美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银(yín)行大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分(fēn)业务(wù)。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕(jì)西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家(jiā)地区银行传出考虑可能出售的消息。本(běn)周三美股盘(pán)后，因媒(méi)体称(chēng)该(gāi)行考虑包括(kuò)出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布(bù)声明确认了(le)周三的媒体消息，称(chēng)在和多(duō)位潜(qián)在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一(yī)共和银行被出售后，该行并未经(jīng)历超(chāo)出正常水平的存(cún)款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续暴(bào)跌(diē)，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒(méi)体报道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区(qū)银(yín)行危机(jī)火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议(yì)院银行委员会就近期大(dà)型银行(xíng)倒闭(bì)事件举行听证会。会(huì)上，银(yín)行监管专家表示(shì)，管理(lǐ)不善是导致破产的(de)主要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名银行和第(dì)一共和银行有非(fēi)常(cháng)独(dú)特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的(de)科技以及生(shēng)物医(yī)学初创企业；第一(yī)共(gòng)和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银(yín)行则(zé)有(yǒu)大(dà)量的(de)数字资产(chǎn)风险。在(zài)听(tīng)证会上，专家们明确(què)将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时他们(men)担心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美国(guó)经济拖入(rù)衰退。专家和议(yì)员们也表示(shì)，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政府(fǔ)官员正在评估近几天(tiān)银(yín)行股大幅波动背后存(cún)在“市(shì)场操纵”的可能(néng)性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的做空(kōng)压力(lì)”。美(měi)股地(dì)区(qū)银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在(zài)周(zhōu)四就(jiù)通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲(jìn)且资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动(dòng)增加和股市波(bō)动已引起(qǐ)官员(yuán)及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美(měi)国(guó)人担心他们在(zài)银行或其他金(jīn)融(róng)机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们担(dān)心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最(zuì)新(xīn)数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的数据相(xiāng)似。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成年(nián)人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银(yín)行业(yè)较为平静(jìng)的时期测量过这(zhè)一(yī)数据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显示(shì)，在危(wēi)机(jī)得(dé)到解(jiě)决后，人们(men)对存(cún)款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全的高(gāo)度担(dān)忧可能并非美(měi)国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处(chù)石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到(dào)一架(jià)无人(rén)机(jī)袭击(jī)，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并引(yǐn)发(fā)火为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还报道称，另一(yī)处(chù)位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均没(méi)有造成人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货币(bì)政策会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元(yuán)区三大关键利(lì)率均上(shàng)调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边际借贷利(lì)率和存款机制利率(lǜ)从(cóng)本月(yuè)10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上(shàng)调(diào)关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家预(yù)计(jì)，要将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的(de)目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原(yuán)油大幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超(chāo)7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期(qī)原油暴(bào)跌(diē)主要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市(shì)场自身基本(běn)面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点，市场对连续(xù)加息对经(jīng)济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国(guó)股市下滑(huá)，原(yuán)油作为大(dà)宗商品代(dài)表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源(yuán)化(huà)工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛(shèng)期货(huò)原油分(fēn)析(xī)师(shī)高(gāo)健告诉期(qī)货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国银行(xíng)危机事(shì)件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫对(duì)此发布的一份评(píng)估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经(jīng)济将面临严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股(gǔ)市(shì)和商(shāng)品等风险资产带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目前美国银行问题再(zài)次(cì)出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏(hóng)观层面的(de)不确定性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于(yú)当前(qián)的(de)宏观避(bì)险情绪是(shì)否(fǒu)有可能(néng)演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数(shù)是否会由(yóu)日度级(jí)别演变成(chéng)周度级别的拉升(shēng)行情(qíng)。如(rú)果这种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近(jìn)期(qī)市场的关注点集中在宏观(guān)情(qíng)绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美(měi)股(gǔ)和(hé)VIX指(zhǐ)数的(de)进一(yī)步(bù)动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业(yè)、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高不下的情况下，美国(guó)经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上升。而在(zài)此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的(de)通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于数(shù)据。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索货(huò)币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的(de)风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市(shì)场的关(guān)注点在于美联储是(shì)否会在接下来(lái)的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启(qǐ)的(de)时间和节(jié)奏。