钠电池产能规(guī)划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至(zhì)94亿(yì)投资(zī)，传艺(yì)科技是真(zhēn)跨(kuà)界还是奢(shē)望，飙(biāo)涨后(hòu)又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的(de)最大(dà)议题(tí)莫(mò)过于跨界(jiè)钠电池(chí)。

　　这个热门(mén)又(yòu)令人遐想的题材搭(dā)配公(gōng)司释放钠电池项目进(jìn)展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科技(jì)股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连(lián)板”和(hé)“五连板”妖(yāo)股走势。然去年(nián)末(mò)以来，抛(pāo)“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套路完全失灵，股价又在4个(gè)多月时(shí)间极速腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺(yì)科技也只收获了短暂(zàn)的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过山车式的涨跌折射的是(shì)市场对传艺科技高调跨界钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在(zài)，时(shí)间不过10多月(yuè)，规划产(chǎn)能已(yǐ)经从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿元的传(chuán)艺科技如(rú)何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资成本(běn)？巨(jù)头(tóu)环(huán)伺、落地产(chǎn)能骤(zhòu)增、锂价持续(xù)下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口(kǒu)的(de)产能又该如何(hé)消化？过往(wǎng)投资计划频(pín)频(pín)“跳票”、实际(jì)效益与(yǔ)预(yù)期天差地(dì)别等“黑(hēi)历史”在前，“大(dà)跃进”的新项目如何让人信服(fú)？

　　跨(kuà)界钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代(dài)，钠离(lí)子(zi)电池便与锂离子电池同(tóng)时期萌(méng)芽，但(dàn)由于(yú)钠电负极嵌钠能力(lì)较(jiào)弱、钠电池能量密度较低，导(dǎo)致(zhì)其研发进度(dù)大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关(guān)键技术完成(chéng)突破(pò)以及锂价不断飙(biāo)升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回人(rén)们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代(dài)推出第一代钠离子电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将(jiāng)风(fēng)口(kǒu)带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒作如日中天之际(jì)，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局(jú)。彼时的公告显示，公司拟投资3000万(wàn)元(yuán)通过全资子公(gōng)司江苏智纬(wěi)电子科技有限(xiàn)公司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自(zì)然人杨(yáng)磊(lěi)和(hé)杨(yáng)崇义合作设立控股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（公司(sī)持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺(yì)科技旋(xuán)即涨停，当日盘后公司迫不及待召(zhào)开电话会(huì)议，向合计(jì)64名分析师(shī)和(hé)个人投资者披露跨界(jiè)钠电的各种细节(jié)。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线(xiàn)2022年(nián)投产，一期2GWh的产能(néng)在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗2023年(nián)投(tóu)产，二期计划新(xīn)建(jiàn)8GWh的(de)产能(néng)。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯涨(zhǎng)。加(jiā)上6月23日(rì)的涨(zhǎng)停(tíng)，传(chuán)艺(yì)科技宣布跨(kuà)界后一(yī)口气(qì)收出7个(gè)涨停板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科技(jì)日(rì)K线图，来源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了(le)钠电(diàn)消息催涨(zhǎng)股价的前车在(zài)前，传艺科技开(kāi)始有意无意地(dì)“主动”披露钠电(diàn)项目进展(zhǎn)，而公司股(gǔ)价也(yě)往往在公告披(pī)露后录得大(dà)幅(fú)上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨(kuà)界(jiè)钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞股(gǔ)价，不到半(bàn)年(nián)的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉头向下(xià)，无论其如何发布“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀(xiān)大风(fēng)浪(làng)，反而随着时间(jiān)的推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日(rì)收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间(jiān)已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话会并(bìng)在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠电池业务未来(lái)规划、技术(shù)水平等涉及公司经营的重大信息，但直至2022年(nián)7月9日才正式通过(guò)《关于对深圳证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)关(guān)注函回复的公告(gào)》补充(chōng)披露相关事项，传艺(yì)科技及公司(sī)董事长兼(jiān)总(zǒng)经