金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互(hù)换(huàn)市(shì)场互联互通合作相关业务(wù)，保护(hù)境内外投资(zī)者合法权益，维护利率互(hù)换(huàn)市(shì)场(chǎng)秩序，中国(guó)人民银行制定(dìng)了《内地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起施(shī)行(xíng)。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门(mén)负责人(rén)表(biǎo)示，未来中国人民(mín)银行将(jiāng)根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度(dù)，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供(gōng)更加(jiā)便利(lì)高效的(de)风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的(de)原则下，适(shì)时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行(xíng)有(yǒu)关部门(mén)负责(zé)人就《内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一(yī)、符(fú)合中国人民银行要求(qiú)的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于(yú)境外央行、国际金(jīn)融组织(zhī)、主权财富基金(jīn)运用人民币投资银行间市场有(yǒu)关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于进(jìn)一步做好境外(wài)机构投资者投(tóu)资(zī)银行(xíng)间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等(děng)文件要(yào)求、完成银行间债(zhài)券(quàn)市场准入备案的境外投资者等，可(kě)根据《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内外投资(zī)者可以签(qiān)署(shǔ)的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投(tóu)资(zī)者开(kāi)展“北向互换通”交(jiāo)易前(qián)可以与交易对手方(fāng)签署经(jīng)中国人民银行认可的衍生(shēng)品主协(xié)议或(huò)其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品(pǐn)协议。境内投(tóu)资者应当将是否签署协议、签署协议类型等(děng)事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行间(jiān)市场交易商(shāng)协(xié)会正在研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发(fā)布后也可供境内外(wài)投资者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者现阶(jiē)段可在银行间(jiān)市场(chǎng)开(kāi)展符合集中清算(suàn)要(yào)求的人(rén)民币利率互(hù)换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平(píng)台、境内电子(zi)交易平(píng)台包括哪些？境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)的(de)对(duì)手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北(běi)向互换(huàn)通”下受认可(kě)的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场需求加入其他受认可的电子交易(yì)平台，受(shòu)认可的境内电子交易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开(kāi)展人民币利率互换交易，“北(běi)向互换通”参(cān)照(zhào)“债(zhài)券通”相关安排(pái)，由(yóu)境内投(tóu)资者（即“互换通(tōng)”报(bào)价(jià)商）与境外投(tóu)资者(zhě)进行交易，“互换通(tōng)”报(bào)价(jià)商名单可在中国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”交易在境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台达(dá)成，交易一(yī)经(jīng)达成即视为(wèi)交易已确认。境(jìng)外投资者可通过中国人(rén)民银行认可的(de)境外电子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子(zi)交易(yì)平台发送交易(yì)指令(lìng)，与“互换通”报(bào)价商达成(chéng)交(jiāo)易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境内(nèi)清算(suàn)机构和香港证监会认可的境外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境内清算机(jī)构为银行(xín四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些g)间市场清(qīng)算所股(gǔ)份有限公(gōng)司（以下简称上海清算(suàn)所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认可的境外清(qīng)算(suàn)机(jī)构(gòu)为香港交易所旗下香港(gǎng)场外结算(suàn)有限公司（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开(kāi)展集中清算(suàn)的(de)主(zhǔ)要流(liú)程是(shì)？

　　答：境(jìng)外投资者需要(yào)申请(qǐng)获得场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)清算会员资(zī)格或作(zuò)为清(qīng)算客户委托场(chǎng)外结算公司(sī)综(zōng)合清算会员代理清算(suàn)，并与场外结算公司综(zōng)合清算会员签订客户清算协(xié)议。交易(yì)达成后，境(jìng)内外(wài)清算机构对交易进行风控(kòng)检(jiǎn)查(chá)，对于符合集中清算(suàn)要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外结算公(gōng)司或其综合清算会(huì)员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境(jìng)内外清算机构如何进行衍(yǎn)生品交(jiāo)易的合约替代(dài)？

