调整。相较去(qù)年底，除了(le)中微公司、沪硅(guī)产业仍出现在其前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)列外，其(qí)他重仓股全部(bù)换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆(jīng)科技、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮(cháo)信息、中芯国际(jì)、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不(bù)少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科(kē)技、江波龙(lóng)等年(nián)内涨幅也超(chāo)60％，这(zhè)些(xiē)表(biǎo)现(xiàn)较好(hǎo)的(de)重(zhòng)仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票(piào)仓(cāng)位来看，诺安积极(jí)回(huí)报(bào)并没有保持去年底的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去年三季末、四(sì)季(jì)末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓(cāng)位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管(guǎn)理的另(lìng)外一只基金诺安成长并没(méi)有(yǒu)太大(dà)变化，前(qián)十大重(zhòng)仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中(zhōng)微(wēi)公司(sī)、圣邦(bāng)股份、北方华创(chuàng)等。

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　　蔡嵩(sōng)松在诺安成(chéng)长的一季报中写道，主要布局芯片(piàn)板块，在当前的市场位置(zhì)，迎接即将到(dào)来的(de)科技大(dà)行情。

　　他还谈及(jí)芯(xīn)片板块的两大(dà)细(xì)分领域，在一季度都到(dào)了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板块(kuài)，从2021年(nián)四(sì)季度(dù)开启的芯片产业(yè)下行周(zhōu)期，随着疫情(qíng)落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至(zhì)。产业端一季度库存水(shuǐ)平(píng)接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未(wèi)来需求(qiú)端(duān)将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉察(chá)到，随(suí)着chatgpt的(de)问(wèn)世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成为未来最强的(de)产业趋(qū)势。海外引(yǐn)领，从算法大模(mó)型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的(de)突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几(jǐ)何级的增(zēng)长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都(dōu)是未来芯片需求的(de)重要增长。新(xīn)需求(qiú)将让芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是(shì)芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国半导体的(de)制裁已经到了穷途末路的地(dì)步，暨(jì)2022年10月7日美国半导(dǎo)体出口新法(fǎ)案(àn)对我(wǒ)国晶(jīng)圆(yuán)厂极限施压之后，进一(yī)步的制(zhì)裁已经乏善可陈(chén)。国(guó)内晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工厂(chǎng)一方面加速(sù)扩产成熟(shú)制程(chéng)，另(lìng)一(yī)方面在国内设(shè)备厂商的配合下，继(jì)续研(yán)发攻克先进(jìn)制程(chéng)。虽然美国的制裁(cái)对我国先(xiān)进制程的扩产造(zào)成(chéng)了一定(dìng)的(de)影响，但是另外(wài)一个(gè)角度看，芯片设备的(de)国(guó)产化率却取得了突飞猛进的(de)增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大(dà)背景下，国产替代进程加(jiā)速(sù)对(duì)设备材料EDA板块的(de)拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的(de)收益(yì)，成(chéng)为2023年以来业绩(jì)最强的主动权益基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金(jīn)一季度(dù)规(guī)模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺(nuò)安积极回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季(jì)度末规(guī)模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于投(tóu)资者申购(gòu)。相关蔡嵩松(sōng)以及(jí)诺安积极回报基金的话题也屡见报端，成为基(jī)民热议的(de)话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积(jī)极(jí)回报之(zhī)外(wài)，2023年业绩超40％的诺(nuò)安(ān)优化配置同(tóng)样(yàng)规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总规(guī)模也边际贡献的计算公式是什么呀从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿(yì)基金经(jīng)理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢(xiè)治(zhì)宇：对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投研的副总，市(shì)场上管理规模(mó)超过(guò)700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一(yī)季(jì)度调仓换股(gǔ)方向也受(shòu)到市(shì)场(chǎng)关(guān)注。

　　从最新一季(jì)报披(pī)露(lù)情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及光(guāng)模(mó)块相关板块(kuài)，他也(yě)坦言在一季(jì)度主要对对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进(jìn)行了挖(wā)掘(jué)。

