美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其中包(bāo)括(kuò)资产出售，可能(néng)出(chū)售所有业务或部(bù)分业务(wù)。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区银行(xíng)传出(chū)考(kǎo)虑可(kě)能出(chū)售(shòu)的(de)消息。本周三(sān)美股盘后，因媒(méi)体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的(de)战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌(diē)逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周(zhōu)三(sān)的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位潜在(zài)的(de)投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行被(bèi)出售后，该行(xíng)并未(wèi)经历超出正(zhèng)常水平(píng)的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋(cuō)商出售资产(chǎn)等战(zhàn)略(lüè)选项(xiàng)的(de)媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上浇油(yóu)的第一地(dì)平(píng)线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商(shāng)会副主(zhǔ)席(xí)托(tuō)马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于(yú)资本密(mì)集型的(de)科技以及(jí)生物医学初创企业；第一共(gòng)和银行集中于财富管理；而签(qiān)名(míng)银行则有(yǒu)大量(liàng)的数(shù)字资产风险。在听(tīng)证(zhèng)会上(shàng)，专家们(men)明确(què)将最(zuì)近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政管理不善(shàn)，同时他(tā)们担心银行倒闭(bì)会将美国经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专家和(hé)议员们也(yě)表示，美联储存(cún)在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引知情人(rén)士(shì)周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在(zài)评估近几天银行股大幅(fú)波动背(bèi)后存(cún)在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行(xíng)面临(lín)的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在(zài)周(zhōu)四就通(tōng)过做空某些(xiē)地区(qū)银(yín)行(xíng)获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲(jìn)且(qiě)资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加(jiā)和股市(shì)波动已引起(qǐ)官员及(jí)监管机(jī)构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美(měi)国银行体(tǐ)系动(dòng)荡之际，近一半的(de)美国人担心他们在银行或(huò)其(qí)他金融机(jī)构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心。这些最(zuì)新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常(cháng)或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在(zài)银(yín)行(xíng)业较为平(píng)静的时(shí)期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的在建厂房间(jiān)连(lián)廊(láng)，随(suí)后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另(lìng)一处(chù)位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭(xí)击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有造成人(rén)员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目(mù)前都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开货币政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从本(běn)月10日起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外(wài)盘原油大(dà)幅走低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮(lún)已(yǐ)累计加息500个基点(diǎn)，这一区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基(jī)本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是金(jīn)融(róng)属性。一(yī)方(fāng)面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行(xíng)，造(zào)成美国股市(shì)下滑，原油作为(wèi)大宗商品(pǐn)代(dài)表受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油分析师高健告(gào)诉期货(huò)日报记(jì)者，近期海外宏观(guān)集中(zhōng)避险，主要还是与美(měi)国银行危机事件有关(guān)。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市场担(dān)心(xīn)该问题(tí)是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布(bù)的(de)一份(fèn)评估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面临严重后(hòu)果，在三种预(yù)期(qī)情形下(xià)，美国经(jīng)济都将进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状态，对(duì)股市和商品等(děng)风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析(xī)称，目(mù)前美国银行(xíng)问题再次(cì)出现，叠(dié)加债务(wù)上限临期风险，宏观(guān)层面的(de)不确(què)定性(xìng)较大，主(zhǔ)要(yào)风险在于当(dāng)前的宏(hóng)观避险情(qíng)绪是(shì)否有可(kě)能(néng)演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度级别演变成(chéng)周度级别的拉(lā)升行情。如果这(zhè)种情况(kuàng)出(chū)现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动向，侧重留(liú)意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析师(shī)郑梦琦表示，美国(guó)制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在(zài)利率(lǜ)上(shàng)升和通胀(zhàng)居(jū)高不下的情况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步(bù)伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济(jì)面临的风(fēng)险正在上升。而(ér)在此次美联储议(yì)息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联(lián)储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的(de)通(tōng)胀目标(biāo)，是(shì)否停止加(jiā)息(xī)取决于数据。美(měi)联(lián)储将从通胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三(sān)方面探索(suǒ)货币政策路径，如(rú)果6月(yuè)初(chū)之前(qián)高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美(měi)联(lián)储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在(zài)于美(měi)联(lián)储是否会在接下来的议(yì)息会议中暂停加息，以及降息开启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有较高(gāo)的相似(shì)性。高(gāo)健表示，共(gòng)同(tóng)点是在银行(xíng)业危机的背(bèi)景下，宏观避(bì)险情绪升温(wēn)引发盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同点有两个：一(yī)是(shì)此(cǐ)次宏观避险还有一部分债(zhài)务上限(xiàn)的加成(chéng)；二是(shì)当前原油基本(běn)面状态要(yào)好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月(yuè)下(xià)旬原(yuán)油(yóu)止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的(de)表现是连续收出(chū)长下(xià)影线。