北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒(máng)格(gé)在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提(tí)问环(huán)节中，回答了投(tóu)资(zī)人的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全球各地的投资者。“来自中国的投(tóu)资者是最多(duō)的，据(jù)说达到1万(wàn)人(rén)。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大(dà)会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经(jīng)济，今年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都(dōu)具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特(tè)说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据公开资(z农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的ī)料，巴菲特曾曾投(tóu)资(zī)中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以(yǐ)上(shàng)。

　　在(zài)今(jīn)年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股东大会(huì)上，作为董事长的(de)芒(máng)格也(yě)曾(céng)表示，“投(tóu)资人农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资(zī)中(zhōng)国(guó)可以让(ràng)你用便宜(yí)的价(jià)格(gé)买(mǎi)到(dào)一些更(gèng)好的公(gōng)司，而这即便有一些不确(què)定因(yīn)素的影响(xiǎng)，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴(bā)菲特(tè)的(de)投资标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可(kě)能会得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗(liáo)行(xíng)业无(wú)疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑(lǜ)净资(zī)产收益率(lǜ)指标(biāo)，且(qiě)出(chū)于(yú)对公司的价值判断而不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化(huà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上(shàng)市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次(cì)，时代(dài)财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所(suǒ)属行业算术平(píng)均(jūn)值进(jìn)行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财(cái)经通(tōng)过巴菲(fēi)特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次(cì)减仓银行股，包(bāo)括2006年(nián)入手的(de)合众银行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓持(chí)有33年的(de)百年老行(xíng)——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行(xíng)了行业筛选，还(hái)对海天味业等这类之前(qián)商品信誉受(shòu)过不良影响的公(gōng)司进行(xíng)了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时(shí)代财(cái)经制图

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近(jìn)三(sān)分(fēn)之一(yī)。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注(zhù)的最低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器行业公司上榜(bǎng)不(bù)少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电(diàn)器的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述(shù)三家企业(yè)的5年(nián)净利润(rùn)复(fù)合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电(diàn)路设计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字(zì)营销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露(lù)露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（60013农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的2.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出(chū)相对符合(hé)巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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