美国银行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危机(jī)升级(jí)，美(měi)地(dì)区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资产出(chū)售(shòu)，可(kě)能(néng)出售所有(yǒu)业务(wù)或部(bù)分业(yè)务(wù)。该行已(yǐ)经为此聘请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地区银(yín)行传出考虑可能出售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括(kuò)出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行发(fā)布(bù)声明确认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投(tóu)资者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银(yín)行被出售后，该行并未(wèi)经历超出正(zhèng)常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火(huǒ)上浇油(yóu)的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平(píng)线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，美国参(cān)议院银(yín)行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专(zhuān)家(jiā)表示，管理不善是导(dǎo)致破产的主要(yào)原因。美国商会副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签(qiān)名(míng)银行和(hé)第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密(mì)集型的科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第(dì)一共和(hé)银行集中于(yú)财富管理；而签(qiān)名银行(xíng)则有大量的(de)数字资产(chǎn)风险。在听(tīng)证会上(shàng)，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们(men)担(dān)心(xīn)银(yín)行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家(jiā)和议员们(men)也(yě)表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国(guó)联邦和州政府官员正在评(píng)估近几天银行(xíng)股大幅波动(dòng)背后存在(zài)“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银(yín)行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且(qiě)资(zī)本充足(zú)，近几日，做空活动增加和(hé)股(gǔ)市波动已引(yǐn)起官员及监管机(jī)构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在(zài)美国银行体系动荡之际(jì)，近一(yī)半(bàn)的(de)美国(guó)人担(dān)心(xīn)他们在银行或其他(tā)金(jīn)融(róng)机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美(měi)国成年(nián)人表示(shì)他(tā)们担(dān)心自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的(de)人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表(biǎo)示，他们非常(cháng)或中度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛(luò)普并(bìng)未在银行业较为(wèi)平(píng)静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显(xiǎn)示，在(zài)危(wēi)机(jī)得到(dào)解决后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安全的(de)担(dān)忧略有(yǒu)减少，这表明对(duì)存款安全(quán)的高度担忧(yōu)可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗(讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意luó)斯(sī)两处石油化工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗(luó)斯(sī)罗(luó)斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭到(dào)一架无人(rén)机袭(xí)击，并引发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架(jià)无人(rén)机撞击了该工厂(chǎng)的在(zài)建厂房(fáng)间连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还(hái)报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融资(zī)利率、边际借贷(dài)利(lì)率和存款机制(zhì)利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过(guò)专(zhuān)家预(yù)计，要将通胀(zhàng)率降至2％的(de)目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退(tuì)担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅(fú)走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较假期前(qián)低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次加(jiā)息(xī)，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅略低(dī)于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身基本(běn)面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是金(jīn)融属性(xìng)。一方(fāng)面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对(duì)经济造成(chéng)影响的担忧(yōu)加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期(qī)美国再度(dù)出(chū)现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)代(dài)表受(shòu)到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分析(xī)师高(gāo)健告诉期(qī)货日报记(jì)者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国(guó)银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债(zhài)务上限问题仍未解决(jué)，市(shì)场担(dān)心该问(wèn)题(tí)是另一个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此(cǐ)发布的(de)一份评估(gū)文件警告(gào)称，如果不提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，美国经济(jì)将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入(rù)集中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市(shì)和商(shāng)品等风险资产带来(lái)短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国(guó)银行问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限临期(qī)风(fēng)险，宏观层面的不确(què)定性(xìng)较大，主要风险在(zài)于当前的(de)宏观(guān)避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周度级别的拉(lā)升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市(shì)场的关(guān)注点集(jí)中在宏观(guān)情绪(xù)指标的跟踪上，重点观(guān)察美股(gǔ)和(hé)VIX指数(shù)的(de)进一(yī)步(bù)动(dòng)向，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制(zhì)造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于(yú)预期(qī)，显示在利率上升和通胀居高不下的情(qíng)况下，美国经济(jì)难以获得(dé)动能。叠(dié)加美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐降温，经济(jì)面临的风险正(zhèng)在上升(shēng)。而在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)发言(yán)偏(pi讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意ān)鹰派(pài)，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方(fāng)面探索(suǒ)货币政策(cè)路(lù)径，如果6月初之(zhī)前高利率带来(lái)的风(fēng)险事件进一步(bù)扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否(fǒu)会在接(jiē)下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的(de)是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的(de)情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在银行业危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点有(yǒu)两个(gè)：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面状态(tài)要(yào)好于(yú)3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油(yóu)大跌有较(jiào)高的参考性。