北(běi)京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特(tè)股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环节中，回(huí)答了投(tóu)资人(rén)的(de)47个问题(tí)。

　　现场云集了(le)来自全球(qiú)各地的(de)投资者。“来自中国的(de)投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自(zì)己在股东大(dà)会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都(dōu)能(néng)达成(chéng)繁(fán)荣(róng)发展的(de)前景。中国将会(huì)成为(wèi)更好的国(guó)家，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投(tóu)资对象均为(wèi)中(zhōng)国(guó)公(gōng)司的(de)H股(gǔ)。根据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会(huì)上(shàng)，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投资(zī)美国而言(yán)，投资(zī)中国可以让(ràng)你用(yòng)便宜的价格买(mǎi)到一些更(gèng)好的公司(sī)，而(ér)这即便有(yǒu)一(yī)些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的(de)“净资产收益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其(qí)投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻(luó)辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价格(gé)判断，选择的(de)是加权(quán)平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第一(yī)的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公司(sī)中挑(tiāo)选(xuǎn)出了(le)估值相(xiāng)对行业平均值(zhí)偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过巴菲特(tè)的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既往偏(piān)爱(ài)快消领域，同(tóng)时也在重金(jīn)押注(zhù)能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓(cāng)持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了(le)行(xíng)业筛(shāi)选，还对海(hǎi)天(tiān)味业等这类之(zhī)前(qián)商(shāng)品信誉受(shòu)过不良影响(xiǎng)的公司进行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占比近三分之(zhī)一。而在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净(jìng)利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达(dá)到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企业(yè)的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所(suǒ)以或还(hái)需要等待入场时机(jī)。

　　时(shí)代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美(měi)大（002677.S六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思Z）、家电(diàn)老名牌的(de)苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企业的5年净利(lì)润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市(shì)盈率之差来看，差距最大的是主(z六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思hǔ)营集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价(jià)涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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