岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文

　　上市公司退市(shì)在A股早已不稀(xī)奇，但连带着可转债一(yī)起退市却是个(gè)新(xīn)鲜事。5月22日，*ST搜(sōu)特因(yīn)股价连续20个(gè)交易日低(dī)于(yú)1元，触(chù)及退市指标(biāo)，公(gōng)司股票(piào)及其(qí)可转(zhuǎn)债(zhài)被终止上市(shì)，搜特转债或成为首只因正(zhèng)股退(tuì)市(shì)而强(qiáng)制(zhì)退市(shì)的可转债。此外，*ST蓝盾也(yě)因触及退市指标被终止上(shàng)市，其可转债已进(jìn)入(rù)退(tuì)市(shì)整理期，引发投资者对可转债信用风险的担忧。

　　可转债兼(jiān)具债券和股票双重(zhòng)属性，自诞生以来颇受市场欢迎(yíng)。一个广为流传的(de)说(shuō)法(fǎ)是(shì)，可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)“下有保底，上不封顶”，即上涨时有(yǒu)“股性”加油，下跌时有(yǒu)“债性(xìng)”托底，投资(zī)者“进(jìn)可攻退可守”，几乎(hū)稳赚不赔(péi)。在可转(zhuǎn)债(zhài)30多年(nián)发(fā)展(zhǎn)中，此前(qián)一直(zhí)未(wèi)出现因正股(gǔ)退(tuì)市而(ér)退市的情况，也未发(fā)生过(guò)实质性违约事件。

　　随(suí)着搜特转债等的退市，零(líng)违约(yuē)历史(shǐ)或将被打破，可转债(zhài)信用(yòng)风险浮出水面(miàn)。虽(suī)说可转(zhuǎn)债(zhài)退市后，依然可以执行赎回和回(huí)售等条款，但由于大(dà)多数上市公司是(shì)因经营不善导致退(tuì)市，财务(wù)状况并不乐(lè)观，资不抵(dǐ)债、拿不(bù)出钱进行赎回(huí)的可能性较大。而(ér)如果启动破产重整，公司(sī)发行(xíng)的可转债划归为普通债(zhài)权，清偿(cháng)顺序相对靠后，刚性兑付亦存在很大不(bù)确定性。

　　接连(lián)2只可转(zhuǎn)债退市，投资者蓦然发现，“长期稳定(dìng)的羊毛(máo)”不稳定(dìng)了。事(shì)实上，可转债(zhài)退市(shì)并非完全出乎意料，早已在(zài)相关规则中埋下了(le)“伏笔”。根(gēn)据交易所上市规则，上市公司股票被终止(zhǐ)上市的(de)，其发行(xíng)的(de)可转(zhuǎn)债及其他衍生(shēng)品种应当终止上市。过去A股(gǔ)退市难(nán)、退市(shì)少，成就了可转债30多(duō)年零退市、零违约的“神话”。随着(zhe)全面注册制改革(gé)的持续(xù)推进，市场优胜劣汰加快，常态化(huà)退市机制正在形成，以上市(shì)股为锚的(de)可转债也跟着出清，违约风险随(suí)之上升。退市，或将成为(wèi)可转债市场(chǎng)新常态。

　　市场在发(fā)展，生态在改(gǎi)变，投资者没有理由一成(chéng)不变(biàn)，是(shì)时候重塑对可转(zhuǎn)债的认知了。投资(zī)者(zhě)要改(gǎi)变“闭眼(yǎn)买债”的路径(jìng)依赖，学会优择品种，规避风(fēng)险。在(zài)选(xuǎn)择债券时，要理性评估(gū)正股基本面、成长性、估值水平以及(jí)发(fā)债公司偿债能(néng)力等，防范债券退市、违约(yuē)风险；在取舍标的时，应(yīng)远离正(zhèng)股业绩表(biǎo岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文)现不佳、估值较低(dī)、退市(shì)风险较高的标的，而选择正(zhèng)股经(jīng)营效益(yì)良好、估值(zhí)合理且随(suí)市(shì)场下跌(diē)估值出现压缩的标(biāo)的。并(bìng)密切关注可转债市(shì)场(chǎng)风格(gé)变化，及时调整(zhěng)配(pèi)置比(bǐ)例和结构，学会在市场(chǎng)波(bō)动中(zhōng)“游泳(yǒng)”。

　　监管也(yě)应当跟上形势变(biàn)化。目前关(guān)于可转(zhuǎn)债的(de)退市处理(lǐ)还有不少空白和盲(máng)点，监管部门应尽快打齐补丁，给予市场明确预期。比如，可进一步明确可转(zhuǎn)债(zhài)在退市后是否(fǒu)仍存(cún)在交(jiāo)易可能(néng)、是否还拥有转股功(gōng)能等(děng)。同时(shí)，应加强对(duì)可(kě)转债的风(fēng)险防(fáng)控，强化发行前的信用评级，对于信用资(zī)质较弱的公(gōng)司，可考虑提(tí)高(gāo)担(dān)保资产与回售条(tiáo)款等(děng)相关要求，适当提升准(zhǔn)入门槛(kǎn)，以(yǐ)更好保护投(tóu)资者利益。

　　全面(miàn)注册(cè)制下(xià)，证券市(shì)场将(jiāng)迎来(lái)全方位、根本(běn)性(xìng)的(de)变(biàn)化。过去一些“无脑买(mǎi)入”“跟风(fēng)买(mǎi)入”的(de)简单套路行不通(tōng)了，一些(xiē)规则制(zhì)度上的短(duǎn)板不能视而不见了。各市场参与主体还(hái)需(xū)顺(shùn)时应势，调整(zhěng)包(bāo)括可转债在内的投资(zī)方法，完善配(pèi)套制(zhì)度，提升风险意(yì)识，共(gòng)促A股市(shì)场健(jiàn)康稳定发展。

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