　　他(tā)管理的兴全合(hé)润基金(jīn)一季度新进了海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全部(bù)是(shì)与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关(guān)。

　　其(qí)中，安防龙(lóng)头——海康威视(shì)在2022年已将(jiāng)AI技术(shù)应用于(yú)设备检测、产品盘(pán)点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发(fā)布的《投(tóu)资(zī)者关(guān)系活动记(jì)录表》中，海(hǎi)康威(wēi)视表(biǎo)示，AI技(jì)术对海康威视(shì)的(de)营收增长(zhǎng)起了很(hěn)大的作用。

　　澜(lán)起科技主营业务是为(wèi)云计算和人工智(zhì)能领域提(tí)提供(gōng)以(yǐ)芯片为(wèi)基础(chǔ)的解决方案(àn)，目前主要产品(pǐn)包(bāo)括内存接(jiē)口等(děng)。晶晨股(gǔ)份也(yě)是全球布局(jú)、国内(nèi)领先的无晶圆半导(dǎo)体系统设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作(zuò)为数据中心(xīn)光(guāng)模块(kuài)供应商(shāng)。截止4月(yuè)21日(rì)，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季(jì)度的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接(jiē)买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业在(zài)内的(de)四只(zhǐ)个股在一季(jì)度退出兴(xīng)全合润(rùn)前十(shí)大重仓股。

　　除了(le)兴全合润(rùn)，谢治(zhì)宇管理的另外一只可投港(gǎng)股的(de)兴全(quán)合宜基金在(zài)一季度除了加仓半(bàn)导体等(děng)板块之(zhī)外，互联网(wǎng)板块中的(de)腾讯控(kòng)股也是其(qí)主要加仓方向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)在一季报中表示(shì)，随着(zhe)各种风险因素(sù)减弱，一(yī)季度(dù)A股市场上证指数(shù)上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯(xùn)、能源(yuán)板块指数上涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板块分化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司(sī)长期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良好投资(zī)性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持(chí)了计算机(jī)、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商(shāng)核心竞争力在当(dāng)年弱市环境下(xià)斩获超47％的收益，让招商基(jī)金朱红裕成(chéng)为市场备受关(guān)注(zhù)的(de)基金经理。

　　招商核心(xīn)竞(jìng)争力一季报的披(pī)露揭开了(le)朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度(dù)末该(gāi)基金(jīn)股票市(shì)值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来(lái)的最高值(zhí)，显示出(chū)一(yī)种积极(jí)的(de)态(tài)度(dù)。从该基金2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有(yǒu)所(suǒ)降低(dī)，配置(zhì)港股比例(lì)有所提升(shēng)。数据显(xiǎn)示，招商核(hé)心竞争力配置中国大(dà)陆、中国香港股票市值占基金(jīn)净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个(gè)数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心(xīn)竞争力配(pèi)置来(lái)看，重点布局了(le)信息技术、可选(xuǎn)消费(fèi)等。前十(shí)大重(zhòng)仓股来看，重(zhòng)仓(cāng)卫宁(níng)健康、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底(dǐ)，朱(zhū)红裕整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息(xī)网络、安琪(qí)酵母(mǔ)新进前十大重仓股之列，通威股份、希望(wàng)教育、中(zhōng)航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕(yù)也(yě)在(zài)季报中(zhōng)写道，一季度初(chū)期，我们基于对(duì)经(jīng)济(jì)复苏预(yù)期大(dà)概(gài)率(lǜ)偏(piān)弱的(de)判断，主要减持了经济复苏敏感度相(xiāng)对较高的(de)部(bù)分制造业，增持了计算机、大众消费(fèi)品等(děng)行业，同时，我们亦在(zài)一季度末期逐步逢低增持(chí)了(le)港股中可能面临业(yè)绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然(rán)创(chuàng)造(zào)了一定的(de)超额收益(yì)，但(dàn)市场的博(bó)弈程度超(chāo)出了(le)我们的(de)预期，导致对部分行业(yè)的定价(jià)出现了较为显著的偏离。我们(men)将基(jī)于中长期的行业研究视野，逆(nì)势而行(xíng)。

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