华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报(bào)告做空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大(dà)波的美国新兴做空机(jī)构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的是“华(huá)尔街之狼(láng)”、著名亿万富(fù)翁(wēng)投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股公(gōng)司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来最大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美(měi)元。

　　而伊坎(kǎn)个(gè)人身价(jià)，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根(gēn)据福布(bù)斯榜(bǎng)单(dān)显示，截至收稿，伊坎个(gè)人身价为(wèi)147亿美元，排名(míng)世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业(yè)经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局(jú)” 的(de)经(jīng)济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来(lái)自(zì)新投资者的资金向老(lǎo)投资者支付股息(xī)。报告指出，简而(ér)言之，伊坎一直在使用从新投(tóu)资者那里获得(dé)的资金向老投资者支付(fù)股(gǔ)息(xī)。“这种(zhǒng)类似庞氏(shì)骗(piàn)局的(de)经济结构只有(yǒu)在新资金愿(yuàn)意(yì)冒着成为最后一批'持有(yǒu)资金的风险的(de)情况(kuàng)下(xià)才是可持续的”，报(bào)告(gào)说(shuō)道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报(bào)告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高(gāo)估了(le)75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报告的资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另(lìn家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利g)一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交(jiāo)易价(jià)格(gé)均低于(yú)各自的资产净值。资(zī)产净值是(shì)衡量基(jī)金(jīn)业绩的关(guān)键指标(biāo)，衡量基(jī)金所持证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股(gǔ)票(piào)泡沫的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄(qì)今为止美(měi)国大型股公(gōng)司(sī)中(zhōng)最高的(de)。兴登(dēng)堡指责伊坎以股票(piào)而(ér)不是现金(jīn)的形(xíng)式发放(fàng)股息，并让(ràng)伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)出售新股，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一(yī)个月后，该(gāi)部门的一家重要(yào)子公司申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业的(de)大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊(yī)坎之间的关(guān)系密(mì)切。报告(gào)称，杰(jié)富瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使在最(zuì)坏(huài)的(de)情况下(xià)，伊坎的股息也将永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告(gào)对伊坎来(lái)说(shuō)是一个(gè)重(zhòng)大挑战。他也在报(bào)告刊登的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴登堡“自(zì)以为是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价获取利润(rùn)。伊坎(kǎn)表示：“我(wǒ)们(men)坚(jiān)持公开披(pī)露的信息，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩(jì)将会(huì)像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主(zhǔ)义是最(zuì)好的投资范例。“我过(guò)去25年的激(jī)进主义投资(zī)已经(jīng)很(hěn)好地证明了这(zhè)一点(diǎn)。我们定期将我们的维权原则付诸于我们的多数控股公司以及我们投资部门持有(yǒu)的少数股权(quán)，目(mù)前在14个上市公司(sī)董(dǒng)事会(huì)中都有代(dài)表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利风险，尤其是(shì)在我们今天所(suǒ)处的市场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的公司(sī)持有(yǒu)他在(zài)能(néng)源、汽车、食(shí)品包(bāo)装(zhuāng)、房地产和其(qí)他(tā)行业的(de)各种(zhǒng)投资。他是IEP的(de)控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的(de)说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人(rén)和员工(gōng)的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机构也坐(zuò)不住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资(zī)者就兴登堡研究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空实例，最出(chū)名的莫(mò)过于(yú)今(jīn)年2月做空印度首富的(de)阿达尼集团(tuán)了。兴登(dēng)堡研(yán)究百(bǎi)页的做空(kōng)报(bào)告使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛(tán)，引发了外(wài)资纷纷(fēn)从(cóng)印度股市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共广播电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼(ní)的个人净资(zī)产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什么来头？公(gōng)开资料显示，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)公(gōng)司成立于(yú)2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴(xīng)登堡研究(jiū)官网介绍，公司(sī)的(de)主(zhǔ)要(yào)业务包括披露企(qǐ)业的会计造假、管理问题、未公开关(guān)联交易、财(cái)报违规等。媒(méi)体统计显(xiǎn)示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司共对30家公司发过(guò)难。他们(men)雇佣金(jīn)融分析师、会计师(shī)和(hé)记者，来进行(xíng)调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安(ān)德森来(lái)自中产家庭，曾(céng)在康涅狄格(gé)大学学(xué)习(xí)商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间(jiān)，他加入了以(yǐ)色列的救(jiù)护车急(jí)救部(bù)门，是拥有以(yǐ)色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研(yán)究”这个名字(zì)源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全可以避(bì)免的人为灾(zāi)难的缩影，”该公司的(de)网站上写道。

　　除(chú)了此(cǐ)次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登(dēng)堡研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的(de)做空报告，让市值一度达(dá)到340亿美(měi)元(yuán)的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被(bèi)迫辞(cí)职(zhí)，美国(guó)司法(fǎ)部和证(zhèng)券监管机构(gòu)随后跟进(jìn)调(diào)查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单(dān)并在(zài)生产能力方面误导投(tóu)资者。该(gāi)公司(sī)的市值(zhí)一度超(chāo)过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿(yì)美(měi)元，其(qí)股票(piào)在兴登(dēng)堡研究做(zuò)空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马斯克(kè)对(duì)推特的(de)收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后(hòu)，推(tuī)特的(de)股(gǔ)价从49.80美(měi)元(yuán)跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣布关闭(bì)做空仓位(wèi)。去(qù)年7月中旬，当推特的(de)股价(jià)位于低点附近时(shí)，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空(kōng)推特，推特股价随即大涨约8％。

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