财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅(fú)调(diào)仓换股的动(dòng)向和投(tóu)资(zī)方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于(yú)风口浪(làng)尖的葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰(lán)等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面，一些(xiē)专注(zhù)长期(qī)成长价(jià)值的(de)基金经理(lǐ)仍(réng)坚(jiān)守新能(néng)源(yuán)，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可(kě)见越来(lái)越多的基金经理选择(zé)了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横竖都是(shì)死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这一点，公募(mù)基(jī)金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机(jī)和通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅(fú)提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海电(diàn)影，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所(suǒ)管的另一(yī)只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混合一季度(dù)新(xīn)进金山办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混(hùn)合一(yī)季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股中(zhōng)也能看出葛兰的人工(gōng)智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算(suàn)力(lì)以及终(zhōng)端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全(quán)豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只是(shì)公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编位知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)调仓动向可以看(kàn)出，大(dà)家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季(jì)报中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型(xíng)以及相关人工智能的产业趋(qū)势受到(dào)市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传(chuán)输和下(xià)游(yóu)运用，在(zài)经济复(fù)苏相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行(xíng)业受到各(gè)方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电(diàn)影新入他所(suǒ)管理的(de)中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则(zé)加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子(zi)板块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏股公募基金(jīn)大类行业(yè)配置比(bǐ)例一个(gè)很(hěn)重(zhòng)要的临(lín)界值，往往预示着某个板块进入过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金(jīn)经理对(duì)于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另(lìng)一(yī)面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基金成长团(tuán)队对新能(néng)源的(de)钟爱(ài)业内闻名(míng)，最(zuì)新披露的一季报中也证实(shí)了他们(men)的(de)“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的(de红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编)冠(guān)军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报表达了(le)仍对新能(néng)源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变(biàn)化(huà)在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充(chōng)分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德(dé)时(shí)代、三安光电(diàn)、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基(jī)金增持了宁(níng)德时(shí)代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电(diàn)缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提(tí)到了(le)新能源板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的(de)风险因(yīn)素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非(fēi)常具有吸(xī)引力(lì)。在一季度我们对(duì)于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能(néng)、海(hǎi)风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金(jīn)经理在AI的(de)“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接受财联(lián)社记(jì)者采访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行业轮(lún)动，在操作上(shàng)绝对(duì)不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来(lái)的时候(hòu)，无论是基金经(jīng)理个人还是(shì)投(tóu)资者(zhě)，其实都是无(wú)红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇(chóng)一季报表示(shì)暂(zàn)时无法预测其兑现节奏(zòu)和时(shí)间(jiān)，短期(qī)内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系(xì)还在合(hé)理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年(nián)一(yī)季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线的(de)判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本(běn)面的(de)确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是找机(jī)会的格局。

　　中金公(gōng)司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市(shì)场对AI关(guān)注度(dù)持续高企，上一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模(mó)型的突破进展；而(ér)4月以来(lái)，我们观(guān)察到各个(gè)领(lǐng)域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其中(zhōng)办公(gōng)场景进展相对(duì)较快(kuài)，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续(xù)看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资(zī)者优先关(guān)注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年(nián)，最牛(niú)的资(zī)产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市场人士也(yě)指出(chū)，AI后续或有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度(dù)投资(zī)策(cè)略(lüè)会上(shàng)提到(dào)“今年大(dà)概率还(hái)是一个偏(piān)成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太(tài)多的(de)表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间(jiān)没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今(jīn)年要(yào)推(tuī)动数字经(jīng)济(jì)，今年(nián)半导体周(zhōu)期要(yào)见底，本身今年(nián)科技股(gǔ)的机(jī)会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投(tóu)资阶段不太适合(hé)大多(duō)数的投(tóu)资者，不适(shì)合(hé)在这个(gè)位置(zhì)上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布(bù)局有望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业(yè)周(zhōu)期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的业(yè)绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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