“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即(jí)使考(kǎo)虑去(qù)年的低(dī)基数(shù)，4月的出口增速也不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对(duì)比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美(měi)发达(dá)经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一(yī)带一(yī)路”国家在中国(guó)出口的(de)份(fèn)额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今(jīn)年“一带一路”出口增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上，那(nà)么在(zài)增量上就可(kě)能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再次验证，当(dāng)前(qián)观察(chá)的中国的出(chū)口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统(tǒng)观察中国出口(kǒu)增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国(guó)出口结构(gòu)向(xiàng)“一带(dài)一(yī)路”国家转移，其对中国出(chū)口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多(duō)数“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家偏向(xiàng)内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比和增(zēng)速快速(sù)上升，导致港口数据(jù)与实际(jì)出口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一(yī)趋势(shì)，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生(shēng)较大背离。出口结构(gòu)性(xìng)变化背景(jǐng)下，传(chuán)统(tǒng)观(guān)察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的波动可(kě)能(néng)加(jiā)大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图的突破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低(dī)基数影响之外，4月对俄出口的高(gāo)增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳(wěn)外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口(kǒu)增(zēng)速暂(zàn)时回(huí)落，不过整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，自(zì)2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的(de)属性。中(zhōng)国(guó)4月汽车及机电出口金额(é)维(wéi)持(chí)强势，增速较3月进一步(bù)加快部分源于去年低基数原因，不过对(duì)同比的拉动仍(réng)明显好(hǎo)于(yú)韩国，半(bàn)导体出口(kǒu)跌幅(fú)则相(xiāng)较韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从(cóng)散点图看，量(liàng)价齐(qí)升的汽车出口反映海(hǎi)外车(chē)市(shì)较高景气度(dù)与(yǔ)产(chǎn)业链韧性(xìng)仍(réng)可在(zài)一段时间内支撑出(chū)口，而受全球半导体周(zhōu)期(qī)影(yǐng)响，集成电(diàn)路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出口最(zuì)大的变(biàn)数：“一带一(yī)路”的空(kōng)间有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越(yuè)来越重(zhòng)要的(de)作用，那么如(rú)何去评估这(zhè)一空间有多(duō)大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博(bó)弈(yì)。在全球经济和贸易(yì)放缓的背景下(xià)，我国出口的韧性可能主要来(lái)自于存(cún)量的竞(jìng)争——我(wǒ)们(men)认为很(hěn)有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保守估(gū)计拉动(dòng)2023年中国(guó)出口1个百分点。我们(men)选取“一带(dài)一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)65国中，中国出(chū)口规模(mó)最大的10个国(guó)家（约占中国对(duì)“一带一路(lù)”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对(duì)标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三(sān)种情(qíng)形下的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中国取代(dài)。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国(guó)出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的(de)背景下，1个(gè)百分点并不少(shǎo)，我国(guó)全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经(jīng)济体出口增(zēng)速预(yù)测(cè)，思路为(wèi)在中国(guó)加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或是经济(jì)增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考(kǎo)意(yì)义的三年，分(fēn)别作为中性(xìng)、乐(lè)观和悲观(guān)情景作为参考(kǎo)。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可(kě)能(néng)在下半年陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩(suō)后的(de)全球经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和(hé)放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据预(yù)测(cè)，中性(xìng)假(jiǎ)设下(xià)，2023年(nián)欧美日韩拖累(lèi)我(wǒ)国出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增(zēng)速预测(cè)按(àn)照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增速预测(cè)即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速(sù)约(yuē)0.64个(gè)百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要(yào)来自于两个(gè)方(fāng)面：数据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各(gè)国自中(zhōng)国进口的数据和中国向各国出(chū)口的数据存在差异（无论是绝对量还(hái)是增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一(yī)般而言(yán)中国出口端的增速会更高，这(zhè)意(yì)味着我们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测算是低估(gū)的；外(wài)需方(fāng)面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点存在(zài)较大(dà)的不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达(dá)经济体(tǐ)对于中国出(chū)口的拖累可能没有那(nà)么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济增长(zhǎng)不及预期，对(duì)外(wài)需(xū)拉动不(bù)足。疫(yì)情二次(cì)冲击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预(yù)期，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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