财联社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价(jià)格连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提(tí)前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表现强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带(dài)动购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示(shì)，上海(hǎi)车(chē)展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火热(rè)，提(tí)升消费(fèi)信心，也提振士气。国(guó)泰君(jūn)安(ān)表(biǎo)示，此前车企(qǐ)大幅降(jiàng)价导致消(xiāo)费者对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提(tí)到，目前磷酸(suān)铁锂电池的(de)价格(gé)已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持(chí)续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士(shì)分(fēn)析称，乐观来看，国内动力(lì)电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完结，届时电(diàn)池(chí)厂商库存(cún)水平有望逐步(bù)嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美恢复(fù)至健康(kāng)水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情(qíng)况(kuàng)看，一(yī)些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于(yú)前期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表(biǎo)示，5月份(fèn)开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面(miàn)需要观察下(xià)游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一方面还(hái)需要看(kàn)终端需求是(shì)否(fǒu)真正回(huí)暖，”华南一家主流(liú)锂(lǐ)盐(yán)厂商(shāng)内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人(rén)士表示，电(diàn)池厂商实际(jì)上从去年(nián)四(sì)季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度(dù)实际上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进入(rù)4月(yuè)中旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已(yǐ)经(jīng)逐渐(jiàn)复(fù)产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直言，相关(guān)库存基本出(chū)清，后续将根据(jù)公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁德时代一季度(dù)报(bào)告显示，其库(kù)存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额(é)来看，宁德时代的库(kù)存(cún)已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料(liào)价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业(yè)走向的关(guān)键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复健康，将带(dài)动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲观者全(quán)年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不到半(bàn)年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池(chí)产业创(chuàng)新(xīn)联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内动力电池行业仍然存在一些问题(tí)，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来(lái)，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为教训，保证(zhèng)价值链的合(hé)理分配(pèi)，避(bì)免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业(yè)内人士和分析(xī)师近期对锂盐(yán)价(jià)格未来走势进行(xíng)预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐点或(huò)已经到(dào)来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业(yè)进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期，主要在于(yú)下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅(xùn)速(sù)从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下跌，中游电池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游(yóu)材料价(jià)格变化来看，近期碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材(cái)料价(jià)格(gé)也(yě)出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商的(de)库存也(yě)已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂电了(le)解(jiě)，目前中游电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位(wèi)回(huí)退，此(cǐ)前(qián)部分电池(chí)厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车(chē)企已陆(lù)续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能源汽车市(shì)场(chǎng)表现上看，年(nián)初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来(lái)自车(chē)市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其(qí)月(yuè)销量逐步(bù)攀(pān)升(shēng)并(bìng)且回暖速度(dù)超过往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进一步(bù)带动(dòng)锂电(diàn)产业中上游(yóu)的订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份临(lín)近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行(xíng)业(yè)有望迎来需(xū)求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大(dà)，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸(suān)锂真实(shí)的供给(gěi)情况更(gèng)加(jiā)清晰，市(shì)场(chǎng)预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推进电(diàn)池回收布局(jú)，来自终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回收的废旧(jiù)电池(chí)的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂(lǐ)矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能(néng)的(de)盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产(chǎn)业的(de)运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式(shì)变得(dé)更为平滑。从原(yuán)材料到电(diàn)池，再到下游车(chē)企(qǐ)，产业链各个环节的(de)价(jià)格以及供(gōng)需变(biàn)化也(yě)将变(biàn)得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是(shì)并不足(zú)以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一(yī)个下(xià)游获(huò)利(lì)、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材(cái)料的价格下跌过快，但(dàn)这并(bìng)不为业内人(rén)士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌去(qù)近7成，最直接受(shòu)到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一(yī)季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行(xíng)情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月24日(rì)公告(gào)，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业(yè)和(hé)赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在(zài)价格下(xià)降周期(qī)中获(huò)得更多市场份额，行业(yè)将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过(guò)的事(shì)。而同(tóng)环节的大量(liàng)中(zhōng)小企业(yè)，尤其是最近两年追高入局的新公司(sī)，则(zé)面临停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚出了0.66个(gè)嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美宁(níng)德时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们(men)去年的净利润都超过(guò)200亿(yì)元，比(bǐ)中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利(lì)润(rùn)增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足(zú)够(gòu)厚的(de)血，使(shǐ)他们更能承受价格(gé)下跌和可能的未来(lái)亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入(rù)股(gǔ)的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际(jì)交易(yì)中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权(quán)或开采权，交易价格也需(xū)要通过(guò)长协(xié)确定，按市(shì)价定期调(dià嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美o)整。但能获得上游更(gèng)低成本的资(zī)源，让(ràng)这两(liǎng)家大企业(yè)更能(néng)容忍低价，并能在(zài)上游(yóu)因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能(néng)源(yuán)车市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是(shì)一个下游获(huò)利，上游承(chéng)压的(de)简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳酸锂的(de)下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单(dān)。另一层影(yǐng)响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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