金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物(wù)皆周期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六年(nián)一个(gè)周期轮回的白糖期(qī)货(huò)正(zhèng)在(zài)迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易(yì)的白糖主力(lì)期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如(rú)此关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续(xù)狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年(nián)一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约打破(pò)7000元(yuán)/吨大(dà)关(guān)还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的(de)白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘(pán)中就创下7314元/吨的(de)周期高(gāo)点，随即白糖期货(huò)开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的(de)注(zhù)意(yì)的(de)是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的原(yuán)因与白(bái)糖期(qī)货(huò)的种植周期(qī)有(yǒu)关，一(yī)般甘(gān)蔗的每(měi)三年一个(gè)种植(zhí)周期，这从根本决定(dìng)了白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生(shēng)意社显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对(duì)比来看，白糖价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以来的(de)新高。

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方(fāng)面，减(jiǎn)产是大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国(guó)食(shí)糖产销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季逐步进入(rù)尾声，除云(yún)南地(dì)区(qū)外，广(guǎng)西(xī)等主产(chǎn)区陆(lù)续收榨。由于(yú)广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖产量延(yán)续下滑趋势(shì)。

　　据农业(yè)农村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西(xī)白糖(táng)产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白(bái)糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单(dān)估算(suàn)供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白糖(táng)来说并巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么不(bù)现实，由于国内糖料(liào)作(zuò)物种植面积增长有限，国内糖料(liào)作(zuò)物产量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前(qián)国(guó)内(nèi)食(shí)糖(táng)消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口(kǒu)部分通过(guò)进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也(yě)不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道(dào)，联(lián)合国粮(liáng)食(shí)及农业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发(fā)布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价(jià)格指数出现1年(nián)以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大(dà)米的世(shì)界(jiè)报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组(zǔ)织(zhī)食(shí)糖(táng)价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要(yào)生产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分(fēn)别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳(ào)大利亚和印度(dù)，整体(tǐ)贸易量占全(quán)球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上(shàng)政府实(shí)施(shī)的出口限制，世界各地的糖(táng)价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主力(lì)合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会(huì)给出答案。

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