今年1月，美国政府债务余额又(yòu)一次触及法定上限，这(zhè)标志着美国(guó)再度陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告(gào)称，如果国(guó)会不尽早采取行动暂停(tíng)或提高债(zhài)务上限，美(měi)国政府(fǔ)最早可能6月(yuè)1日出现(xiàn)债务违(wéi)约——而这将对全球(qiú)经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债务上限进(jìn)行争(zhēng)斗，这(zhè)些(xiē)画(huà)面在近(jìn)些(xiē)年似乎(hū)频(pín)频(pín)上演。那(nà)么，引发这一(yī)危(wēi)机的根本——美国(guó)债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务(wù)为何不断滚雪(xuě)球般(bān)扩大？美国又为何要人为(wèi)地给债务(wù)设定上(shàng)限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要先了解美国政府的债务(wù)从何(hé)而来(lái)，以及(jí)其为何频频逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美(měi)国政(zhèng)府在(zài)绝(jué)大部分(fēn)时(shí)期(qī)都处于财政赤字状态，即政府支出(chū)在多数总统任期内都(dōu)高于其财政收入。因此，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)举债成了惯例，而政府债(zhài)务规模也一直随(suí)着政府(fǔ)赤(chì)字的规模(mó)而(ér)增长。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一方面(miàn)是(shì)由于新冠(guān)疫情以及(jí)阿富汗、伊拉(lā)克(kè)战争使得美国政府背负了(le)庞大支出压(yā)力，另一方面，还(hái)因为美国人口(kǒu)老龄化导致政府(fǔ)医疗支出(chū)不(bù)断上升(shēng)，拜登政府推出的大规模基建(jiàn)政策导致财(cái)政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的(de)税收(shōu)收入并没(méi)有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府和特朗(lǎng)普政府批准了(le)减税政(zhèng)策之后(hòu)，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的双重(zhòng)压力下，美(měi)国的(de)赤字(zì)规模近(jìn)年来如滚雪(xuě)球一般扩(kuò)大(dà)，债务规模也就因此(cǐ)不断攀升，在(zài)近年(nián)来频(pín)频逼近(jìn)债务上限(xiàn)也就不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而(ér)美(měi)国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务上限的出现，则最早可(kě)以追溯到上世纪(jì)初(chū)的第一(yī)次(cì)世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确(què)的(de)“债务上限”，那时候只要白宫要(yào)发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国政府开支愈(yù)繁，债务规模越来越大(dà)，引发部分美国(guó)议员提出(chū)的反(fǎn)对（也有一(yī)些议员(yuán)是(shì)为了反对美国参战），美国国会便(biàn)通过《第二自由债券法案(àn)》，首(shǒu)次对(duì)联邦债务进(jìn)行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预计美国将加(jiā)入第二次世界大战，美(měi)国国会通过《公共债务(wù)法案(àn)》，实(shí)质上正式确立了对(duì)美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务总(zǒng)额的限制。随后，美国国(guó)会又对其进行了修订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提(tí)高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限就或多或(huò)少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上(shàng)限总共提(tí)高了100多次。尤其(qí)是自(zì)1960年以来(lái)，美国(guó)两党已经(jīng)提高了78次债(zhài)务(wù)上限，平均每9个(gè)月(yuè)就会提高一次——其中共(gòng)和党总(zǒng)统执(zhí)政期(qī)间曾提高(gāo)49次，民主(zhǔ)党总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入(rù)21世纪以来，美国债务上限的(de)上(shàng)调(diào)幅度进一步加大，在最近几届(jiè)总统(tǒng)任期内更是如此(cǐ)：在(zài)奥(ào)巴马任(rèn)期(qī)内，美国最新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数(shù)字提高至22万亿(yì)美元(yuán)（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠(guān)疫情期间，美国(guó)国会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取(qǔ)消(xiāo)美(měi)国政府(fǔ)的支出限制，这导致美国政府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅(fú)上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新(xīn)一次提高(gāo)债务上限，美国债务上(shàng)限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元(yuán)，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来说，“债(zhài)务上限”是美国国(guó)会(huì)为联邦政府设定的举债(zhài)的最高额度(dù)，一(yī)旦(dàn)触及这条“红(hóng)线”，意(yì)味着美国财政部借款授权用尽，除(chú)非国会调(diào)高债务上(shàng)限，否则白宫无(wú)权继续(xù)举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会(huì)疑惑(huò)，美国(guó)政府为什(shén)么要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对(duì)美(měi)国政府(fǔ)造成限制，使其(qí)不能随心所以(yǐ)的(de)举债，但从理论上(shàng)来说，这一(yī)限制也同时对(duì)其美国政府的债(zhài)务信(xìn)用提供了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美(měi)元霸权的超级大国，本身并不受到发行(xíng)美(měi)钞(chāo)的外在约束(shù)。如果美国政府开支无度、过度(dù)举债，将(jiāng)会导(dǎo)致美元(yuán)贬值、通胀失(shī)控(kòng)，那么(me)其债权信用将受(shòu)到损害，原(yuán)有债权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上(shàng)限”这一内控举措，才(cái)能维持美(měi)国政府的(de)偿付信用，保证(zhèng)美(měi)元霸权地位。换句(jù)话来(lái)说，“债务上限”理论上也(yě)相当于(yú)是美方对债权人(rén)的一种信(xìn)用宣(xuān)示。

