美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能(néng)出售所有业(yè)务或部分业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出(chū)考虑可(kě)能(néng)出售的消息。本周三(sān)美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和多(duō)位潜在的投(tóu)资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核心存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长，在第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)被出(chū)售后，该行并未经历(lì)超出(chū)正常水(shuǐ)平(pín蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句g)的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行此后表示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出(chū)售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道(dào)“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太(tài)平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家(jiā)让地区银行危(wēi)机火上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美(měi)国参议院银行(xíng)委员会就近期大型(xíng)银行(xíng)倒闭事(shì)件举行听证会。会上(shàng)，银(yín)行监管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善(shàn)是导致破(pò)产的(de)主要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共(gòng)和银行有非常(cháng)独(dú)特的商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注于资本(běn)密集型的科技以及(jí)生物医学初创企业；第一共和银行(xíng)集(jí)中(zhōng)于(yú)财富管理；而签名(míng)银行则(zé)有大量(liàng)的数字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会上，专家们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他(tā)们担心银行倒闭会(huì)将美国(guó)经济拖(tuō)入(rù)衰退。专家和议员(yuán)们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情(qíng)人士周(zhōu)四报道，美(měi)国联(lián)邦和州政府官(guān)员正在评估近几天银行股大幅波(bō)动(dòng)背后(hòu)存在“市场操纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫方面也表(biǎo)示将(jiāng)监控“健康(kāng)银行面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者(zhě)仅在周四就(jiù)通过做空某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充(chōng)足，近几日，做(zuò)空活动(dòng)增加和股(gǔ)市(shì)波动已引起官员及(jí)监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银行体系动(dòng)荡之际(jì)，近一半的美国(guó)人(rén)担心(xīn)他们在银行(xíng)或其他(tā)金(jīn)融(róng)机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的(de)美国成年(nián)人表示(shì)他们担(dān)心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较(jiào)”担(dān)心。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当时有45％的(de)美国成年(nián)人表示，他(tā)们非常或中度担心(xīn)自(zì)己资金的(de)安(ān)全。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较为平静的(de)时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在危机(jī)得到解(jiě)决(jué)后，人(rén)们对(duì)存(cún)款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有减少，这表明(míng)对存(cún)款安全的(de)高度担忧可能并非美国人(rén)的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化(huà)工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫金斯(sī)基石化(huà)厂遭到一(yī)架无(wú)人机(jī)袭击(jī)，并引发(fā)了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架无人机撞击了(le)该工(gōng)厂的在建厂房间连(lián)廊(láng)，随后发(fā)生爆(bào)炸并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报道称(chēng)，另一处位于俄(é)罗斯克(kè)拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生火灾(zāi)，总过火面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中均没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)再融(róng)资利率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连(lián)续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目标还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘(pán)原(yuán)油大(dà)幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨(chén)，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第(dì)10次加息，本(běn)轮已累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约(yuē)微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原(yuán)油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基(jī)点，市(shì)场对连续加息对经济造(zào)成影响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧；另一(yī)方面，近期(qī)美国再度出现破(pò)产银行，造成美国股(gǔ)市下(xià)滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品代表(biǎo)受到一定冲击(jī)。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分析师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海外(wài)宏(hóng)观集中避险，主要还是与美(měi)国银行危(wēi)机事件有(yǒu)关。另(lìng)外(wài)，美国债(zhài)务上限问题仍未解(jiě)决(jué)，市场担心该问(wèn)题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此发布的一份评估(gū)文件警告称，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济将面临严重后果，在(zài)三种预期情形下(xià)，美国经济(jì)都(dōu)将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次(cì)进入集(jí)中避险(xiǎn)状态，对股市和(hé)商品(pǐn)等风险资产带(dài)来短(duǎn)期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临期(qī)风险(xiǎn)，宏观层面的不确(què)定性(xìng)较大，主(zhǔ)要(yào)风(fēng)险在于当前(qián)的(de)宏观避险情绪是(shì)否(fǒu)有可能演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否(fǒu)会由日度级别演变成周度级(jí)别的拉升行情。如果这(zhè)种情况(kuàng)出(chū)现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的(de)关注点集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析(xī)师(shī)郑梦琦(qí)表(biǎo)示(shì)，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和(hé)通胀居高不(bù)下的(de)情况下，美国经济难(nán)以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加(jiā)美国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联(lián)储议息(xī)会(huì)议上，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面探索货币(bì)政(zhèng)策路径，如(rú)果6月初之前高利率带来的(de)风险事(shì)件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市(shì)场(chǎng)的关(guān)注点在(zài)于美联储是否会在接下(xià)来的(de)议息会议中暂(zàn)停加(jiā)息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱(qū)动上也有较(jiào)高的(de)相似性(xìng)。