金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时(shí)刻(kè)。五一(yī)假期(qī)之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的(de)白糖(táng)主力期货合约收盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是(shì)，如(rú)此(cǐ)关键的(de)信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引起市(shì)场关(guān)注。直(zhí)至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合(hé)约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖主(zhǔ)力合约正在上演(yǎn)最后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合(hé)约盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周(zhōu)期(qī)有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底(d三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿ǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给方面(miàn)，减产是大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖(táng)期截至今年(nián)4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨。由于广(guǎng)西前(qián)期(qī)受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量(liàng)延(yán)续下滑趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产量(liàng)约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产(chǎn)对白(bái)糖来说并不现(xiàn)实，由(yóu)于国内糖料作物种植面(miàn)积增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料作物产量也(yě)增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国(guó)内(nèi)食糖(táng)消费量每(měi)年在(zài)1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需(xū)情况也不容(r三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿óng)乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国(guó)粮(liáng)食及(jí)农业(yè)组织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世(shì)界报价(jià)上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生产国(guó)和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美(měi)国(guó)、墨(mò)西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约(yuē)占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全球(qiú)主(zhǔ)要产糖国(guó)之(zhī)一(yī)，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机(jī)，加(jiā)上政府实(shí)施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可(kě)能(néng)会(huì)进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风(fēng)而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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