海通策(cè)略认为，全(quán)A盈利拐点已现，23Q1全A归母净(jìng)利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年(nián)增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利增(zēng)速持续下滑，利(lì)润向下(xià)游转移；中游(yóu)制造(zào)盈利增速(sù)走弱，TMT降幅收(shōu)窄，计(jì)算(suàn)机和传媒表(biǎo)现亮眼(yǎn)；下游消费盈利改(gǎi)善幅度放(fàng)缓(huǎn)，券商和保险(xiǎn)盈利大增。 数字经济(jì)归母净利(lì)单(dān)季同(tóng)比已经(jīng)开始(shǐ)回升，AI和半(bàn)导体(tǐ)产(chǎn)业盈利有待改善(shàn)，其中受益于国(guó)产替代的半导体材(cái)料和顶的速度越来越快越叫的原因半导体设备维持较高增速(sù)，其中设备盈利加速增长；低碳(tàn)经(jīng)济景(jǐng)气度高位回落，新(xīn)型电网盈利增速持续(xù)提(tí)升，主要受益于储能的快速发(fā)展。

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