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报(bào)批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山车(chē)”式上下，背后纵(zòng)有游资推波(bō)助澜(lán)，但归(guī)根结(jié)底还是(shì)其资金有限(xiàn)与钠(nà)电产能规(guī)划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根(gēn)据公司定增预(yù)案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司(sī)此前(qián)对交易所(suǒ)回复函(hán)和2023年度定增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资(zī)成本约54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能(néng)需(xū)投入的装修及设备成本约50亿(yì)元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能(néng)远(yuǎn)不止这(zhè)公告出(chū)来的10GWh。据(jù)传艺(yì)钠(nà)电官微消息，公司董事长邹伟民(mín)4月16日在公开(kāi)场合演(yǎn)讲时(shí)提(tí)到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资(zī)金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月的时间，新上(shàng)钠离(lí)子电池全供应链项(xiàng)目，逐(zhú)步形(xíng)成年产3万吨正极材(cái)料(liào)、4万吨(dūn)负(fù)极材料、18GWh钠(nà)离(lí)子电池、15万吨(dūn)电解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投(tóu)产(chǎn)；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试销(xiāo)，6月底有望(wàng)批量(liàng)生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到的钠(nà)电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传(chuán)艺科技在上述的54亿(yì)元资(zī)金外，还(hái)需要更多资金，仅(jǐn)另(lìng)外8GWh钠电(diàn)池(chí)就需要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然难以撬动动辄几十(shí)亿的项(xiàng)目(mù)。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类(lèi)设备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费(fèi)电子(zi)零组件，具体包括(kuò)笔记本/台式机电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标(biāo)等输(shū)入(rù)类设备及通讯用板、消费电子、计算机(jī)用板(bǎn)等(děng) PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市(shì)以来公(gōng)司经营规模不断扩大(dà)，营(yíng)收(shōu)从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻(fān)了近3倍。但盈(yíng)利(lì)并未同步，上市当年(nián)公司归母净利润就下(xià)滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于(yú)2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已经达(dá)到(dào)了9000万元，净利(lì)润增(zēng)长乏力可见(jiàn)一斑(bān)。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资金(jīn)也并(bìng)不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活(huó)动产(chǎn)生的现金流量净额4.46亿(yì)元；截至去(qù)年(nián)末，公司(sī)货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应(yīng)收(shōu)账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那两(liǎng)年(nián)半内要拿出54亿元乃至94亿元以上(shàng)的(de)资金投资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的回函(hán)中(zhōng)，传(chuán)艺科(kē)技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠(nà)离子(zi)电池项目的自(zì)有资(zī)金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其在(zài)投资钠电项目时(shí)自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所(suǒ)的回(huí)函

　　很(hěn)明显，一开始(shǐ)规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银行贷款(kuǎn)解决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右(yòu)，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今(jīn)年(nián)3月30日公司公告(gào)称，传艺科技及子公(gōng)司拟向工(gōng)商银(yín)行、农业银(yín)行等组成的联(lián)合银团申请不超(chāo)过20亿(yì)元的项目(mù)贷(dài)款，用于公司钠电池项目。根据最新的调(diào)研记录(lù)，“截至(zhì)目前，牵头银(yín)行已(yǐ)审批通过，参团银行处于正常(cháng)的审(shěn)批(pī)流程中。”