因此，近(jìn)期(qī)原油(yóu)盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从(cóng)基(jī)本面看，短期原油(yóu)尚不(bù)具备(bèi)持(chí)续大(dà)幅下滑的(de)基础。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库(kù)存减少约505万桶，已经连续(xù)五周出现(xiàn)大(dà)幅减(jiǎn)少，而美(měi)国(guó)即将进入夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特(tè)为(wèi)首的中东产油国为稳定油(yóu)价进行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察(chá)，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度进入供小于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他(tā)利(lì)多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是(shì)振荡(dàng)格局，价格(gé)向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来(lái)能否驱动(dòng)原油破位向下，主要(yào)看避险情绪(xù)的持续蔓(màn)延(yán)情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别(bié)的行情。除此之外(wài)，原油暂(zàn)时(shí)看不到实质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于(yú)芃(péng)森看(kàn)来，美(měi)联(lián)储年内加息基(jī)本全部落地，后期将不再(zài)存在加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定缓和。但美联储(chǔ)连续大(dà)幅加(jiā)息(xī)后(hòu)对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚(shàng)未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内(nèi)将会支(zhī)撑油价。“综合来(lái)看，目前原(yuán)油(yóu)阶(jiē)段性底部或已出现，将进入(rù)一段时(shí)间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅(fú)下(xià)行(xíng)

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美国(guó)将与委(wěi)内(nèi)瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的交易(yì)许可(kě)证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国(guó)的(de)问(wèn)题依然存(cún)在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持(chí)续高(gāo)位，对(duì)比往年同期(qī)数据，供应提(tí)前发力(lì)，叠(dié)加(jiā)终端需求未(wèi)有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货(huò)能化分析师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广(guǎng)西东(dōng)油(yóu)恢(huī)复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持(chí)停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季度受(shòu)沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青装置开工率持(chí)续(xù)回升，尽管近(jìn)期随着利润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处(chù)于相(xiāng)对偏高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压(yā)缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份(fèn)国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续(xù)关注(zhù)国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现(xiàn)。从下游(yóu)行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体(tǐ)需(xū)求一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且(qiě)随(suí)着气(qì)温的回(huí)升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价(jià)格(gé)也(yě)难有较强的表(biǎo)现，短期(qī)仍(réng)跟随原(yuán)油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产成本下移(yí)，沥青综合(hé)加(jiā)工(gōng)利润或将有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青(qīng)总体库(kù)存持续累积，但(dàn)仍处历(lì)史(shǐ)偏(piān)低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施(shī)工条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回(huí)暖。短期(qī)沥(lì)青期(qī)价弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关注(zhù)沥(lì)青原料供应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端(duān)让利(lì)下(xià)，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升以及(jí)聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负反馈(kuì)造(zào)成的(de)。而假期期间宏(hóng)观(guān)事件的扰动(dòng)加大(dà)了成本端(duān)的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货(huò)研究院(yuàn)能化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价差开始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需求也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高加工差(chà)下装置开工较(jiào)为积极(jí)，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能化(huà)分析(xī)师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美(měi)国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅累积，而(ér)且从年初(chū)开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备(bèi)货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏(piān)高水平(píng)，有助于(yú)带(dài)动部分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随着集(jí)中(zhōng)检修将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月(yuè)底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率回升明(míng)显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调(diào)油(yóu)需求不(bù)及20mm等于多少厘米 20mm是多大预期(qī)，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价(jià)差进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需关注原油(yóu)价(jià)格(gé)企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预(yù)期(qī)的(de)前提(tí)下20mm等于多少厘米 20mm是多大，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑(huá)的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例(lì)如5月4日国内(nèi)开盘后油价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升(shēng)的(de)态(tài)势。最大的(de)利空(kōng)因素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从价(jià)格(gé)走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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