5月迎来开门(mén)红，A股成交额连(lián)续20日(rì)保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等(děng)板块看法分歧(qí)较大(dà)，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多(duō)家券商(shāng)发布(bù)了5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从行(xíng)业(yè)来看，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂时是5月机(jī)构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两(liǎng)者一定程度(dù)与中特估(gū)概(gài)念有所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块(kuài)关(guān)注(zhù)度(dù)提升最为明显，计算(suàn)机板块(kuài)关注度(dù)则快速(sù)下(xià)降，这(zhè)也与(yǔ)4月(yuè)份(fèn)行情走势相(xiāng)互印(yìn)证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最(zuì)后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商(shāng)推荐的(de)金股标(biāo)的(de)集中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只金股同时被(bèi)2家(jiā)及以上的机构(gòu)共同(tóng)推(tuī)荐。其中三只传(chuán)媒股同时获(huò)得3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分别(bié)是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献其(qí)中(zhōng)绝大(dà)多(duō)数收益，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近(jìn)几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演(yǎn)绎体现在热(rè)门金股上(shàng)则(zé)表(biǎo)现为“全(quán)军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资(zī)方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多(duō)的行业是电气设备、消吴亦凡还出得来吗费、医药(yào)、军工，对(duì)地产股的(de)走势机构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱(qū)动(dòng)所(suǒ)以有短期的机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述了美(měi)国股票(piào)投资(zī)的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我(wǒ)们(men)也(yě)发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出(chū)和(hé)开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用(yòng)风险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正(zhèng)在(zài)降(jiàng)低，但在(zài)投(tóu)资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继(jì)续低位徘(pái)徊(huái)的经济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发(fā)力的“微刺(cì)激(jī)”难以扭转市(shì)场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为(wèi)市场(chǎng)依然维持震(zhèn)荡格局，长期看(kàn)二级市场估(gū)值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳(tiào)的(de)机会，可以做一把反弹，国企改革红利(lì)释放(fàng)非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背(bèi)景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增(zēng)加资本，减负(fù)债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退性的，不意味着(zhe)流动性(xìng)出现(xiàn)主动式(shì)改善;风险偏好受(shòu)刚性(xìng)兑付打破预期(qī)影响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增(zēng)加股票(piào)供给担(dān)忧。总体上仍维持(chí)二(èr)季度投(tóu)资策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩增长确(què)定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮(yǐn)料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望(wàng)5月市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮(liàng)点(diǎn)望提(tí)振(zhèn)市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因素(sù)出现，建(jiàn)议备战回调(diào)后的(de)反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下(xià)行(xíng)确立，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的(de)微刺(cì)激下，市(shì)场(chǎng)对短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政策效(xiào)果(guǒ)难(nán)以对冲来自房地产等(děng)领域带来的经济下(xià)行动能，基(jī)本面预(yù)期很有可能下修;再次(cì)，改革和(hé)结构调整依然是政策主(zhǔ)要目(mù)标，政府不托底，政(zhèng)策(cè)不全面(miàn)放松的情况(kuàng)下(xià)，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份市(shì)场仍将继续(xù)维(wéi)持弱势下跌格(gé)局。

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