5月12日晚(wǎn)间，根据(jù)美国(guó)证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披(pī)露，国内千亿(yì)私募景林(lín)资产递交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第(dì)一(yī)季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是国内管理超千(qiān)亿(yì)元人民(mín)币的对(duì)冲(chōng)基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行大(dà)手(shǒu)笔持有美股的买(mǎi)方(fāng)机(jī)构之一(yī)，景(jǐng)林的动向受到(dào)了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景(jǐng)林(lín)资(zī)产持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告(gào)期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合人民(mín)币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于(yú)2022年四(sì)季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度末，景林资(zī)产(chǎn)在美股市场(chǎng)持(chí)有(yǒu)34家上市公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在总市值(zhí)中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林(lín)资产一季度前(qián)五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美(měi)股持(chí)仓前十大重仓股分别(bié)为：拼多多(duō)、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股，较上季度(dù)持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连续三个季(jì)度增(zēng)持拼多多。2022年(nián)二(èr)季度(dù)增(zēng)持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持(chí)123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼(pīn)多(duō)多也不负(fù)众(zhòng)望，从股(gǔ)价(jià)表现看，拼(pīn)多多去年二(èr)、三、四(sì)季(jì)度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的(de)上涨势(shì)头在(zài)今年2月(yuè)初便戛然而(ér)止(zhǐ)了，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的策(cè)略上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗奏效(xiào)后，或许(xǔ)在股价(jià)“掉头”之际(jì)进行(xíng)了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末(mò)持(chí)仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿(yì)元(yuán)。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达(dá)累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持有新(xīn)东方430万(wàn)股，环(huán)比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末(mò)持(chí)股市值超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成(chéng)为景林资产的第二(èr)大重仓股(gǔ)。与此同时(shí)，景林资(zī)产一季度(dù)还建仓了好未(wèi)来，期末(mò)持股(gǔ)数量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教(jiào)育(yù)个股(gǔ)股价均处于震荡态势(shì)，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提(tí)升综合能力等。双减政策推行之(zhī)后，目(mù)前行(xíng)业政策环境趋(qū)于稳定，但过程中(zhōng)很多(duō)公司退(tuì)出离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对(duì)于存量(liàng)公(gōng)司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本(běn)身来说，凭借多年积(jī)累的口碑和公信(xìn)力，品牌(pái)的护(hù)城(chéng)河(hé)依然很深。个(gè)别头部企业在K9学科之外(wài)的教(jiào)育(yù)领域业务基础扎实，原有的(de)留(liú)学等业(yè)务恢复增长，同(tóng)时(shí)素质教育、直播电商(shāng)业务等(děng)新业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的利(lì)润和现金流稳中转好(hǎo)，同(tóng)时账上资金(jīn)充足，当时的估值下有足(zú)够的安(ān)全边际。在过(guò)去(qù)几个季度的财报中，我(wǒ)们看到(dào)了相关的(de)积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提(tí)的是(shì)，高(gāo)毅资产对于(yú)教育(yù)领域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景林资产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券交(jiāo)易委员(yuán)会公开(kāi)资(zī)料(liào)显示，截至今年一季度末，高毅(yì)资产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于去年(nián)底减仓超10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比例接近三成。而一季度(dù)高毅资(zī)产大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比(bǐ)于去(qù)年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自(zì)五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的(de)重点方向，中特估支线也由暗转明(míng)，晋升市(shì)场第二大(dà)主线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹(nào)了一(yī)两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位(wèi)股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信(xìn)息罗列，不构成(chéng)任(rèn)何(hé)投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuá上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗n)，沪深两市(shì)陷入缩量(liàng)震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的(de)急剧降(jiàng)温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同(tóng)比多(duō)增(zēng)734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异(yì)常，因而与往年相比，今年4月信贷(dài)则(zé)是明显(xiǎn)跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度(dù)成为(wèi)信贷回落(luò)的主要(yào)原因。而(ér)企业中长(zhǎng)期贷款继续(xù)保持同比多(duō)增，4月同比多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增速(sù)回落，4月新增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比(bǐ)少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名光大证券(quàn)的点(diǎn)评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后上，并不(bù)意味着贷款好(hǎo)转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降(jiàng)票(piào)据等低(dī)效资(zī)产(chǎn)，对分(fēn)行收票额(é)度控制很严。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后(hòu)面(miàn)改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快(kuài)要(yào)接近零利(lì)率了(le)，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生(shēng)的后(hòu)果，5月份的贷款可能(néng)仍(réng)然不(bù)太(tài)乐观。

　　在这(zhè)种背(bèi)景之(zhī)下，市(shì)场要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前(qián)市场存量资金博弈(yì)的背景不改，而两大主线(xiàn)人工(gōng)智能(néng)和中特(tè)估，今年已然累计不(bù)小的(de)涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而(ér)人工(gōng)智(zhì)能这(zhè)边，在未(wèi)有(yǒu)增量资(zī)金进场(chǎng)的情(qíng)况之下，再想继续(xù)向上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本(běn)周大(dà)跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大(dà)谈公募(mù)基金经理(lǐ)的(de)难处，在业绩和投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机(jī)制应(yīng)要有(yǒu)所改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是(shì)但总一(yī)个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募(mù)基金(jīn)经理更(gèng)是有苦难言，市场上大热(rè)的人工智能，游(yóu)资(zī)炒作的“星辰(chén)大(dà)海”，根本不符合(hé)他们的机(jī)构审美。直白点(diǎn)说，市(shì)场根本就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦(kǔ)难言.......

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