30年“不(bù)败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出(chū)现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可(kě)转(zhuǎn)债搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可(kě)转债历(lì)史上从未有过如此低价可转债，与此(cǐ)同时，各类低价转债接连(lián)雪崩。分析认(rèn)为，资金开始(shǐ)担心(xīn)退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继(jì)续(xù)不(bù)乐观，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳水之后(hòu)，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和(hé)多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一(yī)日(rì)有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色(sè)等(děng)也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势(shì)抄底，全天净(jìng)买(mǎi)入13亿(yì)元。

　　两只(zhǐ)转债(zhài)面(miàn)临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年(nián)没有过的可(kě)转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月一(yī)下被打破，先是(shì)*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告公(gōng)司(sī)和(hé)蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打破(pò)了30年来的(de)可(kě)转(zhuǎn)债没有出现(xiàn)正股和(hé)转债退市(shì)的历史。接(jiē)着没几(jǐ)天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打破历史来得(dé)太(tài)快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债今日再(zài)度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌(diē)，面值100元的转债(zhài)如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已没(méi)什么悬念。

　　接连的(de)退(tuì)市情形，以及可能面临的违约。彻(chè)底带崩(bēng)了整个低价转债，过去(qù)的双低策略似乎也(yě)不再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股思(sī)创(chuàng)医(yī)惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市(shì)场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度没(méi)有转债价(jià)格(gé)低(dī)于100元。如今是多只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场(chǎng)近期波(bō)动剧(jù)烈

　　上(shàng)证指(zhǐ)数周(zhōu)二在券商、银行等金融(róng)股(gǔ)带(dài)动之(zhī)下(xià)，一度(dù)冲上3400点，而(ér)后快速(sù)跳(tiào)水。然后(hòu)持续下行，今(jīn)日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期(qī)市场波动加剧(jù)，资金分歧(qí)较(jiào)大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评(píng)表示，4月新增社(shè)融、新(xīn)增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下(xià)行，数据(jù)走弱在方向(xiàng)上(shàng)不(bù)超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不(bù)匀再现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后明显走弱，单月新增(zēng)创历史新低，与地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效(xiào)应外，主因C端新增存(cún)款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而(ér)上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据反映的(de)制造业库存及(jí)产能周期位(wèi)置看，弹性或有限。金(jīn)融(róng)数据再(zài)次印证复苏成(chéng)色(sè)需巩(gǒng)固，或提升政策(cè)加(jiā)码(mǎ)“恢复和(hé)扩大需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后(hòu)续来看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第(dì)一、4月出口仍(réng)超(chāo)预期，外需仍(réng)有韧性。4月风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生出口(kǒu)同比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好(hǎo)于市场预(yù)期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相(xiāng)对强劲的需求均支撑了外需，内(nèi)需(xū)同(tóng)样(yàng)在修复(fù)下市场分子(zi)端边际向(xiàng)好。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局(jú)会(huì)议(yì)仍然强(qiáng)调稳增长(zhǎng)，应对弱复(fù)苏下流(liú)动性(xìng)大概率仍然维持宽松，同样(yàng)仍可能有增(zēng)量(liàng)政策出台，对市场均是呵护(hù)而(ér)风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息(xī)已至顶点，仍然存在区域银行风险隐患(huàn)同时通胀(zhàng)仍(réng)在下(xià)行下，后续(xù)海外(wài)流动(dòng)性(xìng)难更(gèng)紧，外资对国内市场的流(liú)出(chū)压(yā)力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重(zhòng)板块(kuài)内部的分(fēn)化(huà)，热门板块交(jiāo)易(yì)性的(de)波动是指数调(diào)整主因，但在内需修复(fù)、外(wài)需(xū)韧性，且(qiě)国(guó)内政策呵护延续、外资流出压(yā)力不大下(xià)市场(chǎng)无大风(fēng)险，震荡(dàng)修复延续。

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