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机的(de)背景下，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一(yī)部分债(zhài)务(wù)上限的加成；二(èr)是当前(qián)原油(yóu)基本(běn)面(miàn)状态要(yào)好于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对(duì)此轮原(yuán)油大跌(diē)有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回(huí)升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后回(huí)落，盘面上(shàng)的表现是连(lián)续收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重(zhòng)点(diǎn)留意是否(fǒu)会重现以上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具(jù)备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以沙特为首的中东产油(yóu)国为稳定油价(jià)进行着(zhe)各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上市(shì)场再度进(jìn)入供(gōng)小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着(zhe)超(chāo)卖(mài)情(qíng)绪的逐(zhú)步释放(fàng)，原油供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油(yóu)还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低(dī)点(diǎn)，短(duǎn)线观察(chá)前低的支撑力(lì)度。未(wèi)来能否驱(qū)动原油(yóu)破位向下(xià)，主(zhǔ)要看避(bì)险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延(yán)情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周线级别(bié)的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到(dào)实质性大利(lì)空。

　　在(zài)于(yú)芃(péng)森看来，美联储年内加(jiā)息基本全部落地，后期将(jiāng)不(bù)再(zài)存在加息对大宗商(shāng)品压(yā)制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓(huǎn)和(hé)。但美联储连续大幅加息后对(duì)市(shì)场(chǎng)的影(yǐng)响仍(réng)需一(yī)段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但市(shì)场(chǎng)的底部仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的(de)交易(yì)许可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和(hé)美国的问题(tí)依(yī)然存在，沥(lì)青(qīng)原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油(yóu)价(jià)格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持续(xù)高(gāo)位(wèi)，对(duì)比往年(nián)同期(qī)数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基(jī)本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青(qīng)生产供应造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修(xiū)量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西(xī)东(dōng)油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华(huá)北(běi)部(bù)分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利(lì)润(rùn)较(jiào)好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林(lín)称，由于沥青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的(de)问题持(chí)续，5月份(fèn)国内沥青供应(yīng)存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入(rù)雨(yǔ)季，需求(qiú)回(huí)升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表(biǎo)现(xiàn)。从下游(yóu)行(xíng)业的开工率看，道(dào)路(lù)需(xū)求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动(dòng)，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于成本端(duān)原油(yóu)，短期(qī)供需端(duān)矛盾并(bìng)不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预(yù)期的压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在(zài)此背(bèi)景下，沥青价(jià)格也(yě)难有(yǒu)较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当下(xià)沥(lì)青估值处(chù)于(yú)偏低位(wèi)，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综(zōng)合加工(gōng)利润或将有所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青(qīng)总(zǒng)体库存持(chí)续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议(yì)逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需(xū)关注沥青原(yuán)料供应(yīng)政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油需(xū)求(qiú)不及预期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以及聚酯开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动加大了成(chéng)本端的(de)跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大(dà)期货(huò)研究院能化组组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负(fù)反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的(de)格局将慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与石(shí)脑油价差(chà)进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调(diào)油需(xū)求也不再有增量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差(chà)在4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共(gòng)计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由于高加工差下装置开(kāi)工较为积极(jí)，实际检修力(lì)度有待观察。而(ér)且，亚东石(shí)化和英力士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加(jiā)预(yù)期(qī)，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏(piān)松。”福能(néng)期(qī)货能(néng)化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存(cún)进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带(dài)动(dòng)部(bù)分(fēn)装置开工(gōng)，且随着(zhe)集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美(měi)亚价差(chà)进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下价格走势(shì)偏弱(ruò)。后续(xù)需关注原油价格企稳情况及(jí)调油逻(luó)辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也(yě)出现了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价(jià)差的压(yā)缩(suō)，目前两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很(hěn)可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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