金融界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期货(huò)正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前(qián)的最后(hòu)一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易(yì)所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的(de)信息(xī)湮(yān)没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约收(shōu)盘站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市(shì)场资金虎躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白(bái)糖主力期货合(hé)约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在(zài)上(shàng)演最(zuì)后的(de)末日疯狂，一天之内，白(bái)糖(táng)主力(lì)合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺(quē)席过。而(ér)形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖周期到(dào)来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白(bái)糖供给方面(miàn)，减(jiǎn)产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食(shí)糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截(jié)至今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已全(quán)部(bù)停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由(yóu)于(yú)广西前期受不(bù)利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预测(cè)，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白糖(táng)产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料作物种植面(miàn)积增长有限，国(guó)内(nèi)糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食(shí)糖什么是等量关系式，什么是等量关系四年级产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)。目(mù)前(qián)国(guó)内(nèi)食(shí)糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价格(gé)指数出现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及(jí)大米(mǐ)的世界(jiè)报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要生产(chǎn)国和地区包括巴(bā)西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯(sī)坦和(hé)澳大利(lì)亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖产量约(yuē)占(zhàn)全球总产量(liàng)的(de)76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加(jiā)上(shàng)政府(fǔ)实(shí)施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是(s什么是等量关系式，什么是等量关系四年级hì)闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头(tóu)股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南宁糖(táng)业双双(shuāng)涨(zhǎng)停(tíng)。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来(lái)，中粮糖业什么是等量关系式，什么是等量关系四年级累计上涨幅(fú)度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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