自4月下(xià)旬高点回调(diào)接近(jìn)13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在(zài)科创板投资上(shàng)采取“越(yuè)跌越(yuè)买”的操(cāo)作(zuò)，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华(huá)夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也(yě)持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数的(de)ETF合(hé)计(jì)资金(jīn)净(jìng)流入(rù)超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个月全市场行(xíng)业ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜(bǎng)单(dān)前三名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金不断借(jiè)道ETF基(jī)金(jīn)加速布局科创板(bǎn)、半导体(tǐ)板块，体现出(chū)市(shì)场对(duì)上述板块却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝投资价(jià)值的认可。经(jīng)过前期调整，这两(liǎng)大(dà)板块性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置(zhì)的(de)工(gōng)具性产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一(yī)直(zhí)有(yǒu)着(zhe)逆势(shì)投资的特征，最近一个(gè)月，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资金(jīn)追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时(shí)间，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更(gèng)是(shì)高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之(zhī)外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF资(zī)金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两只基(jī)金资金净流(liú)入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持(chí)续流(liú)入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿(yì)元出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子(zi)、计算机等科创板(bǎn)的核心权重行业持(chí)续获得资金青睐，一方(fāng)面源于一(yī)季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场(chǎng)关(guān)注焦点，另一(yī)方面随着半导体(tǐ)下行周期(qī)拐点(diǎn)临近，业(yè)绩边际改善(shàn)的预期(qī)吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩(jì却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝)变化来看，电子、计(jì)算(suàn)机(jī)和(hé)通信板块的(de)2023年盈(yíng)利(lì)和收入(rù)预(yù)期增速保持(chí)在较(jiào)高水(shuǐ)平，相比(bǐ)过去明显改(gǎi)善，与(yǔ)此同时新能源(yuán)板块的增速(sù)依然稳健，凸(tū)显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方(fāng)达基金进一步分析指出(chū)，整体(tǐ)来看，科(kē)创50作为成长性(xìng)宽基，今(jīn)年一季度的利润增速(sù)相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期(qī)净利润(rùn)增速来看，科创50相比其他宽(kuān)基指(zhǐ)数仍有优势，配(pèi)置性价比较高(gāo)，反映出较好的基本(běn)面(miàn)。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创(chuàng)50仍(réng)处于历史较低水平，同时(shí)盈利估值(zhí)匹配度依然较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板(bǎn)基金经理姜英也看(kàn)好今(jīn)年以来(lái)科创板走势(shì)。“从板块整体估值性价比以及对未来产业的反应程度(dù)，都(dōu)是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科创板的表现，经过了三年(nián)的估(gū)值回归，很多公司的(de)估(gū)值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以享受行业和公司的(de)长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位基金(jīn)经(jīng)理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业(yè)ETF资(zī)金净流入前三(sān)名

　　最近一段时(shí)间，半导(dǎo)体行业风(fēng)声不(bù)断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布外汇(huì)法法(fǎ)令修(xiū)正(zhèng)案，将先进芯片(piàn)制造设备(bèi)等(děng)23个品类追(zhuī)加列入出(chū)口管理的管(guǎn)制对象，上述修正案在经过2个(gè)月的公告期后，并将于(yú)7月开始实施(shī)。受益(yì)于国产替(tì)代加速(sù)的预(yù)期(qī)，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数(shù)逆(nì)势飘(piāo)红的板块之(zhī)一。

　　而(ér)在(zài)ETF市场上，随着前段(duàn)时间(jiān)半导(dǎo)体板(bǎn)块回调，资金(jīn)也在加(jiā)速(sù)抄(chāo)底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显(xiǎn)示(shì)，场内(nèi)11只跟踪(zōng)半(bàn)导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。其(qí)中，国联安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月(yuè)行业ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)前三(sān)名。

　　展望未来(lái)半导体行业走(zǒu)势，国泰基金认(rèn)为，存(cún)储芯片(piàn)自2022年四(sì)季度至2023年一季度(dù)价格持续下探之后，当前阶段或(huò)已接(jiē)近行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯(xīn)片行业周(zhōu)期相较(jiào)于其他半导体(tǐ)产业链(liàn)环(huán)节(jié)，具备(bèi)较强的大宗(zōng)商(shāng)品属性，国(guó)际龙(lóng)头会(huì)在下游新兴(xīng)需(xū)求诞生(shēng)时(shí)，提升自身产能。而当扩产落(luò)地时(shí)，行业(yè)进入供过于求(qiú)周期，各厂商则会通过降价(jià)进行库存(cún)去化(huà)。供(gōng)给与(yǔ)需(xū)求的错配使得存储行业具有(yǒu)较强的(de)周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年(nián)四季度行业(yè)龙(lóng)头营收数据，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年(nián)有望迎(yíng)来存储芯片行(xíng)业周期的反弹机(jī)遇(yù)。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的(de)人工智能新兴需(xū)求爆发，对于算力以(yǐ)及(jí)存储的爆(bào)发(fā)性需求由产业(yè)链下游传导到上游，促进(jìn)上游(yóu)芯片厂商提(tí)升自身产量。叠(dié)加近两个季(jì)度量价持(chí)续下探的周(zhōu)期性(xìng)磨(mó)底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金(jīn)提(tí)醒(xǐng)，投(tóu)资者需要(yào)警惕国际(jì)局(jú)势(shì)以(yǐ)及通(tōng)胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合(hé)信芯片(piàn)产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会需要看到真正的业(yè)绩触底、拐点出现，以及一(yī)些(xiē)真正的创新落(luò)地。预(yù)计半(bàn)导体和消费(fèi)电子大概(gài)率在二季(jì)度(dù)及二(èr)季度以(yǐ)后触底，当(dāng)行业周期触(chù)底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄能才能真正(zhèng)地释放出来，下(xià)半年硬科技(jì)的(de)投资机会(huì)更(gèng)多(duō)。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判(pàn)断，半(bàn)导体(tǐ)产业链正处于(yú)供(gōng)给侧收(shōu)缩(suō)匹配需求端，进一步压(yā)缩(suō)产业(yè)链库(kù)存的时期，价格下行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来库存(cún)加速(sù)出(chū)清，营收和(hé)利润迎来拐点。

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