本(běn)周，56只首发基金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第(dì)2批4只(zhǐ)北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份指数基金、工银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份(fèn)指数基金和万家北证50成份(fèn)指数基(jī)金。

　　多位业内人(rén)士表(biǎo)示，流动性问题是制(zhì)约北交(jiāo)所发(fā)展的首(shǒu)要因素，不过随着(zhe)公(gōng)募(mù)基金加(jiā)速(sù)布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持续改(gǎi)善；同时，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，正起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口是(shì)长线(xiàn)资(zī)金(jīn)布(bù)局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中(zhōng)（份额(é)分开计(jì)算），博时北证50成(chéng)份起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明(míng)书，该(gāi)基金主要(yào)跟踪北证50成份(fèn)指数，由于是(shì)发起式基金，认购(gòu)金(jīn)额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至(zhì)5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产(chǎn)品成功获批，工银瑞信基金、万(wàn)家基金(jīn)、鹏扬基(jī)金、博时基金四家(jiā)公募基金公司拿到批(pī)文。除博时(shí)基金外(wài)，万家基金(jīn)的北证50指(zhǐ)数产(chǎn)品也是以发起式(shì)的形式设立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下产品正在发行外，其余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金(jīn)于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购(gòu)，募集规模(mó)3.89亿元(yuán)；工银(yín)瑞信北证50成份指数基金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户(hù)有效认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正式成(chéng)立，获(huò)1717户(hù)有效认购，募(mù)集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价值，万家北(běi)证50成份指数(shù)基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北(běi)交(jiāo)所股票(piào)估值普遍(biàn)显著低于其他上市板块中业务相关度(dù)较(jiào)高的同类(lèi)股票，具有(yǒu)较大估(gū)值(zhí)提(tí)升空(kōng)间(jiān)。随着(zhe)市场(chǎng)流动性(xìng)的增强和创新型(xíng)中小(xiǎo)企业的高速成(chéng)长，有(yǒu)望实现业绩和估值双升，长期投(tóu)资价值(zhí)显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品(pǐn)年内回报(bào)、成立以来回报悉(xī)数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来(lái)，这(zhè)些产品开(kāi)始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方面，自去年11月发布以来，该指数经(jīng)历小(xiǎo)幅下滑(huá)后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季(jì)度以(yǐ)来(lái)虽有震荡下(xià)跌，但(dàn)5月以来又开始持续上涨，且市场表现居前。截至(zhì)5月12日，该指数(shù)月(yuè)内(nèi)涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数表现(xiàn)，除(chú)红利(lì)指数月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括上证指数、沪(hù)深300、上证50等在内(nèi)的30只核(hé)心(xīn)指数月(yuè)内均下(xià)跌。

　　“北证50指数(shù)推出(chū)后，多个指(zhǐ)数(shù)基金相继成立，这使得北交所整体流动性(xìng)有所改善(shàn)。从中观维度来看，北(běi)交所很多优质企业的估(gū)值仍(réng)然偏低，预计随着(zhe)流动性逐步改善，以及公司业绩持(chí)续释(shì)放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北京一(yī)大型公募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交所上市公司(sī)盈利面达(dá)99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司(sī)净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市公(gōng)司(sī)全年(nián)共实现净利润138.11亿元，平(píng)均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元(yuán)，42家公(gōng)司连(lián)续三年(nián)实现利(lì)润正增长。北交所(suǒ)上市(shì)公司业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益基金年(nián)内(nèi)表现上(shàng)，Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开年内收益(yì)为负外，其余9只北交所主题权益基金年(nián)内(nèi)均斩获正收益。其中，华(huá)夏北(běi)交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定开、嘉(jiā)实北交(jiāo)所精选两年定开分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三(sān)位(wèi)。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局(jú)良机(jī)

