美国银(yín)行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地区银行大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售(shòu)所有业务(wù)或(huò)部(bù)分业(yè)务。该行已经为(wèi)此聘请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消息(xī)。本周三(sān)美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒(méi)体称该行考虑(lǜ)包括出(chū)售(shòu)在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘(pán)后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行发布声明确(què)认了周三(sān)的媒体消息(xī)，称在和多(duō)位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月以来(lái)已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一共和银行(xíng)被(bèi)出售后，该行并未经历(lì)超出(chū)正(zhèng)常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股(gǔ)价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂(zàn)停(tíng)交易(yì)九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行(xíng)磋商出售(shòu)资(zī)产(chǎn)等战略选项(xiàng)的媒(méi)体报(bào)道“绝对(duì)失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇油的第(dì)一地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行收(shōu)跌38％，第一地平线银(yín)行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期(qī)大型银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会上，银行(xíng)监(jiān)管(guǎn)专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不善是导致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银(yín)行、签(qiān)名银行和第一杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译(yī)共和(hé)银(yín)行有(yǒu)非常(cháng)独特的商业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)专注于资本密集型的(de)科技以及生物医(yī)学(xué)初创企业(yè)；第一共(gòng)和银行(xíng)集(jí)中于财富管理；而签名银行则有大量的(de)数字(zì)资产风(fēng)险。在听证会(huì)上(shàng)，专家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国(guó)经济(jì)拖入(rù)衰退(tuì)。专家和(hé)议员们也表示，美(měi)联储(chǔ)存在监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引(yǐn)知(zhī)情(qíng)人士(shì)周四(sì)报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在(zài)评(píng)估近几天银行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示(shì)将监控“健(jiàn)康银行面临(lín)的做空压力(lì)”。美股地区银(yín)行股(gǔ)本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲且资本(běn)充(chōng)足(zú)，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市(shì)波动已引起官员及监(jiān)管机构越来越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美(měi)国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人担(dān)心他们在银行或(huò)其他金(jīn)融机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的(de)美国(guó)成(chéng)年(nián)人(rén)表(biǎo)示他(tā)们担心自己(jǐ)的(de)钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担(dān)心(xīn)。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表(biǎo)示，他(tā)们非常或中度担心自己(jǐ)资金(jīn)的安全(quán)。尽管盖(gài)洛普并未在(zài)银行业(yè)较为平静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年(nián)12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危(wēi)机得到(dào)解决后，人们(men)对存(cún)款安全的担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明(míng)对存款安全的高度担忧(yōu)可能并非(fēi)美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫(hè)金(jīn)斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该(gāi)工厂(chǎng)的在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区(qū)的伊(yī)里斯基(jī)炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均没(méi)有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货(huò)币政策会议(yì)，决定将欧元区三大关键利(lì)率(lǜ)均上调(diào)25个基(jī)点。主要再融资利率、边际(jì)借贷利率和存款(kuǎn)机制(zhì)利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去年7月(yuè)以来已连续(xù)7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制(zhì)，外盘(pán)原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低(dī)带(dài)动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次(cì)加息(xī)，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到(dào)宏观(guān)避险情绪的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更(gèng)多体现的是金融属性。一方面，美联(lián)储如期(qī)加息25个(gè)基(jī)点，市场对连续(xù)加(jiā)息对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美(měi)国再度出(chū)现破产(chǎn)银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化(huà)工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析(xī)师高健(jiàn)告(gào)诉期(qī)货(huò)日报记者，近(jìn)期海外(wài)宏观集中避(bì)险(xiǎn)，主要还是(shì)与美国银(yín)行危机事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国债务(wù)上(shàng)限问题仍(réng)未(wèi)解决，市(shì)场(chǎng)担心该问题是(shì)另一个(gè)“雷”。美国白(bái)宫对此发布(bù)的一份评估文(wén)件警告称，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后(hòu)果(guǒ)，在(zài)三种预(yù)期(qī)情形下，美(měi)国经(jīng)济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商(shāng)品等风险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠(dié)加债务(wù)上限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性(xìng)较大，主要(yào)风(fēng)险在(zài)于当前(qián)的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演(yǎn)变成周度级(jí)别的(de)拉升行情。如果这(zhè)种情况(kuàng)出现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近期市场的关(guān)注(zhù)点集中在(zài)宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期5杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译3.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造(zào)业、服务(wù)业(yè)以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升和通(tōng)胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能。