　　答：合约替(tì)代是(shì)指清算机构作为中央对手方(fāng)针(zhēn)对已成(chéng)交的交易充当买(mǎi)方(fāng)的卖方(fāng)和卖方的买方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据(jù)此与买方和卖(mài)方建(jiàn)立两(liǎng)个新合(hé)约，以清偿买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业务(wù)中，境外与境内参与者达成的交(jiāo)易在经过上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司的(de)集中清算审核后，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司于当日将交易进(jìn)行合约替代(dài)，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立的(de)新合约，分别为境(jìng)外参与者(zhě)与(yǔ)场外结算公司、场外结算公司与上(shàng)海清算(suàn)所、上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者之间的合约。境外与境内参与者之间将(jiāng)不再(zài)存在合同关系。对(duì)于未纳入(rù)集中清算(suàn)的交易，依照成交双(shuāng)方约定(dìng)的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业(yè)务(wù)场景下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司之间(jiān)的跨境资(zī)金结算主要通过(guò)人(rén)民(mín)币(bì)跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外结算公司可在境内银行开(kāi)立人民(mín)币(bì)基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算(suàn)安排(pái)。NRA账(zhàng)户(hù)收支范围包括：“互(hù)换通(tōng)”交易结算资金、因“互(hù)换通(tōng)”交易结(jié)算需(xū)要在应急情况(kuàng)下(xià)所融入资(zī)金的本(běn)息和费(fèi)用以及符合中(zhōng)国人民银行规定的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换通”业务风控方案的一部分，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司将针(zhēn)对(duì)双方(fāng)清算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通(tōng)”资源池(chí)安排。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中(zhōng)央对手方从各(gè)自清算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)基金之外，不用(yòng)于任何会员机(jī)构的违约损失分摊。上海清算(suàn)所向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些在以场外(wài)结算公(gōng)司(sī)名(míng)义于境外开立(lì)的“互(hù)换通”专用账(zhàng)户，场外结(jié)算公司向资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在(zài)以上海清算所(suǒ)名义于境内开立(lì)的“互换通”专用(yòng)人民币/外币账户，相关账户内资(zī)金可豁免跨境债权债务登记及额度管(guǎn)理要求。场外结算公司(sī)与上海清算所每日(rì)基于双方清(qīng)算(suàn)所之间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资(zī)源池要求，并通过境(jìng)内外存管银行办理人(rén)民(mín)币或(huò)外币资金的(de)跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构(gòu)应当及时履行报送义务(wù)。上海清算所和(hé)境内资源池(chí)存管(guǎn)银(yín)行应当(dāng)向人民币跨境收(shōu)付信(xìn)息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币(bì)收(shōu)支信息；被(bèi)撤(chè)销的交易如(rú)涉及双边结(jié)算(suàn)补偿金(jīn)的(de)，相关境内(nèi)结(jié)算银行应当进行跨境(jìng)人民币(bì)收(shōu)支(zhī)信息(xī)报送。上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)、境内投(tóu)资者等相关主体应当按照规(guī)定(dìng)履行国际收支统计申(shēn)报(bào)义务，原则(zé)上(shàng)“互换通”交易和(hé)资源池业务(wù)由(yóu)上(shàng)海清算所集(jí)中(zhōng)进行(xíng)国际(jì)收支统(tǒng)计申(shēn)报，补偿金等不经由上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)清(qīng)算(suàn)的(de)交易或资金收(shōu)付(fù)，由境(jìng)内投(tóu)资者等(děng)相关主体(tǐ)进行国际收支(zhī)统计申报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解“北(běi)向互换通(tōng)”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”充分考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者投资(zī)银行(xíng)间(jiān)债券市(shì)场的(de)情况，初(chū)期全市场每(měi)日交(jiāo)易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部境外(wài)投资者通过“北向互换通(tōng)”开展利率互(hù)换交易在(zài)轧差后的(de)名义本(běn)金净(jìng)额每日不超过200亿(yì)元人(rén)民币），清(qīng)算限额为40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间净(jìng)头寸(cùn)对应(yīng)的“互(hù)换通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞口上(shàng)限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时调整额(é)度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务(wù)相关规定具体包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于人民币(bì)购售业(yè)务的相关(guān)文件主要包括：《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)明确跨境人民币业务相关问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整人民币购售业务管理的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于拓宽人民币购售业务范(fàn)围(wéi)的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国(guó)家外汇(huì)管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加强境外(wài)金(jīn)融机(jī)构进入银行间外汇市场开展人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务宏观审慎管理有关(guān)事项(xiàng)的通(tōng)知》（银(yín)办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)完善(shàn)人民币购(gòu)售业务管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人民(mín)币购售业务境外参(cān)加行(xíng)和境外清(qīng)算行(xíng)进(jìn)入银行间外汇市场有关事项(xiàng)的(de)公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿(yán)用现有境外清算行和境外参加行的业务模式、产品种(zhǒng)类(lèi)和信(xìn)息报(bào)送(sòng)等相关安排(pái)。根据(jù)《办法》和人民(mín)币购售(shòu)业务管理规定，香(xiāng)港结算行在境内(nèi)银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，应当确保(bǎo)与其相关的境外投资者(zhě)在本机构(gòu)的(de)资金(jīn)兑换是(shì)基于“北向互换通”的(de)真实合理需(xū)求。

　　十一、如(rú)何(hé)理解(jiě)“使用外汇(huì)参与交(jiāo)易的(de)，其交易(yì)到期或不再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资(zī)者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资内地银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用(yòng)外(wài)汇的境外(wài)投资者(zhě)可在香港(gǎng)结算行(xíng)办理外汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港结算行(xíng)由此所产生的头(tóu)寸可(kě)到境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一家香港结(jié)算行办(bàn)理业务(wù)。香港结算行为境(jìng)外(wài)投资者办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑(duì)换时，应当做好真实性审核(hé)相关工作，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易。其交易到期所得的人民币资金(jīn)，可继续(xù)投资，如用于非“北(běi)向互换(huàn)通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金(jīn)融市场(chǎng)基(jī)础设施(shī)应当向(xiàng)中国(guó)人民银行认可(kě)的交(jiāo)易报告库(kù)报告“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易相关数据(jù)。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的“北向互换通”数据的交(jiāo)易(yì)报告库，在中国外(wài)汇交易(yì)中心达成(chéng)的“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投资(zī)者无需(xū)另行报告。此(cǐ)外，中(zhōng)国(guó)人民银行和相(xiāng)关(guān)监(jiān)管(guǎn)部门(mén)可(kě)以根据需要(yào)向(xiàng)基(jī)础设施调取与境外投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法(fǎ)》四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些发布后，还会发(fā)布相关(guān)配套业务细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台、境内外清算(suàn)机(jī)构将制订(dìng)配套的业务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根据市场发(fā)展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资(zī)者提供更加便(biàn)利高效(xiào)的风险管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当(dāng)局(jú)将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的(de)原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

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