本周铁矿(kuàng)石(shí)期货(huò)价格(gé)大幅(fú)下挫，截至21日下(xià)午收盘，大(dà)商(shāng)所铁矿(kuàng)石期货主(zhǔ)力合(hé)约跌(diē)近5％，报(bào)730.5元(yuán)/吨。截至下午5点，新(xīn)加坡铁矿(kuàng)石指数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后(hòu)几个交易日，铁矿(kuàng)石期货(huò)一直处于下跌的(de)态(tài)势，本(běn)周进(jìn)口铁矿石(shí)价格指数呈(chéng)现振荡运行(xíng)态势。

　　兰(lán)格钢(gāng)铁网监(jiān)测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美(měi)元(yuán)/吨，较上周同期(qī)下跌(diē)3美(měi)元(yuán)/吨(dūn)；61.5％澳(ào)粉(fěn)指数110美(měi)元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指数126美(měi)元/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期(qī)货铁矿石(shí)研究员梁(liáng)海宽认为，铁(tiě)矿石本周(zhōu)加速下行(xíng)，直(zhí)接原(yuán)因源于成材表(biǎo)需(xū)继(jì)续走弱，二(èr)季(jì)度以来成材消费持(chí)虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么续(xù)低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一(yī)步发(fā)酵(jiào)。成材价格下降使(shǐ)得钢厂利润被进一(yī)步压缩，本(běn)周铁水产量出现见顶回落，下(xià)游需求(qiú)走弱开始对炉(lú)料端价格(gé)形成负反馈，焦(jiāo)炭(tàn)、焦煤价格(gé)跌(diē)幅更为明(míng)显。当前铁矿的5-9价差已扩大至(zhì)历史同期最(zuì)高水平，铁矿石(shí)现货价(jià)格受(shòu)高(gāo)铁水产(chǎn)量的刚(gāng)性支(zhī)撑(chēng)相较坚(jiān)挺，支撑近月合约(yuē)价格(gé)。而远月合约开始计价(jià)终(zhōng)端需求走弱和铁(tiě)矿石受自身供(gōng)需趋于宽松的悲观预期影响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以(yǐ)来，由于需求(qiú)复苏(sū)不畅，成本中枢(shū)下移，叠(dié)加外围风险冲击，黑色系期货(huò)整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终端(duān)需求看，尽(jǐn)管地产销售(shòu)明显好转，但传导至投(tóu)资端尚需(xū)时间，一季(jì)度房屋新开工同(tóng)比(bǐ)仍下滑(huá)19.2％。这也导(dǎo)致(zhì)钢(gāng)材需求复(fù)苏乏力，旺季期间螺虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么纹(wén)钢表需(xū)基本和去年同期持平(píng)，整体较为疲弱，钢厂减产降库(kù)意愿增强(qiáng)，对原料(liào)需(xū)求构成压(yā)力。”国(guó)投安信期货高(gāo)级(jí)分(fēn)析师何建(jiàn)辉说(shuō)。

　　国泰君安期货(huò)铁矿石分析师马亮认为，近期市场对于国(guó)内钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿石出(chū)现连续下(xià)跌。

　　基(jī)本面方面，外矿(kuàng)短期到港压力不大，疏港依旧维(wéi)持(chí)高位，铁矿石(shí)库存总量(liàng)矛盾不(bù)明显。港(gǎng)口库存本周止跌(diē)回(huí)升，重回13000万(wàn)吨上方，钢厂厂内库存明显低于历史平均水(shuǐ)平，低(dī)库存(cún)有(yǒu)望成为常态，对补库不应(yīng)有过高期待。海外主流铁矿石二季度将逐步进入发运旺季，力拓一季度铁(tiě)矿石发运创同期纪(jì)录(lù)，淡水(shuǐ)河谷(gǔ)一季度产(chǎn)量也(yě)同(tóng)比增(zēng)加，到港(gǎng)压(yā)力(lì)将增加。“国产矿产量(liàng)近期持续回升，铁矿石供(gōng)应将逐步转向宽松。而铁(tiě)水继续提产空间(jiān)有(yǒu)限(xiàn)，开始(shǐ)面临减产压力，铁(tiě)矿石供(gōng)需将逐步转(zhuǎn)向宽松，下半年(nián)这(zhè)一趋势将更为清晰，远(yuǎn)月合约的估值有中长期的下调(diào)压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则(zé)认(rèn)为，受澳洲(zhōu)飓风等因素影(yǐng)响，目前铁矿石(shí)发运依然偏低，港口库(kù)存(cún)维(wéi)持下降态势(shì)，不(bù)过由于(yú)终端(duān)需(xū)求疲弱，政策调控力度增(zēng)大，价格逐渐承压下行。