　　中国(guó)和(hé)日本是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上(shàng)限(xiàn)难(nán)以(yǐ)提高了？

　　那么，在(zài)过去被频(pín)频上(shàng)调(diào)的美(měi)国债(zhài)务上限，为什么减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭在现(xiàn)在会陷(xiàn)入无法上调(diào)的(de)僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提(tí)高美国债(zhài)务上(shàng)限，往往需要美国(guó)国会两院的通过。在(zài)此前的历史中，提高(gāo)债务上限在(zài)国会(huì)中绝大多数时候类似于一个“走(zǒu)过(guò)场(chǎng)”的周期性(xìng)任务(wù)，两党并不(bù)会对此进(jìn)行过于激烈(liè)的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党(dǎng)派分(fēn)歧不断扩大，债务(wù)上限问题逐步沦为两(liǎng)党的政治武器，被在野党用作(zuò)了与执政党讨(tǎo)价还(hái)价的砝码。尤(yóu)其是在(zài)当下美国两党(dǎng)分别占据两(liǎng)院多数席位的(de)分裂背景下，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而(ér)共(gòng)和党(dǎng)占据众议院多数。拜登(dēng)要想提高债务上(shàng)限，就需要(yào)和国会共和党人(rén)达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求(qiú)他先(xiān)同意削减(jiǎn)开支(zhī)，再谈提(tí)高(gāo)债务上限。而(ér)民主党人坚(jiān)持不愿让步，认(rèn)为应无条件提(tí)高债务上限，这就导(dǎo)致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预(yù)定(dìng)于美东时(shí)间(jiān)周二（5月16日）再度与(yǔ)国(guó)会领(lǐng)导人会面，讨论提(tí)高美国债务上(shàng)限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国(guó)会领(lǐng)袖们在周二仍无法取得突破性进展，这(zhè)场危机恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务违(wéi)约的(de)“X日”了——因为拜登已(yǐ)经(jīng)计划(huà)于本(běn)周三前往日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访(fǎng)问巴布亚新几内(nèi)亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党(dǎng)领袖(xiù)谈判的(de)时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机(jī)将(jiāng)再(zài)次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾上演过类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严峻(jùn)的(de)违约风(fēng)险：时任美国总(zǒng)统奥巴(bā)马和众(zhòng)议院共和(hé)党(dǎng)人在谈(tán)判(pàn)最后一刻，才就债务上限达成协议，勉(miǎn)强避免了一场债务违约灾难。奥巴(bā)马及民主党在(zài)最(zuì)后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是(shì)逼近违约(yuē)，这一(yī)紧张局势也引发了全球资(zī)本市场剧烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致标(biāo)准普尔首次下调美国(guó)的(de)主(zhǔ)权信用评级(jí)。这使(shǐ)得美国面临更高(gāo)的借贷成本——美国第二年的借(jiè)贷成本上(shàng)升了13亿美(měi)元，并在之后数年继续上(shàng)涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵消了当时两党谈判(pàn)中(zhōng)的一(yī)些(xiē)成本(běn)削减措施。

　　对一些(xiē)经济(jì)学家(jiā)来说，上述的市场(chǎng)动荡也(yě)只(zhǐ)是短期影(yǐng)响。而更重(zhòng)要的是(shì)，从长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味(wèi)着(zhe)美(měi)国多年的(de)预(yù)算紧缩，这可(kě)能会产生更严重的长期影响——比如拖(tuō)累美国的(de)经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济(jì)政策研究所首席经济(jì)学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债务危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并(bìng)且正(zhèng)处于从大(dà)衰退中复苏的阶段(duàn)。他们(men)只是让复苏持续(xù)的时间远远超过了(le)应有的时间……在接(jiē)下(xià)来的(de)六七年里，美国(guó)政(zhèng)府没(méi)有(yǒu)提(tí)供真(zhēn)正有价值的公共产品和服务，因(yīn)为它们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美(měi)国国会面临类似的分裂局面(miàn)，美国经济也正处减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭于类似的衰(shuāi)退环境之中。即便美国(guó)两(liǎng)党(dǎng)能够重演(yǎn)2011年的戏码，在(zài)最后关头(tóu)提高债务上限(xiàn)，由(yóu)此带来的短(duǎn)期市场动荡和(hé)长期(qī)经济损害，恐(kǒng)怕(pà)也将再次重演。

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