　　一(yī)期靠(kào)贷(dài)款，二期谋(móu)定(dìng)增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预(yù)案》，拟募资(zī)不超过(guò)30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池制造二期(qī)项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除了定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿(yì)元(yuán)的缺口。而为补这部(bù)分缺口，传(chuán)艺科技(jì)甚至将2020年定(dìng)增(zēng)募投资金中的1.75亿(yì)元(yuán)变更用于(yú)该项(xiàng)目(mù)。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资(zī)。至于上述邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项目资(zī)金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电(diàn)池全(quán)供应链(liàn)项目计划到2024年末全部(bù)竣(jùn)工投产(chǎn)，达产达(dá)效后，可实(shí)现年销售250亿元。”若传艺(yì)科(kē)技的(de)钠电项目真(zhēn)如(rú)邹伟民在(zài)近(jìn)日的演讲中所言(yán)照进现实，几年后公司(sī)营收将在当前基础(chǔ)上翻十几倍。但(dàn)近(jìn)来腰斩的股价(jià)显(xiǎn)示，市场对这个故事并不(bù)再买账，除了资金实力(lì)有限公司外，核心还在其大干快上后产能如何(hé)消化的(de)问(wèn)题(tí)。

　　毕竟，在(zài)钠电(diàn)池(chí)商业化元(yuán)年(nián)的2023年(nián)，包括宁(níng)德(dé)时代(dài)、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸(zhū)多巨头在(zài)内，已纷纷发(fā)产(chǎn)品、量产并大(dà)建产能，竞(jìng)争者初露威(wēi)胁，赛道(dào)已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参(cān)在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗数和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电(diàn)池(chí)与巨头们不相上下，但宁德时代落(luò)地奇瑞车型、华语新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已(yǐ)经走在前面，率先在两轮电动车和低速电动车领域实现装车应用。而传(chuán)艺科(kē)技除了在岁(suì)末年初公告与中祥航业、江苏新能(néng)源(yuán)、德博新能源签订项目合作或战(zhàn)略合作协议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问及客(kè)户情况(kuàng)时，公司(sī)都以“目(mù)前订单下游运用覆盖储能、低速电(diàn)动车及电动工具等多个领域”“公(gōng)司(sī)钠离子电池(chí)送样后客户的反馈普遍较(jiào)为良好，并(bìng)已与多名客户签订(dìng)了销售订单(dān)”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展送样和合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体(tǐ)的客户名(míng)称和订单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠电池产(chǎn)能落(luò)地(dì)正数(shù)倍级增长。上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联新(xīn)能源事(shì)业部钠电池(chí)分析(xī)师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目(mù)落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能(néng)将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最(zuì)新发(fā)布数据则称，到2023年底，预(yù)计钠电(diàn)池(chí)产能将增加至21GWh。无论(lùn)是(shì)哪(nǎ)种预(yù)测，今年钠电池落地产能大(dà)幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业产能利(lì)用率，钠(nà)电池落地的产能中可以(yǐ)实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮(lún)车的钠(nà)电(diàn)池不到5％，后(hòu)面成本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只(zhǐ)会小批量应用到(dào)多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分自信，其(qí)在调研记录中预测，预计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年(nián)钠(nà)电池市场的(de)绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月(yuè)9日(rì)投(tóu)资者关系活动记录(lù)表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多(duō)年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作为“替代”而被推到(dào)台前的，去年(nián)底(dǐ)以来(lái)，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)持续下行，4月20日电碳价(jià)格均价已经跌至18万(wàn)元(yuán)/吨。一(yī)时间，锂价持续下跌(diē)会否影响钠(nà)电池商业化进(jìn)程(chéng)的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到(dào)对锂电(diàn)池的平衡作(zuò)用，平(píng)衡锂价，保(bǎo)证锂资源的(de)供应安(ān)全，不太可能成为主流。锂价(jià)一便(biàn)宜，就会(huì)让钠离子的发(fā)展(zhǎn)陷入(rù)被(bèi)动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技术一定要发(fā)展，因为它是(shì)锂离子电池(chí)的一(yī)个有益的(de)补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建(jiàn)设成本接近，目前三(sān)元钠(nà)电量(liàng)产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子(zi)电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近三(sān)元(yuán)523电池。目前(qián)电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以(yǐ)上，所(suǒ)以目前已经和钠(nà)电池成(chéng)本(běn)基(jī)本相(xiāng)当(dāng)；而由于(yú)锂原料价格大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本已经优(yōu)于钠电(diàn)池(chí)。