　　值得注意(yì)的是，上(shàng)海钢联4月虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么21日(rì)调研247家钢厂的(de)数据显(xiǎn)示，247家(jiā)钢厂日(rì)均铁(tiě)水产(chǎn)量(liàng)245.88万吨，环比下(xià)降(jiàng)0.82万吨(dūn)，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨；日均疏(shū)港(gǎng)量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口铁矿石库(kù)存总量为9123.65万吨(dūn)，环(huán)比减少39.10万吨(dūn)；当前样本(běn)钢(gāng)厂的进口矿(kuàng)日耗为298.17万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消费比30.60，环(huán)比(bǐ)减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉(lú)铁(tiě)水产(chǎn)量止增转降，拐点出现，铁(tiě)矿石需求端支撑减弱；港口库(kù)存(cún)止降(jiàng)转增，钢厂(chǎng)低库存(cún)按需(xū)补库为主。澳(ào)巴极端(duān)天气(qì)导致4月底5月初港口到货将(jiāng)有缩量。”中辉期货铁矿石(shí)研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产量(liàng)见顶(dǐng)，铁矿石供需总体将(jiāng)转向宽松，价格(gé)中枢(shū)将面临下移。2309合约当(dāng)前整体估(gū)值水平偏高，旺季后面临回调压力，维持逢高(gāo)沽空的策略。

　　对(duì)于后市，兰格(gé)钢铁研究中心王(wáng)国清认为(wèi)，近期市场振荡(dàng)调整，钢厂采购仍(réng)相对谨慎(shèn)，多(duō)以按需补库为主，整体交(jiāo)投氛围较为(wèi)冷(lěng)清(qīng)。五一假(jiǎ)期将(jiāng)至，下周(zhōu)补库需求或有(yǒu)增(zēng)加。综合来看，预计下周进口铁矿石价格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修(xiū)范围扩大，高需求对铁矿(kuàng)石的支(zhī)撑转弱，近期供应端表现缩(suō)量，五一(yī)节前(qián)钢厂低库存(cún)补库(kù)对(duì)价格(gé)或(huò)形成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色(sè)板块的(de)后市，何建辉认为，目前终端(duān)需(xū)求尚未有太大(dà)起色，市(shì)场情(qíng)绪仍偏悲(bēi)观，黑色系整体依然承(chéng)压。持续调整(zhěng)后压力得到基本释放(fàng)，下行节奏将会(huì)放缓，波动有(yǒu)所加剧(jù)。拉长时间周期看(kàn)，今年大基调(diào)是经济复苏，尽管(guǎn)节奏上较为波折，供需边际上仍有改(gǎi)善(shàn)，整体矛(máo)盾并不是太突出，价格波动幅度较前两年将有明(míng)显(xiǎn)下降。这也意味着(zhe)，以内需为主的黑色系下方仍有支(zhī)撑，当(dāng)前位(wèi)置不宜(yí)过分悲观(guān)。预计(jì)市(shì)场整(zhěng)体以区间振荡为(wèi)主(zhǔ)，节奏上或先抑后(hòu)扬，后(hòu)期关键仍是(shì)需求复(fù)苏力度。

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