美国(guó)银行业危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出(chū)售(shòu)，可(kě)能出(chū)售所有(yǒu)业务或(huò)部分(fēn)业(yè)务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地区(qū)银行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三(sān)美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行发布声明确认(rèn)了周三的(de)媒体消息，称在和多(duō)位潜(qián)在(zài)的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存(cún)款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行(xíng)被出售(shòu)后，该行并(bìng)未经(jīng)历(lì)超(chāo)出正常水平(píng)的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行(xíng)股价继续暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交(jiāo)易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关(guān)于该行(xíng)磋商出(chū)售资产等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让(ràng)地(dì)区银行危机火上浇油的第一地(dì)平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国(guó)参议院银(yín)行委(wěi)员(yuán)会(huì)就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不(bù)善是导(dǎo)致破产的主(zhǔ)要原因。美国(guó)商会(huì)副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和(hé)第一(yī)共和(hé)银行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密(mì)集型的科技以及生物医学初创企业(yè)；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数字资(zī)产风险。在听(tīng)证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理不(bù)善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周(zhōu)四报(bào)道，美(měi)国联邦和州政府(fǔ)官(guān)员正在(zài)评(píng)估近几天(tiān)银行股大幅波动背后(hòu)存(cún)在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健康银行(xíng)面临的做空压(yā)力(lì)”。美(měi)股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四(sì)就通(tōng)过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴于(yú)地区(qū)银行(xíng)基本面强劲且(qiě)资(zī)本(běn)充足，近几日(rì)，做空活(huó)动增加和股市波动已引(yǐn)起官员及监管机构越来越(yuè)多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示，在美国银行体系(xì)动(dòng)荡之际，近(jìn)一(yī)半的美国人担心他们(men)在银行或其他(tā)金(jīn)融机(jī)构账(zhàng)户(hù)上的(de)钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自己(jǐ)的(de)钱(qián)，其中19％的人为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不(bù)久(jiǔ)的数据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的(de)美(měi)国(guó)成(chéng)年人表示，他们非常或中度担心自己资金的(de)安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平(píng)静的时(shí)期(qī)测(cè)量(liàng)过(guò)这一数据，但2008年12月的(de)数据(jù)显示，在(zài)危机(jī)得到解决后，人们对(duì)存(cún)款安全的担忧略有减少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安全(quán)的高度担忧可能并非美(měi)国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时(shí)间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯基(jī)石(shí)化厂遭(zāo)到一(yī)架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在(zài)建厂房(fáng)间连廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基(jī)炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人机袭(xí)击，导致(zhì)一(yī)储(chǔ)油罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过火面(miàn)积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货币(bì)政(zhèng)策会议，决定将欧元区(qū)三大(dà)关键利率均上调25个基点。主要(yào)再(zài)融(róng)资利率、边际借贷利率和(hé)存款(kuǎn)机制利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续(xù)第10次(cì)加息(xī)，本(běn)轮已(yǐ)累计(jì)加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日(rì)低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受(shòu)到宏观避(bì)险情绪的(de)影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身基本面(miàn)变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走势更多(duō)体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对(duì)连(lián)续(xù)加息对经济造成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破(pò)产银(yín)行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代(dài)表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观集(jí)中避(bì)险，主要还是与美国银行(xíng)危(wēi)机事(shì)件有(yǒu)关。另外，美国(guó)债务上限问(wèn)题仍未解(jiě)决(jué)，市场(chǎng)担心该问题(tí)是(shì)另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债务上限，美国经济(jì)将(jiāng)面临严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国(guó)经(jīng)济都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入(rù)集中避(bì)险状态，对股市和商品等(děng)风险资产带来(lái)短(duǎn)期(qī)情绪(xù)冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析(xī)称，目前美国银(yín)行问(wèn)题(tí)再次出现(xiàn)，叠加债务(wù)上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不确(què)定性较大(dà)，主要风险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会(huì)由日(rì)度级别(bié)演变成周度(dù)级别的拉升行情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近(jìn)期市场的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏观情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数(shù)的进(jìn)一步动向，侧重留(liú)意避险(xiǎn)情绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美国制(zhì)造(zào)业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利(lì)率上(shàng)升和(hé)通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经(jīng)济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠加美国(guó)就业市(shì)场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临(lín)的风险正在(zài)上升。而在此次(cì)美联储议息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加(jiā)息取决于数据(jù)。