“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑是(shì)2023年出(chū)口(kǒu)最大(dà)的看点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么(me)在(zài)增(zēng)量(liàng)上就可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察(chá)的中(zhōng)国(guó)的出口(kǒu)“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据(jù)和韩国、越南出口通(tōng)胀作(zuò)为传(chuán)统观(guān)察中(zhōng)国出口(kǒu)增速的重要(yào)指标，但随(suí)着(zhe)中国(guó)出口结构(gòu)向“一带一(yī)路”国家转移(yí)，其对中国(guó)出口(kǒu)的指示作(zuò)用(yòng)逐渐下(xià)降。一方面，由于(yú)多数“一带一(yī)路”国家偏(piān)向(xiàng)内陆，汽车(chē)、火车等陆路运(yùn)输占比和(hé)增速快速上升，导致港(gǎng)口数据与实(shí)际出口增速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越(yuè)南出口增(zēng)速与(yǔ)中(zhōng)国出口(kǒu)基本保持统一趋(qū)势，但(dàn)由于产品(pǐn)结构(gòu)差异(yì)，2023年以来两者产(chǎn)生(shēng)较(jiào)大(dà)背离。出(chū)口结(jié)构性变(biàn)化背景(jǐng)下，传(chuán)统(tǒng)观察(chá)框架适用(yòng)性减弱，信息的噪音(yīn)和预(yù)期的(de)波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝图的(de)突(tū)破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之(zhī)外(wài)，4月对(duì)俄出(chū)口的高增反映“一带(dài)一路”贸易(yì)持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不过整体(tǐ)来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧(ōu)美降”的(de)趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬(yáng)长避(bì)短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机(jī)电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩国更加“温(wēn)和(hé)”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映海外(wài)车市较高景气度(dù)与(yǔ)产业链韧(rèn)性仍(réng)可(kě)在一(yī)段时间内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期影(yǐng)响，集成电(diàn)路4月出口量(liàng)与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数(shù)：“一带一路(lù)”的空(kōng)间有多大(dà)？站(zhà自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期n)在2022年年底，市场(chǎng)大自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期(dà)多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上(shàng)发挥了(le)越来越重要的(de)作用，那(nà)么如何去评估这一空间(jiān)有多(duō)大(dà)？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博(bó)弈。在(zài)全球经济(jì)和(hé)贸易放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主(zhǔ)要(yào)来自(zì)于存量的(de)竞争——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国(guó)家的进口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保守估(gū)计(jì)拉(lā)动2023年中国(guó)出(chū)口(kǒu)1个(gè)百分点。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出口规模最大的(de)10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿(yán)线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来(lái)对标2023年10国(guó)在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形(xíng)下的进口增速情况(kuàng)，同时(shí)参考2018至2022年欧(ōu)美日韩(hán)的(de)年(nián)均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结(jié)果显示，中性(xìng)条件下，“一(yī)带一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一(yī)带一路”沿线65国拉(lā)动我国(guó)出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放缓的(de)背(bèi)景下，1个百分点并不少，我国全(quán)年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧(ōu)美日等发(fā)达经济体出口增速预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸(mào)易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济(jì)增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出(chū)具有(yǒu)参(cān)考(kǎo)意义的三年，分别(bié)作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和悲(bēi)观情(qíng)景(jǐng)作(zuò)为参考。我们对于2023年(nián)的基准(zhǔn)假设为美(měi)欧(ōu)有可能在下(xià)半(bàn)年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧缩后的(de)全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济(jì)温和(hé)放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和(hé)乐(lè)观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖累我(wǒ)国出口增(zēng)速(sù)约-1.9个百分点(diǎn)。

　　自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230510080907497.png">

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口增速(sù)预(yù)测按照IMF对2023年(nián)世(shì)界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其(qí)余国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估的(de)风险，主要(yào)来自于(yú)两个方(fāng)面(miàn)：数据口(kǒu)径(jìng)差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数(shù)据方面，各(gè)国自中国进口(kǒu)的(de)数据和中国(guó)向各国(guó)出口的数据(jù)存在差异（无论是(shì)绝对量还是增(zēng)速），有(yǒu)时这一差异还较大(dà)，一(yī)般而(ér)言中国出口端的增速会更高，这意(yì)味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是(shì)低(dī)估的；外(wài)需方(fāng)面，欧美经济(jì)陷入衰退的(de)时点存在较大的不确(què)定性，可能在今年(nián)下半(bàn)年、也(yě)可(kě)能在(zài)明年(nián)，若后(hòu)者(zhě)出现，那(nà)么2023年发达经济(jì)体(tǐ)对于中国出口的(de)拖累可能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体经济增(zēng)长不及预期，对外需(xū)拉(lā)动不足。疫(yì)情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期(qī)，对于中国(guó)出口的(de)拖累不足(zú)。

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