财联(lián)社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完(wán)成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股的动向和(hé)投资方向(xiàng)也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移(yí)动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开始布(bù)局人工(gōng)智能，加仓(cāng)同花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行(xíng)其道的(de)首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些专注长期成(chéng)长价值的基(jī)金经理(lǐ)仍坚守新能(néng)源，如曾(céng)经(jīng)的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工智能的盛典。面对火出(chū)天际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应该与(yǔ)其共(gòng)舞(wǔ)，还(hái)是(shì)不为(wèi)所动继(jì)续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择了(le)前(qián)者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可(kě)能是(shì)找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富(fù)贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统(tǒng)计数据也(yě)证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季(jì)度(dù)大(dà)幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的(de)葛(gé)兰在(zài)内，众多知名基金(jīn)经理布局(jú)AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合(hé)一季度大(dà)手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一(yī)只中欧研(yán)究精选混合(hé)一(yī)季度(dù)新(xīn)进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混(hùn)合(hé)一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位(wèi)知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在一季(jì)报(bào)中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以(yǐ)及相关人工智(zhì)能的产业趋势受(shòu)到市(shì)场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒、电子行(xíng)业(yè)受到各(gè)方资(zī)金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入(rù)他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新(xīn)趋(qū)势十大重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年持有(yǒu)则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全(quán)合润重仓股。云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗p>

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前(qián)招商证券研报称，从(cóng)历(lì)史上(shàng)来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大(dà)类行业(yè)配置比例(lì)一个很重(zhòng)要的临界(jiè)值，往(wǎng)往预示(shì)着某(mǒu)个(gè)板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理对于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守(shǒu)新能(néng)源，也有(yǒu)一部分试图(tú)低位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对(duì)新(xīn)能(néng)源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中也证实了(le)他们的(de)“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能(néng)源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个(gè)股，且新晋(jìn)晶科(kē)能源为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗源保持信心，“我(wǒ)们对本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混(hùn)合前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电(diàn)、通(tōng)威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比(bǐ)去年(nián)年底该基(jī)金(jīn)增持了(le)宁德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓幅度(dù)最多的(de)是(shì)光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银华(huá)心怡混合(hé)也加仓了(le)新能(néng)源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估(gū)值分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认(rèn)为新能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个时间(jiān)段，新(xīn)能源非常具(jù)有吸引力。在一季(jì)度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能(néng)、海风的(de)一些标的，都增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社(shè)记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮(lún)动，在操作上绝对不(bù)是(shì)去捕捉(zhuō)每个(gè)时(shí)期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的(de)行业，你重仓押进(jìn)去，不确(què)定性来(lái)的时候，无论是基(jī)金经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即(jí)使你再(zài)看好，也要控制(zhì)持有比(bǐ)例(lì)，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的(de)王崇一(yī)季报(bào)表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节(jié)奏和云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗时(shí)间，短(duǎn)期(qī)内(nèi)也很难在A股找到明显的(de)受益标的，就没(méi)有(yǒu)参与(yǔ)。不过(guò)他也认为这些股票(piào)的估值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知，今年一(yī)季度(dù)仍(réng)有不(bù)少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年(nián)市(shì)场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上(shàng)尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个股上是找机(jī)会(huì)的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研(yán)报指出，年(nián)初(chū)至(zhì)今市(shì)场对AI关注度持续(xù)高企，上一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要集中于大(dà)模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各(gè)个领域的应(yīng)用厂商正加(jiā)速AI融合(hé)应用(yòng)产品(pǐn)的研发和发(fā)布，其中办公场(chǎng)景进展相对较(jiào)快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模(mó)型(xíng)三(sān)层中(zhōng)建议(yì)投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的时(shí)代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的(de)资产(chǎn)是科(kē)技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券策略(lüè)首(shǒu)席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一(yī)个(gè)偏成(chéng)长风格(gé)占优，尤其(qí)是很(hěn)多科技股在过去几(jǐ)年(nián)其(qí)实没(méi)有(yǒu)太多(duō)的表现。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很(hěn)长(zhǎng)时间(jiān)没有太多表现。今年要推动(dòng)数(shù)字(zì)经济，今(jīn)年半导(dǎo)体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶(jiē)段不太适(shì)合(hé)大(dà)多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期(qī)，但对标2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布局(jú)有望率(lǜ)先实(shí)现业绩(jì)兑现(xiàn)的环节(jié)，即(jí)满足“自身(shēn)产业(yè)周期向上+AI加(jiā)持下的(de)业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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