分析人士称，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》施行后，预计全(quán)市场货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构(gòu)布局、调(diào)整也(yě)提出了(le)要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及(jí)系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等(děng)多方面对重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的基(jī)金管理人提出了更(gèng)为严格审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能(néng)力和透明(míng)度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会对部分(fēn)追求(qiú)高收益的投资者(结婚以后他那个越来越大了zhě)造(zào)成(chéng)一定影响。此(cǐ)外，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了(le)要求。结婚以后他那个越来越大了p>

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基(jī)金资(zī)产规模较(jiào)大或(huò)者投(tóu)资(zī)者人(rén)数较多、与其(qí)他金融机(jī)构或(huò)者(zhě)金融产品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险，可能对(duì)资(zī)本市场和金融体(tǐ)系产生重大不(bù)利影(yǐng)响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币市(shì)场基金满足下(xià)列任一(yī)条件的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易日(rì)超过(guò)2000亿(yì)元(yuán)；基(jī)金份(fèn)额持有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重要货(huò)币市场基金(jīn)特征的(de)其他条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模(mó)超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持(chí)有人户(hù)数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实(shí)施(shī)后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万(wàn)个的货币市(shì)场基金，监管(guǎn)要求更加严格(gé)，基(jī)金(jīn)管理人需要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能(néng)力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险管理和产品合规性(xìng)，提高(gāo)产(chǎn)品的透明度和稳定(dìng)性，从而(ér)保护投资者的(de)利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了提升(shēng)资管机构的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金融安(ān)全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益(yì)率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新(xīn)规的(de)逐(zhú)步(bù)落地，回(huí)归本源的主动(dòng)类资管(guǎn)产品迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财富(fù)管(guǎn)理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市场基金的附(fù)加(jiā)监管(guǎn)要求，指出基金(jīn)管理人(rén)应(yīng)当遵循长(zhǎng)期(qī)稳健的经营和(hé)投资理念，确(què)保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能(néng)力水平与(yǔ)重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金管理规模相匹配(pèi)，不(bù)得盲目(mù)扩张基金(jīn)规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市场基(jī)金的基金经理不得少于(yú)2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的高级管理人(rén)员、基金经理等相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励等(děng)不得(dé)直接(jiē)或者间(jiān)接与重要货币(bì)市场基金(jīn)的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的投资(zī)运作指标方面，也需要(yào)满足(zú)多项要求。例(lì)如，持有一家公司(sī)发(fā)行的证券市值不得(dé)超过基(jī)金资产净值的(de)5％；投(tóu)资于具有基金托管人(rén)资格的同一商业银(yín)行发行的(de)金融工具占基金资产(chǎn)净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投(tóu)资于流(liú)动性受限(xiàn)资(zī)产(chǎn)的规模合计不(bù)得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出(chū)，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出现接受单一(yī)投资者申购申请后导致(zhì)其持(chí)有份额(é)超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人(rén)、基金(jīn)托管人每(měi)月从重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)管(guǎn)理费、托管费(fèi)中计(jì)提的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险(xiǎn)的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时(shí)，可能(néng)会对金融(róng)市(shì)场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论(lùn)是从考(kǎo)核(hé)机制，还(hái)是(shì)从(cóng)投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都(dōu)是为(wèi)了更高(gāo)流动性(xìng)考虑，重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)防范流(liú)动性风险的(de)能(néng)力将进(jìn)一步提升(shēng)，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部分货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的风险防控和(hé)监(jiān)督管(guǎn)理机制方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当(dāng)综合评估(gū)重要货币(bì)市场基金各类(lèi)风险的(de)成因、表现及(jí)影(yǐng)响，会同(tóng)相关市场主体(tǐ)共(gòng)同制定合(hé)理有效的风险(xiǎn)应对预案(àn)。风险应对预案应当报中国证监(jiān)会备(bèi)案，中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会对风险(xiǎn)应对预案(àn)的有效性、合(hé)理性、可(kě)行(xíng)性等进(jìn)行(xíng)评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头相(xiāng)关部(bù)门成立(lì)风险处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市(shì)场(chǎng)主体依据风险应对预案等对重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金实施(shī)风(fēng)险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明(míng)度，降低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部分投(tóu)资者造成一定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。此外，新(xīn)规可(kě)能会导致一些货币(bì)基金(jīn)规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于保护(hù)低(dī)风险偏好的投资(zī)者。相对于其他资管产品，货币(bì)市场基金具有着投(tóu)资(zī)者(zhě)数(shù)量庞大(dà)，风险偏好较低的(de)特(tè)点。部分规模较大的货币规(guī)模(mó)基金如(rú)出(chū)现风(fēng)险事(shì)件，或将(jiāng)对社会稳定(dì结婚以后他那个越来越大了ng)产生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场(chǎng)基金的(de)资(zī)产安全要求，有利(lì)于保护投资(zī)者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币(bì)市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资(zī)分散化(huà)、安全(quán)化程(chéng)度将(jiāng)有提升，未来是否在公(gōng)布的重点货币基金名录(lù)内，可能是投资者选择考(kǎo)量的潜(qián)在(zài)背书因素(sù)之一。预计(jì)全市(shì)场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产(chǎn)品体系结(jié)构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

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