中国金融行(xíng)业(yè)加速对外开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年(nián)净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达(dá)到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看(kàn)，依(yī)托于各自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其(qí)在(zài)中国(guó)展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家(jiā)证券公司(sī)来(lái)说，除了面(miàn)临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩(jì)单(dān)。

　　在2022年(nián)的(de)“券(quàn)商(shāng)小年(nián)”，受(shòu)制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏(kuī)。野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)则(zé)延(yán)续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上(shàng)年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文(wén)，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入(rù)普遍下(xià)降，外资控(kòng)股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在展业(yè)初期容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务(wù)影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批复，成立(lì)合资证券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家内资(zī)股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运(yùn)作取得进一步(bù)进展，新客户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券充(chōng)分(fēn)利用全球化的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投(tóu)资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券是进入中国时间最(z夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说uì)早的(de)一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券共有正(zhèng)式(shì)员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当(dāng)期实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手(shǒu)瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外资(zī)控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计划(huà)，截止报(bào)告日，上述(shù)协(xié)议和(hé)合并计(jì)划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份(fèn)有(yǒu)限公司下属控(kòng)股(gǔ)子(zi)公司，未来(lái)的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不(bù)明确(què)，该事项(xiàng)表明(míng)存在(zài)可能导(dǎo)致对公司持续经营能力(lì)产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证券，系证(zhèng)监(jiān)会修(xiū)订《外(wài)商参股证券公司(sī)设(shè)立规则》后(hòu)首家获批(pī)的合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东、实(shí)际控制人参股证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过2家，其(qí)中控制证券公司的(de)数(shù)量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于(yú)各自资源(yuán)禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务(wù)在原(yuán)有“大(dà)宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等(děng)业务(wù)持(chí)续(xù)推进的基(jī)础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通过(guò)服务(wù)手(shǒu)段(duàn)的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式(shì)的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富管理业(yè)务(wù)将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支(zhī)持(chí)以及(jí)集团跨境(jìng)合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业(yè)务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投资者提供(gōng)具有野(yě)村集团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高(gāo)盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签(qiān)订《业(yè)务转让协议》，受让(ràng)北京高华的(de)所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)获(huò)证监会(huì)核(hé)发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代(dài)销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的(de)业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务(wù)迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以(yǐ)资(zī)产(chǎn)配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客(kè)户(hù)提供财富管(guǎn)理综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客(kè)户产品种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划(huà)，并进一步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持(chí)续推进私募股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代销第三方金融产(chǎn)品并(bìng)推进(jìn)跨(kuà)境(jìng)投资(zī)新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供直接对(duì)接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资(zī)股(gǔ)东(dōng)打造(zào)私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的券商中较(jiào)为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人(rén)客户综(zōng)合财富管理业(yè)务的(de)运作。私人(rén)财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证券为(wèi)平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和(hé)超高(gāo)净值客户及其家族提(tí)供专业、多(duō)元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部(bù)信托(tuō)公司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政举措，致力(lì)于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户(hù)进行全方位资(zī)产(chǎn)配置(zhì)和满足客户全生命周(zhōu)期财富(fù)管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决(jué)方(fāng)案和财富规划(huà)方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下(xià)提供差(chà)异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力度不(bù)断加大，各外(wài)资金融(róng)机构加(jiā)速了(le)在境内(nèi)设立(lì)控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证(zhèng)券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限于(yú)从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商独资券(quàn)商。从数(shù)量上(shàng)来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商(shāng)的设立申(shēn)请(qǐng)静(jìng)待(dài)审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的(de)设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易(yì)会(huì)满(mǎn)等先(xiān)后在京会见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇理、日(rì)本(běn)大和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国(guó)经济和中国(guó)资本市场(chǎng)发展前(qián)景(jǐng)。近(jìn)年来(lái)中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融(róng)机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将继续与中国深(shēn)化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内(nèi)券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年(nián)报中表示，外(wài)资机构来(lái)华展(zhǎn)业夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说便(biàn)利度不断(duàn)提(tí)升(shēng)，经营(yíng)范围和(hé)监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本(běn)土证券公司(sī)既带来了国际金融(róng)机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机(jī)构直接(jiē)合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业(yè)集中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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