叠加美国(guó)就业(yè)市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言(yán)偏鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美联(lián)储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探(tàn)索(suǒ)货(huò)币政(zhèng)策路径，如(rú)果(guǒ)6月初之前高利率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事(shì)件进一步扩大(dà)，美联(lián)储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注(zhù)点(diǎn)在于(yú)美联储(chǔ)是否会在(zài)接下来的(de)议息会议中暂(zàn)停加息(xī)，以及(jí)降(jiàng)息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续(xù)大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高(gāo)的相(xiāng)似(shì)性。高健表(biǎo)示，共同(tóng)点是(shì)在银行业危机的背景下(xià)，宏观(guān)避险情(qíng)绪升温引发盘面(miàn)快速下(xià)跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面(miàn)状态要好于3月(yuè)。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油(yóu)大跌有(yǒu)较高(gāo)的参(cān)考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从基(jī)本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本(běn)周美国(guó)EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五周出现大(dà)幅(fú)减少，而美国(guó)即将(jiāng)进(jìn)入夏季(jì)用油高峰，市(shì)场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国(guó)为稳(wěn)定油价(jià)进行(xíng)着各种(zhǒng)努力(lì)，虽然(rán)实际落(luò)地(dì)情况仍需观察，但整体上市场再(zài)度(dù)进(jìn)入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的(de)逐(zhú)步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的(de)突破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼(bī)近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的行情。除此(cǐ)之外(wài)，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美(měi)联(lián)储年内(nèi)加息(xī)基本全部(bù)落地，后期将不(bù)再存在加(jiā)息对(duì)大宗商品压(yā)制的(de)预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美(měi)联(lián)储(chǔ)连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的底部(bù)仍需要观察(chá)。基本(běn)面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍未(wèi)结束，需求会(huì)下降(jiàng)多少也尚(shàng)未有明确的定(dìng)论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原(yuán)油阶段性底(dǐ)部或(huò)已(yǐ)出现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥(lì)青大幅(fú)下行(xíng)

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较(jiào)原油而言(yán)，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油有关的(de)交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流(liú)至(zhì)欧(ōu)洲和美国(guó)的问题依然存在(zài)，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青(qīng)基(jī)本面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投期货能(néng)化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计(jì)划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供(gōng)应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国内沥(lì)青(qīng)产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置(zhì)开(kāi)工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期货能(néng)化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于(yú)沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于(yú)季(jì)节性淡季，南(nán)方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的(de)表现。从下游行业(yè)的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在(zài)，且随着(zhe)气温的回升，道(dào)路(lù)施工项目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价格波动的(de)主(zhǔ)要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突(tū)出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外(wài)风险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下(xià)移，沥青综(zōng)合加工(gōng)利润或(huò)将有(yǒu)所增长。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期(qī)价弱势振荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂解价(jià)差，中(zhōng)长期需关注沥青原料(liào)供应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外(wài)开工(gōng)率(lǜ)上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的(de)。而(ér)假期期间宏(hóng)观事件的(de)扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差(chà)偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且，因PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提(tí)升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解价(jià)差(chà)开始回(huí)落(luò)，芳烃调(diào)油需求也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差在(zài)4月(yuè)时(shí)高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共(gòng)计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一(yī)个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较为积极(jí)，实际检(jiǎn)修力度(dù)有待观察。而且(qiě)，亚(yà)东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增加预期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近(jìn)，预计5月供需依(yī)然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目前来(lái)看调油驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初(chū)开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期(qī)结束(shù)，PX开工(gōng)率回升明显，而国(guó)内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时(shí)，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价格走势(shì)偏弱。后(hòu)续需关(guān)注原(yuán)油价(jià)格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽(qì)油(yóu)需求旺(wàng)季是否实质发生。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的(de)前(qián)提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的(de)利空(kōng)可能会慢慢发生(shēng)改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度(dù)回升(shēng)的态(tài)势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的(de)压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致趋势(shì)延续。从价(jià)格走势看(kàn)，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减(jiǎn)缓(huǎn)的走(zǒu)势(shì)。

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