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点(diǎn)留意是(shì)否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期(qī)原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏(xià)季用油高(gāo)峰，市场预期需求(qiú)将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳定油价进行着各(gè)种努力，虽(suī)然实际(jì)落地情况仍需观(guān)察，但整体(tǐ)上市场再度(dù)进(jìn)入(rù)供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的(de)逐(zhú)步释(shì)放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价(jià)格(gé)的(de)突破(pò)上(shàng)行仍需(xū)其(qí)他利多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破位(wèi)向下(xià)，主要看避(bì)险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周线级(jí)别(bié)的行情。除此之(zhī)外，原油暂时(shí)看不(bù)到实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来，美联(lián)储年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大宗商品压制的(de)预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连(lián)续(xù)大幅加(jiā)息后对市(shì)场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的(de)底部仍需要观察(chá)。基本面上，市场对(duì)经济衰退的(de)担忧仍未结束，需(xū)求(qiú)会下(xià)降多少也尚未有明(míng)确(què)的定论，但用(yòng)油旺(wàng)季即将到来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油价。“综(zōng)合(hé)来看，目前(qián)原油阶段性底部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入(rù)一段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥(lì)青(qīng)大幅(fú)下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期(qī)后(hòu)首个(gè)交(jiāo)易(yì)日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石(shí)油有(yǒu)关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美(měi)讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意国的问题依然存(cún)在，沥青原(yuán)料供应(yīng)减少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了(le)成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求(qiú)未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青供应端总计(jì)划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关(guān)情况对(duì)沥(lì)青生产供(gōng)应(yīng)造成阶段性扰动，部分(fēn)无(wú)配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装置检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受(shòu)沥(lì)青生(shēng)产利润较好影响，国(guó)内沥青装置开工(gōng)率持续回(huí)升，尽管近期随着利(lì)润的压(yā)缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期(qī)货(huò)能化分析(xī)师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于(yú)沥青利润压缩限制(zhì)生产(chǎn)积极性，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥青(qīng)短缺的问(wèn)题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季(jì)节性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需求(qiú)回(huí)升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较(jiào)好的表现。从下(xià)游行业的开工率(lǜ)看，道(dào)路需求表现偏弱(ruò)，防水需求表(biǎo)现稍(shāo)好但占比较小(xiǎo)，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随着气温的(de)回(huí)升(shēng)，道路(lù)施工(gōng)项目逐渐启(qǐ)动，预(yù)计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格(gé)波动的(de)主要逻辑在于(yú)成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退(tuì)预期的(de)压力(lì)，预(yù)计原油仍维持弱势(shì)运(yùn)行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥(lì)青价格也难有较强的(de)表(biǎo)现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成(chéng)本下移，沥青综合加工利(lì)润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存(cún)持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解价差，中(zhōng)长期需关(guān)注(zhù)沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易(yì)日，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率(lǜ)上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的(de)。而假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本(běn)端的(de)跌幅(fú)，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金(jīn)流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月中下旬的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同(tóng)时，全球汽(qì)油(yóu)裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油(yóu)需求(qiú)也(yě)不再(zài)有增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修计(jì)划，但由(yóu)于高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实际(jì)检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然(rán)偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后(hòu)去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在(zài)提前备(bèi)货(huò)行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分装置开工，且随(suí)着集中(zhōng)检(jiǎn)修将进(jìn)入尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期(qī)，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一(yī)步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况及调油(yóu)逻(luó)辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下(xià)滑的利(lì)空可(kě)能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日(rì)国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也出现了周度(dù)回(huí)升的态(tài)势(shì)。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的(de)压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导(dǎo)致趋势延续。从(cóng)价格走势看(kàn)，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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