今年以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金(jīn)一(yī)季(jì)报(bào)披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业(yè)，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金(jīn)经理表(biǎo)示(shì)，预计港股市场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加(jiā)速(sù)扩张，未来港股市场将在波动中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消费和(hé)地(dì)产、预(yù)期反(fǎn)转修复(fù)的互(hù)联网和医(yī)药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基(jī)金仓位略有上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通(tōng)基金(jīn)（不同(tóng)份额分开统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为(wèi)投(tóu)资方向的基金。截至一季(jì)度末，这些基(jī)金的(de)港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数(shù)为(wè梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市i)代表的港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理在一季度加大了对(duì)港股的(de)投资(zī)力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管理的(de)前海开(kāi)源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的(de)博(bó)时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年(nián)一季度(dù)末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截(jié)至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的(de)前十大港股分(fēn)别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服(fú)务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获(huò)不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)大的前十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国(guó)际(jì)电(diàn)力(lì)股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开(kāi)采、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发(fā)等(děng)领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方(fāng)港股创新视(shì)野一年持有基金基金经理史博(bó)在一季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未(wèi)来(lái)，仍然看(kàn)好港股市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动(dòng)和(hé)市场需求继续增(zēng)加，非制造业恢复(fù)速度(dù)加快；海(hǎi)外无风险利率方面(miàn)，3月初(chū)非(fēi)农和通胀数据以(yǐ)及(jí)突(tū)发的(de)银(yín)行(xíng)风险事件已经让美联储过(guò)于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了(le)加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此(cǐ)，预(yù)判(pàn)港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动(dòng)中(zhōng)上行，在(zài)板块(kuài)配(pèi)置(zhì)方面，我们将加大对(duì)政策优化下(xià)的(de)消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复(fù)的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济基(jī)金经(jīng)理曲(qū)径表示，港股数字(zì)经(jīng)济的代(dài)表行(xíng)业为(wèi)互联网和先进制造(zào)，在(zài)梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市经历了过去2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股价(jià)均处在(zài)价值投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互(hù)联网相(xiāng)关公司，也更具(jù)有数据、平台和算法的整合能力，通过(guò)推出人工(gōng)智能相关模型(xíng)及应(yīng)用，提(tí)升自身运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能(néng)各个(gè)行(xíng)业的元年(nián)，我(wǒ)们中长期看(kàn)好港(gǎng)股数(shù)字经济板块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基(jī)金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市场大部分的(de)企业盈利来(lái)源于中国内地，中(zhōng)国内地经(jīng)济的环比(bǐ)上行将会(huì)支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司(sī)盈(yíng)利环比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数(shù)效应(yīng)，下半(bàn)年港股(gǔ)盈(yíng)利同比增(zēng)速会(huì)较(jiào)上(shàng)半(bàn)年(nián)有所回落(luò)。对于估值相对(duì)较(jiào)高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断的(de)影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估(gū)值仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当行业(yè)龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将(jiāng)会有较好(hǎo)的买入机会出(chū)现。生物医药行业仍将处(chù)在行(xíng)业快(kuài)速增长(zhǎng)的红利中，但是随着(zhe)中(zhōng)报业绩的(de)释放(fàng)和四季度(dù)集采的预期，生物行业(yè)前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较多的(de)龙头公(gōng)司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而(ér)上的方式生物医药行业仍将有机会选出有(yǒu)较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经(jīng)理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的(de)决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加息(xī)周(zhōu)期临近(jìn)尾(wěi)声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股及港股估值均(jūn)在(zài)低(dī)位、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈(yíng)利与估值(zhí)修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机(jī)会：由于中国经济(jì)修复有望(wàng)成为全球(qiú)投(tóu)资的主线(x梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市iàn)，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优(yōu)的行业(yè)和(hé)板块更(gèng)有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较(jiào)大上(shàng)修空间；同时部分(fēn)龙头公司(sī)有长期的前沿(yán)技术(shù)/产品(pǐn)储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中(zhōng)上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期(qī)在低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点或(huò)持续性(xìng)超预期的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈利超预(yù)期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的(de)高(gāo)股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石(shí)油(yóu)石(shí)化(huà)等。

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