近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口号”来(lái)进行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言(yán)论引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果文(wén)化也(yě)成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融(róng)资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围包(bāo)括文化艺(yì)术交(jiāo)流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱口秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中国最成(chéng)功的脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并押(yā)宝这一(yī)赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公司入股笑果文化(huà)后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据(jù)显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到(dào)游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络(luò)、普思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资本(běn)、天(tiān)图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资本和游(yóu)族网络对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是(shì)笑果(guǒ)文化的(de)天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线下是(shì)笑果文化走(zǒu)向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于北(běi)京东城(chéng)区隆(lóng)福(fú)寺的笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，笑果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企业类型(xíng)变(biàn)更为有限责(zé)任公(gōng)司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文(wén)化的(de)A轮投资过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他也(yě)是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形(xíng)式(shì)丰富(fù)多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑果(guǒ)文化(huà)做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆(bào)，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的就是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他(tā)个人(rén)认为，出于节目(mù)效果可能需(xū)要张狂和外(wài)向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治(zhì)和解放军形(xíng)象等严(yán)肃话题(tí)，确实不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线的(de)事肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非常(cháng)严格的(de)把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文(wén)化的业(yè)务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁波梅山(shān)保(美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思bǎo)税港区泽禧股权投资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资(zī)有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会(huì)》在(zài)腾讯视(shì)频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人士去年(nián)称，受众面(miàn)最(zuì)广的是(shì)线(xiàn)上(shàng)长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历(lì)程要短(duǎn)得多也(yě)快得(dé)多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热门综艺(yì)频(pín)频占据收视榜与(yǔ)网络热议(yì)话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而(ér)至。财联社(shè)创投(tóu)通数据(jù)显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投(tóu)了罗(luó)永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文(wén)化(huà)外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都仅(jǐn)有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资(zī)。

　　资本(běn)市(shì)场的(de)反应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发(fā)展趋(qū)势分(fēn)析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销(xiāo)咨(zī)询(xún)创(chuàng)始人(rén)高承远对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然(rán)是(shì)确定(dìng)性和可复(fù)制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大(dà)的(de)不确定性和不(bù)可复(fù)制性(xìng)。演员的不确定性、创作的(de)不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营(yíng)面临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的(de)底线之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整个行业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行(xíng)业(yè)中的一员，和这(zhè)个行业中的其余(yú)行业一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事(shì)起家(jiā)的，但(dàn)这个行业的“故(gù)事(shì)”却很难讲述，这(zhè)也是备(bèi)受资本(běn)市场冷遇的原因。

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