金融界(jiè)4月26日消息 国内期货市场(chǎng)早(zǎo)盘收盘(pán)，商品期货跌(diē)多涨少，沪锡(xī)、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪、菜(cài)油(yóu)、短纤、低硫(liú)燃料油、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，豆二(èr)、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货(huò)：纯碱(jiǎn)向(xiàng)下(xià)看胆量 向上无驱动 玻璃行(xíng)情波动较大(dà)

　　短期(qī)SA属于估值合适做多但是驱动有(yǒu)限的阶段。前期(qī)我们做空纯(chún)碱的原因在于4月偏宽松的预(yù)期下，存在累库和订单下(xià)滑导(dǎo)致(zhì)的现货价(jià)格下降(jiàng)，近几周(zhōu)现货(huò)也基(jī)本兑现(xiàn)，期货重(zhòng)心下移。从(cóng)09可(kě)能的向(xiàng)上(shàng)驱动(dòng)来看，检修、可流(liú)通现货、投产(chǎn)延迟这三点(di三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学ǎn)可能会(huì)构成反弹的驱动。而目(mù)前来看，投产(chǎn)的变数预计不大；中游库(kù)存偏低，但是现货反馈(kuì)并不存(cún)在缺货迹象，基差表现同样偏弱；因(yīn)此09反弹的驱动依旧是(shì)等待检(jiǎn)修的兑现造成(chéng)现货的(de)趋紧反馈，短期确难见得。策略上(shàng)，SA现(xiàn)货(huò)存(cún)在企(qǐ)稳的迹象，但是驱动(dòng)依(yī)旧是等待(dài)检修兑现(xiàn)，可选择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需(xū)求来(lái)看，玻璃的表现(xiàn)环比和(hé)同比上都是相当出类拔萃，日均水平(píng)持平去(qù)年8月份和2021年旺季的水平，而这一(yī)点和下(xià)游反馈和实际(jì)地产的(de)表(biǎo)现并不匹配。同时，我们观察到(dào)下游原(yuán)片库存基本补至2022年年(nián)初水平(píng)；进入五月，我(wǒ)们还是得考虑梅雨(yǔ)季的因素，往(wǎng)年下游(yóu)存在(zài)压缩(suō)原片库存(cún)的可(kě)能(néng)性。但是从近期的现货(huò)反(fǎn)馈来(lái)看，各(gè)家玻璃厂(chǎng)继续上调现(xiàn)货价格，产销维持在较高水平，因此(cǐ)近月确实难以出现回(huí)撤，总体还是(shì)正套思(sī)路。

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