在投资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌(diē)走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值(zhí)一样”“这基(jī)涨跌这(zhè)么大，吓(xià)人”……到底发(fā)生了(le)什么(me)？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目前折溢(yì)价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受到(dào)资金的(de)青睐，今年以(yǐ)来(lái)创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入(rù)资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板(bǎn)块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机(jī)构看(kàn)好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配(pèi)置价(jià)值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两家(jiā)公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场(chǎng)交(jiāo)易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投(tóu)资者关注(zhù)二(èr)级市场交(jiāo)易价格(gé)溢价风(fēng)险，如(rú)果(guǒ)盲目(mù)投资，可能(néng)遭受(shòu)重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都(dōu)不(bù)到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的(de)产品已经达到(dào)27％，体现了(le)很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟踪的(de)指(zhǐ)数都是日经225指数(shù)收益率(lǜ)（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的(de)指数近期涨势(shì)较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到(dào)资金的净买入(rù)，产生了供不应求的情况，就会推(tuī)高二级市场价格(gé)，让价格走(zǒu)在(zài)指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这个情况就会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资(zī)产是跟踪(zōng)日经225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也(yě)就意味(wèi)着当(dāng)前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回归(guī)到指数正常走(zǒu)势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢(yì)价回归的过程(chéng)，就会产生二级(jí)市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看(kàn)，今(jīn)年年初以来日(rì)本股市(shì)持(chí)续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券认为，近(jìn)期日(rì)本股市(shì)上涨受多(duō)重因素驱动：一是(shì)随(suí)着美联储加(jiā)息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上(shàng)升，吸(xī)引国际资(zī)本回(huí)流日本市场(chǎng)；二(èr)是(shì)随着疫后(hòu)经济活(huó)动复苏和去年(nián)日(rì)元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东京交易所提(tí)出将改革公司治理监督机制(zhì)。在这(zhè)一改革下(xià)，预计部分(fēn)低(dī)估值企业可能采(cǎi)取股票(piào)回购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿日元(yuán)的(de)股票被宣布回购；四(sì)是(shì)近(jìn)期部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投资日本股(gǔ)市等，推(tuī)动市(shì)场对(duì)日本股市的整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短期过快上(shàng)涨带来的投(tóu)资(zī)风险，并提示投资者，海外(wài)投资可(kě)能会涉及(jí)相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场(chǎng)熟(shú)悉(xī)程度不高等问题，建议投资者在自(zì)己(jǐ)能(néng)力圈内投资(zī)，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净(jìng)流(liú)入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交(jiāo)均价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金(jīn)净流入(rù)宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产品中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流入资金居前(qián)，都(dōu)超过了2亿(yì)元资(zī)金体(tǐ)量。另外，触嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗(chù)底反弹的医药ETF、高位回(huí)调(diào)的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净(jìng)流(liú)入(rù)资金(jīn)相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长时间看，今(jīn)年(nián)以来净流入资金最(zuì)多的是(shì)易方达创业(yè)板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列(liè)。

　　而(ér)今年景气度回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到(dào)资(zī)金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与(yǔ)量化投资部表示，随(suí)着(zhe)前期创(chuàng)业板50指数的回(huí)调，当(dāng)前估值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史低位(wèi)区间，且一季报(bào)显(xiǎn)示成(chéng)分股净利润同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面(miàn)，4月(yuè)底的政治局会议(yì)提出(chū)“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加(jiā)快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和配套(tào)电网改造(zào)。要重视通用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣(xuān)示着国(guó)内经济发展动能(néng)要加快转变，新能源(yuán)及人(rén)工智能(néng)将是经济转型的两大动能(néng)，汇(huì)聚战略性新兴产业(yè)的创业板持续受益(yì)于政策红(hóng)利，该机构建(jiàn)议(yì)关(guān)注(zhù)创业(yè)板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金(jīn)份(fèn)额流失(shī)4亿份，资金(jīn)净(jìng)流出超(chāo)过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基(jī)指数，也分(fēn)别有嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗超过(guò)1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流(liú)出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期(qī)限(xiàn)，今年(nián)以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的(de)资金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体资(zī)金(jīn)净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题(tí)行业的(de)资(zī)金出现流出，但部(bù)分机构仍建议(yì)从中(zhōng)长期角度，观察各(gè)类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预计复(fù)苏仍(réng)是(shì)中国(guó)经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场展现出(chū)更多结构性(xìng)机会，当前市(shì)场对题材的追(zhuī)捧热度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续关注资金(jīn)合力最强的人(rén)工智能与(yǔ)央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期在市场炒作(zuò)热度回(huí)落、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤(yóu)其是大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)等领(lǐng)域；而长期来(lái)看，可以积极(jí)关注数字化对生产力的提(tí)升，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒(méi)等(děng)行(xíng)业。

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