大家好，简单看一个基(jī)金经理(lǐ)，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都(dōu)在讨论一(yī)个基金经理(lǐ)，海富通的(de)吕(lǚ)越超(chāo)老师。

　　从其管(guǎn)理的海富通股票混合来看(kàn)，截至去年年底，持仓(cāng)基本为新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)股票。

　　结果到了今年一季度末(mò)，已(yǐ)经(jīng)基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外(wài)，其他三只产品也基本重仓(cāng)了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一季报称(chēng)，在一(yī)季度的操作中，本基金总体把握住了市场的节奏变化和结构转换(huàn)，降低(dī)了新(xīn)能(néng) 源(yuán)板块(kuài)的配置权重(zhòng)，较好地(dì)把握(wò)了 TMT 板块(kuài)的投资机会，组合调整取得了明显的超额收益。

　　另(lìng)外，他(tā)称，中国特色(sè)估值体系所(suǒ)代表的传统实体行(xíng)业(yè)正在被(bèi)市场一(yī)部分(fēn)“聪明(míng)钱”定(dìng)价，后续(xù)可能成为市场最有持续性的一条结构主线(xiàn)。

　　数据显示，海富通(tōng)股票(piào)混(hùn)合今年以来涨了14％，其他三只产品今(jīn)年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么(me)走？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题板块在短期(qī)高度依赖交易，阶段性失(shī)去靠配(pèi)置(zhì)获(huò)取(qǔ)超额回报(bào)的特(tè)征。TMjunk food 可数吗，junk food是单数还是复数T板块成交占全(quán)市场比重(zhòng)超(chāo)40％的天数已累(lèi)计达到22天，上一次出现持续成交占比超过40％的(de)板块是(shì)2021年(nián)7月底的电力设备及新能源，持(chí)续约(yuē)28个(gè)交(jiāo)易日，在此期间新能源ETF累(lèi)计收益率仅有2.5％，期间最高累计(jì)回报(bào)率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类似特征，尽管热(rè)闹(nào)，但不赚(zhuàn)钱。过去两周，科(kē)创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传(chuán)媒(méi)ETF分别出现过(guò)6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超(chāo)过2％的行情(qíng)，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但(dàn)区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他(tā)AI相关主题(tíjunk food 可数吗，junk food是单数还是复数)ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成(chéng)交了(le)5.41万亿(yì)元，但总市(shì)值(zhí)反而(ér)减少(shǎo)了(le)6717亿元，较4月第一周降低(junk food 可数吗，junk food是单数还是复数dī)约(yuē)5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大年通常分(fēn)为“春季(jì)躁动”“获(huò)利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四(sì)波行情，春(chūn)季躁动(dòng)后往往会有一波(bō)明显的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面对这(zhè)种调整(zhěng)，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因为往(wǎng)往后(hòu)续盛夏攻势大概率创新高。如(rú)果(guǒ)今年在(zài)业绩(jì)披(pī)露(lù)期结(jié)束后，随着AI+/数字经济/自主可控(kòng)等大产业(yè)趋(qū)势以(yǐ)政府支持力度进一步加大、资本开支增(zēng)加、订单增(zēng)加和产品(pǐn)销量业绩(jì)的(de)改善逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入(rù)盛夏攻(gōng)势。

　　中(zhōng)泰证券认(rèn)为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶(jiē)段性顶部亦(yì)或基本形成本(běn)轮调整标志着AI等(děng)高位(wèi)板块(kuài)或(huò)阶段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶(dǐng)部亦或基本形成。本次大幅(fú)调(diào)整主要还(hái)是因为(wèi)在AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块市(shì)场(chǎng)情绪处于极值(zhí)的情况下，叠(dié)加上述基本面风险因素(sù)逐步发酵，市场内(nèi)生调整需求(qiú)出现(xiàn)集中释放。就资本(běn)市场而言，或代(dài)表本(běn)轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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