　　对(duì)于北交所投资价值(zhí)起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口，多(duō)位(wèi)业内人士认为(wèi)，当前(qián)北交所优(yōu)质公司被显著低(dī)估，不过正是(shì)长线资(zī)金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所市(shì)场上(shàng)，制约其(qí)发展的依然(rán)是市场本身较差的流动性问题，市场制度(dù)性差异导致其(qí)与沪(hù)深市场相比，可比公司估值(zhí)表现差异较大。除了继续(xù)降低投资者(zhě)门槛、扩大优质上市企业(yè)数量外，后(hòu)续北交所市场有必要完善(shàn)转板制度，畅通(tōng)转(zhuǎn)板通道，从而活跃(yuè)市场交(jiāo)易，通(tōng)过(guò)沪深(shēn)市场的引(yǐn)领，提升流动性，平抑估(gū)值鸿(hóng)沟(gōu)。不(bù)过(guò)，从另(lìng)外一个角(jiǎo)度上(shàng)讲(jiǎng)，目(mù)前的北(běi)交所优质(zhì)公司被显著低估，也是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　华(huá)夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开基(jī)金经(jīng)理顾鑫峰(fēng)表示，站在(zài)当(dāng)前的位置，对于北交(jiāo)所的后续表现充满信心，信心来源(yuán)于四(sì)个方(fāng)面。

　　一(yī)是北交所公司目(mù)前估值已经非常便宜，他们测算前几大重仓股(gǔ)的平均(jūn)估值在20倍以内，切换(huàn)到(dào)2023年(nián)估值(zhí)在15倍以内，这个估值水平(píng)对(duì)于具备专精特(tè)新特性的中(zhōng)小成长型企(qǐ)业(yè)而(ér)言(yán)是非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他(tā)们发现(xiàn)很多北交所公司今年以来(lái)依然延续了较快的增长(zhǎng)速度，发展整体是(shì)符合预期的，业绩的持续增长进一步消化了估值(zhí)。

　　三是从政(zhèng)策(cè)来看(kàn)，去年四(sì)季(jì)度以(yǐ)来(lái)北(běi)交所出(chū)了不少政(zhèng)策(cè)利好，包括(kuò)发(fā)布《北京证券(quàn)交易所股票(piào)做市交易(yì)业(yè)务(wù)细则(zé)》和《北京证券交易(yì)所股票做市交(jiāo)易业务指引》，下调(diào)部分交易费(fèi)率，北交所股票将(jiāng)纳入中证(zhèng)、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证50指数(shù)11月(yuè)份正式上线等政策的密集发布，可以说对这个市(shì)场是加大(dà)了呵护(hù)的力度，政策的(de)暖风对整个市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是(shì)北交所目前新(xīn)挂(guà)牌的公司(sī)较多，其(qí)中不乏优质的个(gè)股，供给上来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管(guǎn)短期可能由于供给(gěi)增加对整个(gè)市(shì)场的流动(dòng)性造(zào)成一定(dìng)的扰动(dòng)，但增加优质供给是市场长期发展的基石，这使(shǐ)得他们选(xuǎn)择优(yōu)质中小(xiǎo)专精特新企业的难(nán)度是相(xiāng)对(duì)降低的(de)。

　　景(jǐng)顺长城北交所(suǒ)精选两年定开基金经理(lǐ)张靖(jìng)表示，北交(jiāo)所作为(wèi)新兴(xīng)的股票交易市场，目前仍(réng)处(chù)于(yú)初创期，上市股票数(shù)量还不(bù)够(gòu)多，市(shì)场关注(zhù)度还不高，整体估值(zhí)水平相较于沪深交易(yì)所明(míng)显低估(gū)。随着宏观经济触(chù)底(dǐ)回升(shēng)，和北(běi)交(jiāo)所快(kuài)速发(fā)展，投资机会应会越来越(yuè)多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中特估(gū)”下，北交所(suǒ)作(zuò)为A股“中特估”组(zǔ)成部(bù)分之一，或有望随(suí)着北交所改革的不断(duàn)推进和投资(zī)者关注度提升(shēng)逐(zhú)渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年一季度(dù)的公募基金持仓(cāng)变化(huà)来(lái)看，这(zhè)一趋势(shì)已经(jīng)初露(lù)端倪(ní)，部分专精特新次新(xīn)股及北证50中高权重、低(dī)估值公(gōng)司获增(zēng)持较多。此外(wài)，北证50成分股中尚拥有多个被低估(gū)标(biāo)的(de)，未(wèi)来随(suí)着(zhe)北交所改革(gé)的不断推进和投资者关(guān)注度提升，北交所(suǒ)流动性随之(zhī)改(gǎi)善，这些大市值、高权(quán)重、低估(gū)值的公司获(huò)得重估可能性较大。

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