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也有较高(gāo)的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在(zài)银(yín)行业危机的(de)背景下，宏(hóng)观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌(diē)。不(bù)同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次宏观避险(xiǎn)还(hái)有一部分债务(wù)上限(xiàn)的加(jiā)成；二是(shì)当前(qián)原油(yóu)基(jī)本面(miàn)状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下(xià)旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的(de)表现(xiàn)是连续(xù)收出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要(yào)重点留意(yì)是(shì)否(fǒu)会重(zhòng)现(xiàn)以上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具(jù)备持续(xù)大(dà)幅下滑的(de)基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大(dà)幅减少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进入夏季(jì)用油高峰，市场预期(qī)需求将(jiāng)会(huì)逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳(wěn)定油价进(jìn)行着各种努力，虽(suī)然实(shí)际落(luò)地情况仍需观察，但(dàn)整体上市场再度(dù)进(jìn)入(rù)供小于(yú)需(xū)状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着超(chāo)卖情绪的(de)逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突(tū)破上行仍(réng)需(xū)其他利多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是(shì)振荡格局，价(jià)格(gé)向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱(qū)动原油破(pò)位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行(xíng)情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时(shí)看不到实质(zhì)性大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本全部(bù)落地，后期将不再(zài)存(cún)在加(jiā)息对大宗商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对(duì)市场的影响仍需一(yī)段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市(shì)场(chǎng)的(de)底部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但(dàn)用油旺季(jì)即将到来，短期内(nèi)将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个(gè)交易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释(shì)沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题依(yī)然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了成本(běn)端原(yuán)油(yóu)价格下跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求未(wèi)有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基(jī)本面有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划(huà)排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原(yuán)料通关情(qíng)况(kuàng)对沥(lì)青(qīng)生产供应造(zào)成阶段(duàn)性(xìng)扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周(zhōu)，国内沥(lì)青产能(néng)利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季(jì)度受(shòu)沥青生产(chǎn)利润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥(lì)青装(zhuāng)置开(kāi)工率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩(suō)，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应(yīng)仍(réng)处于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林(lín)称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青(qīng)短缺的问题(tí)持续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应存(cún)在收(shōu)缩预(yù)期(qī)，后(hòu)续关(guān)注(zhù)国(guó)内(nèi)炼厂排产计划。

　　需(xū)求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚需仍处于季(jì)节性淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北(běi)方需求仍没有较好的(de)表(biǎo)现(xiàn)。从下游行业的(de)开(kāi)工(gōng)率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但(dàn)占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基(jī)建乐(lè)观预期仍在，且随着气(qì)温(wēn)的回升，道路施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预(yù)计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰退预期(qī)的压力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥(lì)青价格也(yě)难有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合加工利(lì)润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏(piān)低水平，加(jiā)之天气转暖，下游(yóu)终端具(jù)备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期(qī)需关(guān)注(zhù)沥青原料(liào)供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端(duān)让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开(kāi)工率上(shàng)升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动(dòng)加(jiā)大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货(huò)研(yán)究院能化(huà)组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高(gāo)峰，开(kāi)工(gōng)率大幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三(sān)套(tào)共计820万(wàn)吨新(xīn)装置(zhì)（产(chǎn)能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加(jiā)工差下装置开工较为积(jī)极，实际(jì)检修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英(yīng)力士重启提(tí)负(fù)，桐昆新(xīn)产能释(shì)放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库(kù)存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目(mù)前来看(kàn)调油驱动(dòng)稍显不足(zú)，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积(jī)，而且从年初(chū)开(kāi)始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存(cún)在(zài)提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助(zhù)于带动(dòng)部分装置开工，且(qiě)随(suí)着(zhe)集中(zhōng)检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升(shēng)明显(xiǎn)，而(ér)国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调油(yóu)需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累下价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续需(xū)关注(zhù)原油价(jià)格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺(wàng)季是否实质发生。若原油价格(gé)企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下(xià)滑的利(lì)空(kōng)可(kě)能会慢慢发生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国内开(kāi)盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回(huí)升(shēng)的态势。最大(dà)的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将(jiāng)导致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓(huǎn)的走势。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