4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头(tóu)，下游纺企开工负荷高位，加之(zhī)市场对(duì)新(xīn)年度减产担忧加重，国内棉(mián)价持续上(shàng)涨。而(ér)国外(发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系wài)金融(róng)市场风险隐忧仍(réng)存(cún)，消费延续偏(piān)弱局面(miàn)下(xià)，外(wài)棉价格承压(yā)运行，导致国内外(wài)棉花价差不(bù)断(duàn)收缩，最终至4月(yuè)底5月初结束了内(nèi)外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外(wài)棉(mián)价自(zì)2022年(nián)3月以来(lái)一直(zhí)维(wéi)持倒(dào)挂(guà)的(de)格局，近期(qī)随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正(zhèng)。内盘(pán)表现(xiàn)相对较(jiào)强的原因(yīn)在于国内供需矛盾更为突出，春节后国内需(xū)求持(chí)续修(xiū)复(fù)，外贸订(dìng)单(dān)表现(xiàn)也好于(yú)预期，叠(dié)加新疆天气不利(lì)棉(mián)花(huā)播种和出(chū)苗，减产(chǎn)预期(qī)推动国(guó)内棉价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市(shì)供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万(wàn)国期货棉花分(fēn)析师(shī)李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资(zī)讯棉花分析(xī)师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消费旺季(jì)拉动效(xiào)果(guǒ)明显，大多纺企纱线(xiàn)产(chǎn)品库存低位(wèi)，开(kāi)工负荷(hé)保持高位运(yùn)行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺企开机负(fù)荷达(dá)到75％，较上(shàng)月提(tí)高8个百分点；纺企所接订单排单时间达到10天，较上(shàng)月增加2天，开工(gōng)负(fù)荷及(jí)订单排单时间达到近两年(nián)来(lái)最高水平(píng)。同时(shí)由于大部(bù)分(fēn)纺企纱线产(chǎn)品库存低位，产(chǎn)销压(yā)力较小，促使部分(fēn)企业增加原棉(mián)储备库存(cún)，为棉(mián)花市场消费(fèi)提供了坚强(qiáng)支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格持续上(shàng)涨，但(dàn)下游(yóu)纺企(qǐ)对高价棉花的接受程度并不(bù)高，仍以刚需采购(gòu)为(wèi)主。5月(yuè)进(jìn)入淡季后，下(xià)游(yóu)订单明显减少(shǎo)，购(gòu)销也较为冷(lěng)清，棉(mián)价的(de)上涨也并未有效传导到下游，棉(mián)纱、坯布(bù)价格近期均(jūn)有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下(xià)强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告(gào)显示，2023年全国植棉意向(xiàng)面积为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区陆续(xù)出现低温降雨降雪(xuě)天气，给棉花播种(zhǒng)以及出苗带来了不利影响，进一步加剧了(le)市场对(duì)于新年度产量大(dà)降的(de)担忧，也为减产(chǎn)炒作(zuò)提供了助推剂。5月新疆气(qì)温快(kuài)速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地(dì)区迎来强降雨(yǔ)，部分(fēn)地区伴随(suí)大(dà)风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产(chǎn)生不(bù)利影响，再度引发了市场对于天(tiān)气的关注，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面(miàn)积普遍下降，根(gēn)据我们的调研结果推算，2023年(nián)新疆棉花种植面(miàn)积总计或(huò)下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开(kāi)启以来，南北疆气(qì)温普遍(biàn)偏低，尤其是北疆因(yīn)积温不足，播种时(shí)间推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月初(chū)部分地(dì)区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端天(tiān)气，导致(zhì)部分(fēn)棉田重播，预计新(xīn)年度(dù)棉苗生长进度较(jiào)去年同期(qī)或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或导(dǎo)致减产幅(fú)度扩大(dà)。”高飞堂(táng)说(shuō)，再者就是行业人士对新年度供(gōng)应收(shōu)紧(jǐn)预期增强，普遍提高(gāo)现货(huò)售卖价格。4月份国内价格(g发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系é)明显上涨，月底3128B级皮棉价(jià)格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方面，在意(yì)向(xiàng)种植面积(jī)下降和播种期低温天气的(de)双(shuāng)重作(zuò)用下，新年度棉花减产概率大(dà)大增(zēng)加(jiā)。需求端(duān)，目前下游纺织企业的开(kāi)机率维持高位(wèi)，而成(chéng)品库(kù)存仍位于历史(shǐ)偏(piān)低(dī)水平(píng)，整体表现尚可(kě)，需(xū)求(qiú)端带来(lái)的负反馈并不明(míng)显。“不(bù)过接下来(lái)5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下游需求存(cún)在走弱的预期，短期对国内棉(mián)价形成(chéng)一定(dìng)的压力。但中长期内需持续(xù)复苏的逻(luó)辑并发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系未改变，中国已(yǐ)经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美(měi)高通(tōng)胀问题(tí)持续，使业者(zhě)担忧持(chí)续加息的(de)紧(jǐn)缩(suō)政策，或降低居民(mín)对(duì)纺织(zhī)品(pǐn)服(fú)装(zhuāng)的消费动力(lì)，4月初(chū)USDA公布(bù)数据显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下(xià)旬公布的(de)美棉周(zhōu)度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进(jìn)一(yī)步使(shǐ)市场担忧国(guó)外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了(le)对于2023/2024年(nián)度棉市的供需预测，将全(quán)球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全(quán)球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得(dé)期末库(kù)存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球(qiú)棉(mián)花消费将显著(zhù)复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际(jì)棉价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济向好(hǎo)预期下，棉(mián)纺织(zhī)市场消费增长明显，叠(dié)加极端天气对棉花正常出苗(miáo)生长带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内棉花价格(gé)随之水涨(zhǎng)船高；而国(guó)外弱预期(qī)背景下(xià)，消费下滑，与国(guó)内(nèi)形(xíng)成(chéng)明(míng)显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外(wài)棉(mián)花价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现(xiàn)自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花(huā)价差(chà)延续正值。国内棉花价格回(huí)归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外(wài)棉市(shì)场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游(yóu)步入(rù)淡(dàn)季(jì)后(hòu)需(xū)求支撑减弱，当前基本面缺(quē)乏(fá)实质性利好，天气(qì)对产量的影响仍(réng)有待(dài)观察，郑棉短期预计宽幅振(zhèn)荡为主。中长期看，国内棉花(huā)产量(liàng)下滑是大概率事(shì)件，今年已(yǐ)有(yǒu)许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩(kuò)张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收大概率会在(zài)今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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