“一带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑(yí)是(shì)2023年出(chū)口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的低基(jī)数，4月的(de)出口增速也(yě)不(bù)赖，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧(ōu)美(měi)发达经济体整体偏(piān)弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一(yī)路(lù)”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可能(néng)对冲美欧日出(chū)口(kǒu)的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据(jù)和(hé)韩(hán)国、越南出口通胀作为传统观察中国出(chū)口(kǒu)增速的(de)重要指标(biāo)，但(dàn)随着中(zhōng)国(guó)出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下(xià)降。一方(fāng)面，由于多数“一(yī)带一路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运(yùn)输占比(bǐ)和增速(sù)快速上(shàng)升，导(dǎo)致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越(yuè)南出口增速与中国出口基本保持统一趋势(shì)，但(dàn)由于产品(pǐn)结构差异(yì)，2023年以来两者产生(shēng)较(jiào)大戊申年是哪一年背离(lí)。出(chū)口结(jié)构性变化背景下，传统观察(chá)框架适用性减弱，信息的噪音和预期(qī)的波动可(kě)能加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于(yú)“一带一路”国家。除(chú)戊申年是哪一年低基数(shù)影响之外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的高增反(fǎn)映“一带(dài)一(yī)路”贸易(yì)持续(xù)活跃，沿路经济带仍是(shì)我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟(méng)出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月出(chū)口结构继(jì)续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额(é)维持强势，增速(sù)较3月进一步加(jiā)快部分源于去(qù)年低(dī)基数原因，不过对同比的(de)拉(lā)动仍明显好(hǎo)于韩国(guó)，半导体出(chū)口跌(diē)幅则相较韩(hán)国(guó)更加“温和”。从散(sàn)点(diǎn)图看，量价齐升的(de)汽(qì)车出口反映海外车市较(jiào)高景气度与产业链韧性仍可在(zài)一段时间内支撑出(chū)口(kǒu)，而受(shòu)全球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价(jià)格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变(biàn)数：“一(yī)带一(yī)路”的空间有多大(dà)？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖(tuō)累，而(ér)聚(jù)光灯(dēng)之外“一带一路”却(què)在(zài)稳定外贸(mào)上发挥了越来越重要的作用，那(nà)么如何去(qù)评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈(yì)。在(zài)全球经济和贸易(yì)放(fàng)缓的背景下，我国出(chū)口的(de)韧性可能主(zhǔ)要来自(zì)于(yú)存量(liàng)的(de)竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一带一路沿(yán)线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国出口规模最(zuì)大的(de)10个国家（约占中(zhōng)国对(duì)“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年(nián)10国(guó)在悲观、中(zhōng)性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减(jiǎn)少的(de)进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致(zhì)估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少(shǎo)，我国全(quán)年出口增速可能略高于(yú)0％。对(duì)欧(ōu)美日等发达经济(jì)体(tǐ)出(chū)口增速预测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组织后、历次全球经(jīng)济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有(yǒu)参考(kǎo)意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐(lè)观和悲观情景作为(wèi)参考。我们对(duì)于2023年的基(jī)准(zhǔn)假设为美欧有可能(néng)在(zài)下半年陷入温(wēn)和衰退，我(wǒ)们(men)选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景(jǐng)。根据预(yù)测，中(zhōng)性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖(tuō)累我国出(chū)口增(zēng)速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我(wǒ)国出(chū)口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品贸(mào)易数(shù)量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出口增速约0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此，中(zhōng)性假设下(xià)2023年(nián)我国(guó)出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估(gū)的风(fēng)险，主要来自于两个方(fāng)面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数据和中国向(xiàng)各国(guó)出口的(de)数据(jù)存在差异（无(wú)论是绝对量还是增速），有(yǒu)时这一(yī)差异还较(jiào)大，一般(bān)而言中国出口端的增速会更高(gāo)，这意味着我们基(jī)于“一带一(yī)路”国家进口数据的测算是(shì)低(dī)估的；外需方面(miàn)，欧美经(jīng)济陷(xiàn)入(rù)衰退的时点存在(zài)较大的不确定性，可能在今年(nián)下半年、也可能在明(míng)年，若后者(zhě)出现，那(nà)么(me)2023年发达经济(jì)体对(duì)于中(zhōng)国出口的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄(é)罗斯及其他(tā)新兴(xīng)经济体经济增长不及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫(yì)情二(èr)次冲击风险对出(chū)口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于(yú)中(zhōng)国出(chū)口的拖累不(bù)足。

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