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电(diàn)池对钠(nà)电池(chí)有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电池还有(yǒu)降本的(de)空间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完善后，规模量产后(hòu)钠离(lí)子(zi)电池正、负极(jí)材料价格可降至5万(wàn)元(yuán)/吨甚(shèn)至以下，钠离子电(diàn)池的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期来看碳(tàn)酸(suān)锂存在降价(jià)可能(néng)，但(dàn)只要碳酸锂价(jià)格高于(yú)15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本(běn)优势就依然存在，并且随着技术不断发展、产业(yè)不(bù)断(duàn)成熟，钠离子电池(chí)的降本空间有望进一步(bù)打开(kāi)，该成本临界点仍有进一步下(xià)探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产业规模化(huà)完成后(hòu)，能和(hé)锂离子电池的(de)成本(běn)拉开差距，接近铅酸电(diàn)池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离子电池有一(yī)定优势；碳酸(suān)锂价格在10万(wàn)左右(yòu)及以下时，钠离(lí)子电池(chí)在动力领域优势较小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注(zhù)意(yì)到(dào)，包(bāo)括(kuò)传艺科技在内，诸(zhū)多入(rù)局(jú)钠电(diàn)池(chí)的企业(yè)都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下(xià)降或也是必(bì)然(rán)的。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月9日的(de)调研记(jì)录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸(suān)锂的价格，一般(bān)给(gěi)到客户的价(jià)格比磷酸(suān)铁(tiě)锂便(biàn)宜25-30％，且(qiě)定(dìng)价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资(zī)定(dìng)力 过往(wǎng)项目(mù)频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场(chǎng)还担(dān)忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公(gōng)司(sī)对进军钠(nà)电(diàn)领域(yù)雄心勃勃(bó)，然(rán)而钛媒体APP梳(shū)理其(qí)过往投资履历发(fā)现，传(chuán)艺科技在投(tóu)资上缺乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计划可(kě)谓“家常(cháng)便(biàn)饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生(shēng)产项目，9418.08万(wàn)元投向薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目(mù)。然2018年4月(yuè)公(gōng)司(sī)就变更募资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万(wàn)元募资(zī)的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜(mó)线路板生产线技改并(bìng)扩产项目的实施(shī)地(dì)点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目(mù)的(de)实施地(dì)点变更(gèng)为重庆市合川区工业园区核(hé)心区高阳路30号，实(shí)施主(zhǔ)体(tǐ)则从传艺科技(jì)变为全资(zī)子公司重庆(qìng)营志(zhì)。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目(mù)则再生(shēng)变(biàn)。公司终止实施3D玻璃(lí)面板生产项目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余(yú)资(zī)金全部(bù)投(tóu)入(rù)轻薄型键盘(pán)生产项目的建设，并将后者(zhě)的产(chǎn)能(néng)从1600万台(tái)提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技(jì)再融资，定(dìng)增募资6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于(yú)年产18万平方(fāng)米中高端印制(zhì)电路板建设项目(mù)。但次年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实(shí)施地点由江(jiāng)苏省高邮市(shì)经开区凌(líng)波(bō)路33号改建(jiàn)至江苏省高(gāo)邮市(shì)经开区凌波(bō)路(lù)49号的闲置(zhì)厂房(fáng)；2023年(nián)3月，传艺(yì)科(kē)技(jì)再“变卦(guà)”，又(yòu)将(jiāng)该项目剩(shèng)余(yú)募资(zī)（已(yǐ)投入募(mù)资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠(nà)离子电池制造二(èr)期(qī)5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频频变更募投计划的(de)地点(diǎn)、资金乃至(zhì)项目，直接的后果就是原有的投(tóu)入打(dǎ)水飘(piāo)、投资效率(lǜ)低下以(yǐ)及建成项目实(shí)际(jì)效益与预(yù)计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并扩产项目建设期(qī)仅12个月(yuè)，达(dá)产(chǎn)年(nián)可实现销售收入(rù)2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已(yǐ)经建成。但(dàn)2019年(nián)-2022年，该(gāi)项(xiàng)目的(de)效(xiào)益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万平方米(mǐ)中高端印(yìn)制电路板建设项目(mù)建设期(qī)也(yě)仅12个月，预计达产年(nián)实现营收7.48亿(yì)元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年(nián)多时(shí)间(jiān)过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目(mù)效益(yì)分(fēn)别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚远。

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