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三方面(miàn)探索货(huò)币政策(cè)路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来(lái)的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美(měi)联储(chǔ)或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前(qián)市场(chǎng)的关注点在于美联储(chǔ)是否(fǒu)会在接下来的议(yì)息会议中暂停加息，以及(jí)降(jiàng)息开启的(de)时间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期(qī)原油盘(pán)面(miàn)连(lián)续大跌的(de)情况与3月(yuè)中旬的(de)走势类似，甚(shèn)至驱动上也(yě)有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的相似(shì)性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业(yè)危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温引发盘面快速(sù)下(xià)跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是(shì)此次宏(hóng)观避险还有一部分债务(wù)上限的加成；二是当前(qián)原(yuán)油基本面状态要好(hǎo)于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮(lún)原油(yóu)大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动(dòng)因(yīn)素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也(yě)要重点(diǎn)留(liú)意(yì)是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本(běn)面看，短期(qī)原油尚不具备(bèi)持(chí)续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而(ér)美国即将进(jìn)入夏(xià)季(jì)用油(yóu)高峰，市(shì)场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的(de)中东产油国为稳定油价(jià)进行着各种努力(lì)，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度(dù)进入(rù)供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为(wèi)主，价格的(de)突(tū)破上行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原(yuán)油还(hái)是振荡格局(jú)，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来能否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不(bù)到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来(lái)，美联(lián)储年内(nèi)加息基本全(quán)部落(luò)地，后期将不再存在加(jiā)息对大(dà)宗商品压(yā)制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联(lián)储(chǔ)连续(xù)大幅加息后(hòu)对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察(chá)，情绪的(de)底部可能(néng)已经出现，但市场的底部仍需(xū)要观察(chá)。基本面上(shàng)，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未(wèi)结束，需求会下(xià)降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油旺(wàng)季(jì)即(jí)将到来，短(duǎn)期(qī)内将会支(zhī)撑油(yóu)价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底(dǐ)部或(huò)已出现，将进入一段(duàn)时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌(diē)拖累，沥青期货(huò)假期后(hòu)首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委(wěi)内瑞拉石油有关(guān)的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上(shàng)涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本端原油(yóu)价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续高(gāo)位(wèi)，对比往年同期数据(jù)，供应提前(qián)发力，叠加终端(duān)需求未有明(míng)显回(huí)暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥(lì)青供应(yīng)端(duān)总(zǒng)计(jì)划排(pái)产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料(liào)通关情况对沥青(qīng)生(shēng)产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥(lì)青(qīng)生产或受影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日(rì)当周，国内沥青产(chǎn)能利(lì)用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分点；样本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广(guǎng)西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥(lì)青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回(huí)升，尽管(guǎn)近期随着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍(réng)处(chù)于相对偏高水平。”金信期(qī)货能(néng)化分析(xī)师汤(tāng)剑(jiàn)林称(chēng)，由于(yú)沥青利润(rùn)压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的(de)问(wèn)题(tí)持(chí)续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预(yù)期(qī)，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季(jì)节(jié)性淡季，南(nán)方(fāng)开始进入雨季(jì)，需(xū)求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从(cón少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的g)下游行业(yè)的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整体需(xū)求一(yī)般。5月份基建乐观(guān)预期仍(réng)在，且随(suí)着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计(jì)需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻辑在于(yú)成本(běn)端原油(yóu)，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力(lì)，预(yù)计原油(yóu)仍维持弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背景下，沥青价格(gé)也难有(yǒu)较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期(qī)仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥(lì)青总(zǒng)体(tǐ)库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫，主力合(hé)约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期(qī)前(qián)PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期(qī)间宏(hóng)观事(shì)件的扰动加大了成本端(duān)的(de)跌幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价(jià)少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的格(gé)。”物(wù)产中(zhōng)大期货研究院能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实(shí)上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局将(jiāng)慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价(jià)差在(zài)4月时高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共(gòng)计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由于高加(jiā)工(gōng)差下装置(zhì)开工(gōng)较为积极，实际(jì)检(jiǎn)修力(lì)度有待(dài)观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增(zēng)加预期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表(biǎo)示(shì)，目(mù)前来(lái)看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅累积，而且(qiě)从年(nián)初开始，韩(hán)国就有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提前(qián)备货行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元(yuán)/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工，且随(suí)着集(jí)中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预计5月底负荷(hé)或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调油需求不(bù)及预期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进一步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关(guān)注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生(shēng)。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在(zài)聚(jù)酯开(kāi)工率有(yǒu)改善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油(yóu)下(xià)跌(diē)和聚酯端开工下(xià)滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价(jià)已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加弹开工率也(yě)出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前(qián)两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从价(jià)格走势看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合(hé)约跌(diē)势开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势。

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